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經(jīng)過(guò)多年的成本削減、產(chǎn)品多元化和復(fù)雜的重組之后，電子產(chǎn)業(yè)似乎處于比以前更有利的位置，能夠經(jīng)受住目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)風(fēng)暴的沖擊。雖然上一次嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退重創(chuàng)了電子產(chǎn)業(yè)，導(dǎo)致了一些企業(yè)破產(chǎn)，并使許多公司數(shù)年來(lái)難以恢復(fù)元?dú)猓@次美國(guó)整體經(jīng)濟(jì)中正在醞釀的風(fēng)暴似乎不太可能打翻電子產(chǎn)業(yè)這條大船。 盡管許多領(lǐng)先電子企業(yè)一直在進(jìn)行利潤(rùn)再投資，有時(shí)還完全利用現(xiàn)金收購(gòu)對(duì)手，但從許多電子企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)看，這些企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債較低，有的甚至是零，且他們的庫(kù)存較小、現(xiàn)金充盈，這是在經(jīng)濟(jì)蕭條或者經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)放緩時(shí)期企業(yè)求得生存的必備條件。 電子產(chǎn)業(yè)能達(dá)到這種狀態(tài)，并非完全是靠運(yùn)氣。在過(guò)去五年里，電子制造商及其元器件供應(yīng)商為了改善財(cái)務(wù)狀況，采取了許多關(guān)鍵措施。為了避免再度出現(xiàn)2001年那樣的嚴(yán)重下滑，同時(shí)也為了應(yīng)對(duì)市場(chǎng)中發(fā)生的重大經(jīng)濟(jì)與地理位置的變化，電子企業(yè)采取了相應(yīng)的對(duì)策，而且他們相信，這些策略將降低市場(chǎng)增長(zhǎng)周期劇烈變化給其造成的風(fēng)險(xiǎn)。 北美的主要高科技公司，包括OEM廠商、半導(dǎo)體供應(yīng)商和電子制造服務(wù)提供商在內(nèi)，大多數(shù)已經(jīng)賣(mài)掉、分拆或者關(guān)閉了不盈利或者非核心的業(yè)務(wù)部門(mén)，通過(guò)創(chuàng)新和戰(zhàn)略收購(gòu)擴(kuò)展了產(chǎn)品線，調(diào)整了供應(yīng)鏈以實(shí)現(xiàn)最佳績(jī)效，建立了牢固的外包關(guān)系，并將利潤(rùn)再投資于新產(chǎn)品。另外，電子產(chǎn)業(yè)并沒(méi)有重蹈20世紀(jì)90年代末的覆轍，當(dāng)時(shí)企業(yè)出過(guò)高價(jià)格收購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，而當(dāng)市場(chǎng)崩潰時(shí)，他們所收購(gòu)的企業(yè)變得一錢(qián)不值。 據(jù)一些行業(yè)分析師分析，電子企業(yè)所進(jìn)行的上述努力一直持續(xù)到2007年第三季度，為其帶來(lái)了可觀的回報(bào)，許多企業(yè)因此變得更加敏捷，即使需求開(kāi)始走軟，這些企業(yè)也仍然能開(kāi)拓出新的機(jī)會(huì)。 庫(kù)存控制表現(xiàn)出色 最近市場(chǎng)調(diào)研公司Thomas Weisel Partners對(duì)企業(yè)庫(kù)存情況進(jìn)行了一次全面調(diào)查，調(diào)查結(jié)果顯示電子制造商在2007年加強(qiáng)了對(duì)供應(yīng)的控制。而在以前，廠商通常會(huì)為了準(zhǔn)備迎接年底的銷(xiāo)售旺季而積極擴(kuò)大庫(kù)存。Thomas Weisel公司的分析師Matthew Sheerin表示，整個(gè)電子行業(yè)供應(yīng)鏈的總體庫(kù)存天數(shù)比上一季度減少了三天，為43天。而歷史上第三季度平均庫(kù)存天數(shù)比第二季度增加四天?！癊MS廠商和半導(dǎo)體供應(yīng)商的庫(kù)存今年第一季度庫(kù)存削減幅度最大，其它關(guān)鍵領(lǐng)域的庫(kù)存微幅上升?！彼f(shuō)，“這樣的進(jìn)展為元器件領(lǐng)域在未來(lái)幾個(gè)季度的復(fù)蘇奠定了基礎(chǔ)?！? 但是，市場(chǎng)下滑的壓力開(kāi)始增加，盡管比較緩慢。有幾家電子公司已發(fā)出警告，稱(chēng)銷(xiāo)售額增長(zhǎng)速度在2007年第四季度開(kāi)始下降，而且許多觀察家預(yù)測(cè)關(guān)鍵領(lǐng)域可能會(huì)進(jìn)一步疲軟。其中一個(gè)典型的領(lǐng)域是個(gè)人計(jì)算機(jī)，該領(lǐng)域在去年第三季度強(qiáng)勁增長(zhǎng)，刺激了英特爾和AMD這兩家領(lǐng)頭微處理器供應(yīng)商銷(xiāo)售額的上升。有些分析師表示，消費(fèi)市場(chǎng)可能引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)走向衰退。投資銀行美林的分析師David Rosenberg表示：“消費(fèi)市場(chǎng)似乎在走向衰退，相信 調(diào)查結(jié)果也預(yù)示了這種傾向?！? 即使2008年上半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)步履維艱，最初對(duì)電子產(chǎn)業(yè)的沖擊也將是有限的。實(shí)際上，雖然這些公司的銷(xiāo)售額可能有所下降，但它們相對(duì)強(qiáng)大的現(xiàn)金流、較少的庫(kù)存和較低的營(yíng)業(yè)成本使得電子產(chǎn)業(yè)不太可能像2001年產(chǎn)業(yè)下滑時(shí)那樣大刀闊斧地清理庫(kù)存，產(chǎn)業(yè)受到的打擊也不會(huì)像那時(shí)那么嚴(yán)重。2001年的產(chǎn)業(yè)衰退讓業(yè)內(nèi)許多企業(yè)措手不及，背負(fù)著沉重的債務(wù)與庫(kù)存，電子產(chǎn)業(yè)中有數(shù)百家企業(yè)破產(chǎn)，剩下的企業(yè)花了許多年時(shí)間才終于走出低谷。 這次情況不一樣了。在市場(chǎng)增長(zhǎng)時(shí)期，大部分企業(yè)賺取了豐厚的利潤(rùn)，而且由于外包和嚴(yán)密的支出管理以及其它因素，大多數(shù)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)成本都處于最低水平，庫(kù)存也處于數(shù)年來(lái)的最低水平。在以前市場(chǎng)下滑時(shí)期，庫(kù)存曾使電子產(chǎn)業(yè)痛苦不堪。 盈利狀況現(xiàn)金充沛 電子產(chǎn)業(yè)目前的現(xiàn)金充沛。以思科為例，在上次電子產(chǎn)業(yè)衰退最嚴(yán)重的時(shí)期，思科勾銷(xiāo)了30多億美元的過(guò)剩庫(kù)存。當(dāng)時(shí)思科建立這些庫(kù)存是為了滿足強(qiáng)勁的需求，可是當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅后，需求也隨之消失。 思科這次沒(méi)有犯同樣的錯(cuò)誤。在最近的財(cái)季，思科董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官錢(qián)伯斯預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入將出現(xiàn)兩位數(shù)的增長(zhǎng)，而其目前的庫(kù)存只有13億美元。在這一財(cái)季中，思科擁有大約250億美元現(xiàn)金和短期投資，長(zhǎng)期負(fù)債只有66億美元。而在2001財(cái)年第三財(cái)季，思科擁有22.5億美元的過(guò)剩庫(kù)存費(fèi)用，在當(dāng)年第二財(cái)季思科曾因“營(yíng)業(yè)費(fèi)用與額外過(guò)剩庫(kù)存費(fèi)用”而多出了11.7億美元的特殊開(kāi)支。 這次蘋(píng)果的表現(xiàn)更為出色。該公司在2007第三財(cái)季結(jié)束時(shí)擁有150多億美元現(xiàn)金和短期投資，負(fù)債為零，庫(kù)存只有3.46億美元。總體來(lái)看，北美最著名的七家OEM廠商－蘋(píng)果、思科、戴爾、惠普、IBM、摩托羅拉和北電網(wǎng)絡(luò)在2007年第三季度結(jié)束時(shí)共擁有980億美元現(xiàn)金和370億美元的長(zhǎng)期負(fù)債。 半導(dǎo)體廠商的狀況也普遍不錯(cuò)，他們?cè)诮鼛啄甑匿N(xiāo)售額一直呈兩位數(shù)增長(zhǎng)。以全球最大的芯片廠商英特爾為首，排名在前六位的半導(dǎo)體公司在2007財(cái)年第三季度結(jié)束時(shí)共擁有近300億美元的現(xiàn)金，長(zhǎng)期負(fù)債只有106億美元。 即使利潤(rùn)率受到挑戰(zhàn)的電子制造服務(wù)領(lǐng)域庫(kù)存控制情況也明顯好于以前，排名前五位的廠商在2007年第三季度結(jié)束時(shí)只擁有29億美元的現(xiàn)金儲(chǔ)備。據(jù)分析師稱(chēng)，EMS廠商的庫(kù)存總計(jì)為40億美元，屬于較低水平，長(zhǎng)期負(fù)債為30億美元，處于合理水平。