又一家在美上市的中國企業(yè)——總部位于上海的展訊通信欲謀求私有化。借助紫光集團的收購，展訊將邁出回歸A股市場的最重要一步。 6月21日，紫光集團有限公司在其官網(wǎng)發(fā)布消息稱，已于6月20日向展訊通信有限公司發(fā)出現(xiàn)金收購邀約，根據(jù)要約條款，紫光集團將為展訊通信每股美國存通股票(ADS)支付28.50美元，較該股周四收盤價溢價28%。這一價格接近展訊通信歷史上的最高價格29.29美元。收購總價約13.8億美元。 受上述收購消息提振，展訊股價6月21日應(yīng)聲上漲16.24%，收報25.9美元。展訊當天披露，董事會接到了紫光集團的“非約束性收購建議信”，但還未做出任何決定。紫光集團方面表示，盡職調(diào)查后，準備進行最終投標。 接近展訊管理層的消息人士對記者稱，“展訊管理層參與了紫光集團此次要約收購”，本次私有化的一個大致意圖是在納斯達克退市，謀求未來在A股上市，借助A股的融資平臺實施并購，做大展訊。

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“有點讓人意外”的收購 展訊有意在納斯達克退市的傳聞已經(jīng)由來已久，但是這次由紫光集團參與私有化展訊，有點讓人意外，因為之前紫光集團在并購上表現(xiàn)并不積極，很多人無法直接判斷收購背后的動機。上述消息人士分析稱，是否是紫光并不重要，紫光只是這起并購的一個殼資源，背后還會有其他的資本方，未來管理層的話語權(quán)會增加。 作為一家國有企業(yè)，紫光集團前身是成立于1988年7月的清華大學科技開發(fā)總公司，旗下有清華紫光古漢生物制藥股份有限公司、清華紫光股份有限公司兩家上市公司和30多家非上市的參股子公司，眼下主攻保健食品、房地產(chǎn)開發(fā)、企業(yè)管理、投資、進出口等業(yè)務(wù)，且正逐步抽身電子信息產(chǎn)業(yè)。 而美國上市的展訊通信是一家芯片設(shè)計公司，主要業(yè)務(wù)是設(shè)計GSM手機芯片以及TD-SCDMA手機的芯片。此此番交易雙方的主營業(yè)務(wù)來看，重合之處甚少，為什么紫光集團會發(fā)起并購展通信的要約呢？ 本文授權(quán)編譯自EE Times，版權(quán)所有，謝絕轉(zhuǎn)載 第2頁：年底有望完成私有化，回歸A股好處多 第3頁：管理層話語權(quán)有望加大

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{pagination} “年底有望完成私有化” 展訊是TD手機芯片主要供應(yīng)商，芯片設(shè)計概念股在A股市場備受追捧，但展訊在美國市場卻被投資者冷落，其市盈率長期在10倍以下，總市值也僅在10億美元左右。這一定程度上限制了展訊通信的融資能力。這也是外界一直盛傳展訊通訊要私有化的原因。 展訊是國內(nèi)最大的芯片設(shè)計公司，憑借自身發(fā)展，目前年營收約為9億美元。“目前展訊通信業(yè)務(wù)線比較‘單一’，相比它的競爭對手聯(lián)發(fā)科、高通等廠商，需要借助資本力量進行并購擴大業(yè)務(wù)線。”IHS iSuppli高級分析師顧文軍日前說，展訊在納斯達克市值被低估，使其沒有足夠的資金用來收購擴張，回購A股將有利于展開資本運作。這是展訊管理層謀求私有化的主要動因。 在本次私有化收購方案披露前，展訊6月13日剛剛放出利好消息：第二季度營收將由之前的2.1億美元提升至2.8億美元。該消息推動展訊股價一路走高。伴隨著紫光集團收購方案的出爐，展訊股價創(chuàng)出一年新高。 顧文軍表示，由于出價高，展訊的外資股東應(yīng)該會接受報價，如果一切順利，展訊今年底有望從納斯達克退市，變成一家非上市公司。 對于展訊而言，回歸A股的好處將有很多。最重要的是：第一，目前A股市場對于高科技公司一般都會給出30-40倍的市盈率，這使得展訊的融資能力獲得極大提高；第二，展訊通信目前的主要業(yè)務(wù)營收來自中國市場，相比美國，展訊更能獲得中國投資者的認可。 　　 本文授權(quán)編譯自EE Times，版權(quán)所有，謝絕轉(zhuǎn)載 第3頁：管理層話語權(quán)有望加大

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{pagination} 管理層話語權(quán)有望加大 展訊一內(nèi)部人士昨天對早報記者表示，回歸國內(nèi)市場一直是展訊管理層的想法。“我們除了注冊地點在海外，其他的運營、客戶、交稅都在國內(nèi)。” 顧文軍昨天說，最近芯片行業(yè)并購非常活躍，通過并購增加自己的競爭力，展訊這一想法也比較強烈，退市不是最終目的，最終目的還是想在A股上市，融資后進行行業(yè)并購，進一步做大。 “A股的投資者對展訊這類公司還是非常認可的，愿意給予高估值，有些類似公司市盈率已經(jīng)達到60-70倍，展訊相對A股其他上市公司還是非常優(yōu)秀的?！鳖櫸能姺Q。 顧文軍認為，展訊回歸A股并不意味著展訊變成一家國資公司，未來股東還是會比較分散，尤其公司管理層的話語權(quán)有望增加。 玩家趙偉國 紫光集團總裁趙偉國發(fā)表聲明稱，他認為從戰(zhàn)略角度來看，收購展訊通信符合紫光集團的“整體商業(yè)目標”。但這種泛泛之言，其實沒有實質(zhì)內(nèi)容。 除了持股比例達51%的清華控股有限公司，紫光集團的其他股東還有北京健坤投資集團有限公司、北京首都旅游集團有限責任公司、北京首旅景區(qū)投資管理有限公司、北京市旺達網(wǎng)科技發(fā)展有限公司。其中，北京健坤投資集團有限公司持股比例為42.73%，其董事長趙偉國為紫光集團副董事長、總裁。 工商資料顯示，北京健坤投資集團有限公司成立于2005年，企業(yè)類型為“有限責任公司（自然人投資或控股）”，注冊資本1億元。新華社旗下財經(jīng)國家周刊曾報道，趙偉國，河南人，九三學社成員，生于1967年，清華大學1985級學生，早年在新 疆從事房地產(chǎn)，后來涉入高科技行業(yè)，和清華同方較有淵源。 趙偉國最近一次被媒體關(guān)注，是因其在同方股份宣布收購壹人壹本前火線入股。中國網(wǎng)稱，去年底健坤取代了在壹人壹本深耕了三年多的聯(lián)想旗下的君聯(lián)資本，僅過了數(shù)十天，相關(guān)收購消息便浮出水面。 本文授權(quán)編譯自EE Times，版權(quán)所有，謝絕轉(zhuǎn)載 參考英文原文：Chinese state firm offers $1.38 billion for Spreadtrum，by Peter Clarke

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{pagination} Chinese state firm offers $1.38 billion for Spreadtrum Peter Clarke LONDON – Tsingua Unigroup Ltd., a subsidiary of a Chinese state-owned holding company, has offered $1.38 billion in cash to buy mobile phone chip company Spreadtrum Communications Inc. (Shanghai, China). Spreadtrum, the leading fabless semiconductor provider based in China, offers chips for 2G, 3G and 4G wireless communications and is publicly owned with its shares are traded on the Nasdaq exchange. Unigroup is an operating subsidiary of Tsinghua Holdings Co. Ltd., a solely state-owned company funded by Tsinghua University, one of the leading universities in China. The offer, of $28.50 per American Depository Share, was announced on Friday June 21 and represented a 20 percent premium over the June 19 closing stock price of $23.73. The offer also came shortly after Spreadtrum announced a big jump in its guidance for second quarter sales (see Smartphone demand makes Spreadtrum guidance soar). "We are enthusiastic about Spreadtrum's business and market position globally and here in China, and we see Spreadtrum as an excellent strategic fit with Unigroup's overall commercial objectives," said Zhao Weiguo, chairman and CEO of Unigroup, in a statement. Tsinghua Holding has built up a portfolio of subsidiary companies operating in information technology, energy conservation and environmental protection, life science and technical services. It's information technology business focuses on personal computers and peripherals, information systems, the Internet and its application, IC chip design and manufacturing processes, digital TV technology and transmission equipment. At the end of 2012 Tsinghua Holdings had total assets of approximately 70.4 billion RMB (about $11.5 billion) and net income in the 2012 fiscal year of 1.45 billion RMB (about $250 million). The Unigroup proposal is non-binding and is subject to satisfactory due diligence with respect to Spreadtrum and the execution of acceptable definitive agreements, the company said. Tsinghua Holdings said that aggregate purchase price may be funded by a combination of equity and debt financing.