（最新消息顯示：1月3日晚間，據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)公布的第十七屆發(fā)審委2018年第4次會(huì)議審核結(jié)果公告顯示，龍旗的IPO首發(fā)申請(qǐng)已被否，發(fā)審委對(duì)龍旗的營(yíng)收狀況及小米公司成為龍旗關(guān)聯(lián)方后與公司的關(guān)聯(lián)交易逐年增長(zhǎng)、是否存在利益輸送等問(wèn)題進(jìn)行了重點(diǎn)問(wèn)詢。）L5cesmc

公開(kāi)資料顯示，龍旗成立于2002年7月，公司的總部位于上海，主要從事研發(fā)、設(shè)計(jì)和生產(chǎn)以智能手機(jī)、平板電腦為主的智能移動(dòng)終端設(shè)備。L5cesmc

招股書(shū)披露，龍旗計(jì)劃通過(guò)本次IPO募集資金約4.27億元，分別投向年產(chǎn)智能手機(jī)400萬(wàn)臺(tái)基平板電腦100萬(wàn)臺(tái)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、境外營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目和信息化管理系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目。L5cesmc

龍旗在招股書(shū)中表示，本次募集資金投資項(xiàng)目的實(shí)施有利于進(jìn)一步擴(kuò)大服務(wù)規(guī)模、降低運(yùn)營(yíng)成本、提高研發(fā)實(shí)力、提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)開(kāi)拓新市場(chǎng)和抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等方面都具有重要的意義。L5cesmc

龍旗前身龍旗有限于2004年8月搭建新加坡上市的紅籌架構(gòu)，后于2005年5月通過(guò)龍旗控股實(shí)現(xiàn)新加坡上市;2014年6月，龍旗控股董事會(huì)決議剝離手機(jī)業(yè)務(wù)，將該業(yè)務(wù)出售給實(shí)際控制人杜軍紅(系中國(guó)國(guó)籍，擁有新加坡永久居留權(quán))領(lǐng)導(dǎo)的手機(jī)業(yè)務(wù)管理團(tuán)隊(duì)。L5cesmc

2015年3月，龍旗有限通過(guò)收購(gòu)國(guó)龍信息、馬來(lái)西亞龍旗、惠州龍旗和香港龍旗形成了上市主體架構(gòu)和完整的業(yè)務(wù)體系;2015年3月，拆除紅籌架構(gòu)，企業(yè)性質(zhì)變更為內(nèi)資企業(yè)。L5cesmc

目前，龍旗的控股股東是昆山龍旗投資管理公司，持股比例33.6%；公司的實(shí)際控制人為杜軍紅，其通過(guò)昆山龍旗和昆山龍飛間接控制公司46%的股份，此外，杜軍紅還作為有限合伙人間接通過(guò)昆山旗云持有公司1.13%的股份。L5cesmc

龍旗的客戶群包括聯(lián)想、小米、Telpa、HTC等，其中小米與其關(guān)系密切。小米通訊技術(shù)有限公司和小米科技有限責(zé)任公司是公司間接股東雷軍控制的公司，雷軍系公司股東天津金米、蘇州順為的實(shí)際控制人，2014年至2017年1-6月小米通訊與公司的經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易從期初的1%提升至10%以上。L5cesmc

截止2017年6月末，小米躍升為龍旗第二大客戶，其對(duì)小米的銷售額為4.25億元，應(yīng)收賬款為1.40億元。分年度來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)，龍旗發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易分別為1.49億元、2.79億元、3.51億元和5.05億元，占總營(yíng)業(yè)收入的比例為2.16%、3.43%、4.20%和14.48%。L5cesmc

經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)不如人意

從業(yè)績(jī)看，招股書(shū)披露的數(shù)據(jù)顯示，龍旗近年來(lái)在業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不算出色。L5cesmc

招股書(shū)披露，2014-2016年及2017年1-6月份，龍旗實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入68.94億元、81.57億元、83.45億元和34.84億元，同期凈利潤(rùn)為1.68億元、1.68億元、1.38億元和2511.95萬(wàn)元，以此計(jì)算，公司2016年凈利潤(rùn)下滑了17.85%。此外，龍旗報(bào)告期內(nèi)歸母扣非后凈利潤(rùn)分別為305.01萬(wàn)元、11891.22萬(wàn)元、12634.81萬(wàn)元和1386.80萬(wàn)元，波動(dòng)幅度大。L5cesmc

對(duì)此，龍旗補(bǔ)充稱，鑒于2017年上半年慘淡的盈利狀況，公司預(yù)測(cè)2017年度營(yíng)業(yè)收入較2016年增長(zhǎng)5.27%，利潤(rùn)總額較2016年增長(zhǎng)4.80%。L5cesmc

在經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流方面，龍旗報(bào)告期內(nèi)也不容樂(lè)觀。2014年-2017年上半年，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為1.52億元、4.74億元、-695.65萬(wàn)元和-5.34億元。L5cesmc

龍旗招股書(shū)中還提到了存貨跌價(jià)等風(fēng)險(xiǎn)。2014-2016年末及2017年6月底，公司存貨賬面價(jià)值分別為5.83億元、6.26億元、5.44億元和5.92億元；營(yíng)收賬款余額分別為11.68億元、8.58億元、18.03億元和16.44億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為36.1%、25.96%、45.21%和52.09%。L5cesmc

值得注意的是，龍旗報(bào)告期內(nèi)出現(xiàn)了五筆訂單無(wú)法履行的情形，涉及損益金額分別為9.5萬(wàn)美元、127.98萬(wàn)元、189.24萬(wàn)元、7.78萬(wàn)元及113.6萬(wàn)元。L5cesmc

數(shù)據(jù)還顯示，2014-2016年及2017年1-6月份，龍旗的毛利率分別為6.48%、6.53%、6.35%和7.57%，與同行相比表現(xiàn)不佳。據(jù)了解，龍旗同行業(yè)可比公司毛利率平均值分別為12.7%、11.55%、14.5%和13.19%，其中天瓏移動(dòng)分別為18.75%、18.5%、25.41%和24.75%。L5cesmc

不過(guò)，從出貨量看，龍旗一直是全球領(lǐng)先的手機(jī)ODM公司之一，智能機(jī)出貨量?jī)H次于聞泰和華勤。IHS Markit研究數(shù)據(jù)顯示，2017年前三季度手機(jī)ODM智能機(jī)出貨排名中，龍旗以2480萬(wàn)臺(tái)排名第三。L5cesmc

近年來(lái)，隨著手機(jī)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，資本成為手機(jī)ODM發(fā)展的重要籌碼，聞泰科技現(xiàn)已成功上市，日前華勤也順利完成8.7億元的A輪融資，還有多次嘗試IPO未果的天瓏移動(dòng)及試圖通過(guò)三聯(lián)商社上市的德景電子等，不少手機(jī)ODM在向資本市場(chǎng)靠攏，一旦龍旗上市成功，未來(lái)ODM行業(yè)集約化程度將進(jìn)一步加大，聞泰、華勤、龍旗三大廠商與同行將進(jìn)一步拉開(kāi)距離。L5cesmc

本文綜合自中國(guó)網(wǎng)、和訊網(wǎng)報(bào)道L5cesmc

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