2月10日上午，裕太微電子股份有限公司(以下簡稱“裕太微”，股票簡稱：裕太微;股票代碼：688515)在上海證券交易所成功上市。IRcesmc

　　據(jù)了解，裕太微本次發(fā)行2000萬股，發(fā)行價(jià)格92元，發(fā)行后總股本8000萬股。募集資金總額13億元，主要用于車載以太網(wǎng)芯片和網(wǎng)通以太網(wǎng)芯片的開發(fā)與產(chǎn)業(yè)化實(shí)現(xiàn)及研發(fā)中心建設(shè)。IRcesmc

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本次發(fā)行后與實(shí)際控制人的股權(quán)結(jié)構(gòu)控制關(guān)系圖IRcesmc

　　據(jù)裕太微首次公開發(fā)行股票科創(chuàng)板上市公告書信息顯示，該公司擬使用本次募集資金在五年投入車載以太網(wǎng)芯片開發(fā)與產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、網(wǎng)通以太網(wǎng)芯片開發(fā)與產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目共 95,000.00 萬元并補(bǔ)充流 動(dòng)資金 35,000.00 萬元。IRcesmc

　　報(bào)告期內(nèi)，該公司研發(fā)投入分別為 1,957.97 萬元、3,211.31 萬元、6,626.74 萬元及 5,438.96 萬元，未來隨著募投項(xiàng)目的開展，研發(fā)支出將大幅上升，如公司在新增研發(fā)項(xiàng)目、研發(fā)人員管理跟進(jìn)不及時(shí)，存在大額的新增研 發(fā)支出導(dǎo)致公司研發(fā)效率下降的風(fēng)險(xiǎn)。其中，該公司擬在五年使用募集資金投入車載以太網(wǎng)芯片 29,000.00 萬元，但報(bào)告期內(nèi)該公司車規(guī)級(jí)芯片收入合計(jì)僅為 279.48 萬元，車規(guī)產(chǎn)品收入規(guī)模較小，未來可能存在因研發(fā)產(chǎn)品無法通過驗(yàn)證、下游車載行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期、行業(yè)競爭激烈等因素使車載研發(fā)產(chǎn)品銷售無法達(dá)到預(yù)期的 情形，從而對(duì)該公司經(jīng)營帶來不利影響。IRcesmc

　　未來短期內(nèi)可能無法盈利或進(jìn)行利潤分配

　　據(jù)公告書披露，2019 年、2020 年、2021 年及 2022 年 1-6 月，裕太微歸屬于母 公司普通股股東的凈利潤分別為-2,748.99 萬元、-4,037.71 萬元、-46.25 萬元及 5 1,532.17 萬元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司普通股股東的凈利潤分別為 -3,035.92 萬元、-4,419.36 萬元、-937.06 萬元及 965.28 萬元。IRcesmc

　　截至 2021 年 12 月 31 日，該公司尚未盈利且存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損。該公司在 2022 年 1-6 月實(shí)現(xiàn)盈利， 但由于部分產(chǎn)品在 2022 年上半年的量產(chǎn)流片因疫情原因推遲回片，該等產(chǎn)品預(yù)計(jì)在 2022 年下半年回片后將發(fā)生較大流片費(fèi)用，且該公司為加速豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大研發(fā)人員規(guī)模，公司研發(fā)費(fèi)用預(yù)計(jì)大幅上漲，因此該公司預(yù)計(jì)2022 年全年仍將小幅虧損。如果公司經(jīng)營的規(guī)模效應(yīng)無法充分體現(xiàn)，則可能導(dǎo)致公司未來 短期內(nèi)無法盈利或無法進(jìn)行利潤分配。預(yù)計(jì)首次公開發(fā)行股票并上市后，該公司短期內(nèi)無法進(jìn)行現(xiàn)金分紅。IRcesmc

　　報(bào)告期內(nèi)，該公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流 量凈額分別為-2,910.99 萬元、387.40 萬元、-13.40 萬元和-4,656.56 萬元，若經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額無法得到改善，可能導(dǎo)致公司無法及時(shí)向供應(yīng)商或合作 伙伴履約，并對(duì)公司業(yè)務(wù)前景、財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營業(yè)績構(gòu)成重大不利影響。IRcesmc

　　市場競爭存風(fēng)險(xiǎn)，2021年在以太網(wǎng)物理層芯片市場份額僅為 2%

　　全球擁有突出研發(fā)實(shí)力和規(guī)?；\(yùn)營能力的以太網(wǎng)物理層芯片供應(yīng)商主要 集中在境外，博通、美滿電子和瑞昱三家國際巨頭呈現(xiàn)高度集中的市場競爭格局。IRcesmc

　　據(jù)公告書披露，與上述行業(yè)龍頭相比，裕太微在市場份額、產(chǎn)品布局、經(jīng)營規(guī)模、盈利能力等方面 6 均存在明顯差距。其中，在市場份額方面，博通、美滿電子和瑞昱三家公司市場份額極高，而裕太微2021年在以太網(wǎng)物理層芯片市場份額僅為 2%，該公司市場份額與國際巨頭相比明顯較小。IRcesmc

　　此外，由于客戶在選擇以太網(wǎng)芯片供應(yīng)商時(shí)仍會(huì)考慮行業(yè)龍頭所帶來的便捷性與可靠性，存在一定程度的慣性和粘性，不會(huì)輕易更換 芯片供應(yīng)商，而該公司成立時(shí)間尚短，導(dǎo)致其產(chǎn)品在進(jìn)行市場推廣時(shí)處于劣勢， 存在被博通、美滿電子和瑞昱等成熟廠商利用其先發(fā)優(yōu)勢擠壓公司市場份額的風(fēng)險(xiǎn)。IRcesmc

　　在產(chǎn)品布局上，國際龍頭企業(yè)產(chǎn)品在以太網(wǎng)銅線、光纖兩種傳輸介質(zhì)上均有 完善的產(chǎn)品布局，而該公司成立時(shí)間尚短，目前產(chǎn)品主要為基于銅線的以太網(wǎng)物理 層芯片，且傳輸速率僅涵蓋百兆、千兆，2.5G PHY 產(chǎn)品尚未銷售，10G 速率尚 處于技術(shù)預(yù)研階段，從產(chǎn)品種類上看，國際巨頭已推出了全系列有線通信芯片產(chǎn) 品，亦包括上層交換領(lǐng)域產(chǎn)品，其交換和網(wǎng)卡芯片尚未實(shí)現(xiàn)銷售。IRcesmc

　　在經(jīng)營規(guī)模上，博通、美滿電子和瑞昱均屬于集成電路設(shè)計(jì)國際領(lǐng)先企業(yè)，分別位列 TrendForce 統(tǒng)計(jì)的 2021 年全球十大集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)的第三、第七和第八名。 這三家企業(yè)資金雄厚、技術(shù)領(lǐng)先、客戶資源和品牌優(yōu)勢明顯，極大地影響著以太 網(wǎng)物理層芯片行業(yè)的發(fā)展方向，市場地位突出，而該公司尚處于發(fā)展起步階段，2021年?duì)I業(yè)收入僅有 2.54 億人民幣，專利僅有 24 件;在盈利能力方面，2021年博通、 美滿電子和瑞昱的凈利潤分別為 67.36 億美元、-4.21 億美元和 168.53 億臺(tái)幣， 而該公司尚處于虧損階段。IRcesmc

　　客戶集中度較高

　　此外，公告書還披露，報(bào)告期內(nèi)，裕太微主要通過經(jīng)銷商銷售芯片產(chǎn)品，與主營業(yè)務(wù)相關(guān)的前五大客戶銷售收入合計(jì)占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為 98.92%、67.58%、59.56%和 59.88%。IRcesmc

　　報(bào)告期內(nèi)，該公司多個(gè)客戶向公司采購的產(chǎn)品最終運(yùn)用到同一企業(yè)，公司 對(duì)該等客戶合計(jì)的收入占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的占比分別為 0.00%、36.99%、43.26% 和 55.20%，集中度較高，公司產(chǎn)品受該企業(yè)的影響較大，未來如果該企業(yè)的經(jīng) 營情況惡化或運(yùn)用公司產(chǎn)品的計(jì)劃下降，將導(dǎo)致公司經(jīng)營情況存在惡化的風(fēng)險(xiǎn)。IRcesmc