近期，科創(chuàng)板上市委2022年第98次審議會議結(jié)果公告，紹興中芯集成電路制造股份有限公司(簡稱：“中芯集成”)首發(fā)獲通過(符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求)。此次IPO的保薦人為海通證券，擬募資 125 億元。s8Kesmc

未來短期內(nèi)可能無法盈利

　　據(jù)招股書介紹，期內(nèi)由于該公司生產(chǎn)線建設(shè)及擴(kuò)產(chǎn)過程中無法及時形成規(guī)模效應(yīng)，在短期內(nèi)面臨較高的折舊壓力，其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)尚待優(yōu)化、成本尚需進(jìn)一步管控，且研發(fā)投入不斷增大，使得公司報(bào)告期內(nèi)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為負(fù)，分別為-79,030.36 萬元、-143,435.58 萬元、-139,504.41 萬元及-67,139.57 萬元。截至 2022年6 月30日，該公司未分配利潤為-156,792.71萬元。s8Kesmc

s8Kesmc

　　2021年和 2022 年 1-6 月，該公司產(chǎn)能利用率相對較高，但生產(chǎn)線設(shè)備配置較優(yōu)，投產(chǎn)前期固定資產(chǎn)折舊金額較高，且仍需要進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、控制成本，公司毛利率為負(fù)。公司晶圓生產(chǎn)線按照較高規(guī)格建設(shè)，固定資產(chǎn)投資金額較高，需要產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和價格達(dá)到一定目標(biāo)值才能實(shí)現(xiàn)盈利。公司設(shè)立時間較短， 中高端產(chǎn)品需要較長驗(yàn)證周期，導(dǎo)致目前產(chǎn)品價格尚未達(dá)到目標(biāo)水平，公司實(shí)現(xiàn)盈虧平衡的時間相對較長。在滿足一定假設(shè)條件基礎(chǔ)上，該公司預(yù)計(jì)2026年實(shí)現(xiàn)公司層面盈利。s8Kesmc

　　同時，其招股書信息還顯示，作為國內(nèi)領(lǐng)先的特色工藝晶圓代工企業(yè)，中芯集成主要從事MEMS和功率器件等領(lǐng)域的晶圓代工及封裝測試業(yè)務(wù)。目前，該公司擁有一座 8 英寸晶圓代工廠。s8Kesmc

　　2022年1-6月，中芯集成晶圓代工、封裝測試、研發(fā)服務(wù)各業(yè)務(wù)占比分別為91.66%、5.97%、2.37%，其中MEMS、功率器件在晶圓代工業(yè)務(wù)中的占比分別為9.93%、81.73%?？梢钥闯?，晶圓代工是中芯集成主營業(yè)務(wù)收入的主要來源。s8Kesmc

s8Kesmc

s8Kesmc

發(fā)行人報(bào)告期的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指s8Kesmc

晶圓代工業(yè)務(wù)毛利率分析

　　報(bào)告期各期，該公司晶圓代工業(yè)務(wù)的單位價格、單位成本及毛利率情況如下：s8Kesmc

s8Kesmc

　　報(bào)告期內(nèi)，MEMS毛利率呈先升后降趨勢。2019年至2021年，該公司MEMS產(chǎn)品毛利率大幅上升，主要系單位成本快速下降，以及2021年單位價格上升較 多所致。2022 年 1-6 月，該公司 MEMS 產(chǎn)品的毛利率較2021年有所回落，主要受消費(fèi)電子行業(yè)市場景氣度影響，部分MEMS產(chǎn)品銷售價格下降，同時產(chǎn)銷量減少使得單位成本上升。 報(bào)告期內(nèi)，功率器件毛利率呈現(xiàn)快速改善趨勢，主要系單位成本下降以及單位價格上升所致。s8Kesmc

　　產(chǎn)品成本方面，報(bào)告期內(nèi)該公司產(chǎn)能和產(chǎn)量快速提高，規(guī)模效應(yīng)初步顯現(xiàn)，產(chǎn)品單位成本呈現(xiàn)下降趨勢。產(chǎn)品價格方面，報(bào)告期內(nèi)該公司通過持續(xù)的研發(fā)投入和市場推廣，其自主研發(fā)的更為先進(jìn)、價格更高的技術(shù)平臺不斷取 得客戶認(rèn)可，收入占比逐漸上升，加之2020年下半年以來市場景氣度較高，該公司根據(jù)市場行情調(diào)高價格，2021 年以來，其功率器件單位價格呈現(xiàn)上升趨勢。s8Kesmc

s8Kesmc

中芯集成可比上市公司（來源于中芯集成招股書）s8Kesmc

技術(shù)實(shí)力

　　招股資料顯示，中芯集成確立了傳感、功 率、連接三大技術(shù)和應(yīng)用方向，可以提供多樣化的晶圓代工和封裝測試解決方案。 公司是目前國內(nèi)少數(shù)提供車規(guī)級芯片的晶圓代工企業(yè)之一。該公司攻克了各種可靠性以及安全性的技術(shù)難題，建立了從研發(fā)到大規(guī)模量產(chǎn)的全流程車規(guī)級質(zhì)量管理體系，通過了 ISO9001(質(zhì)量管理體系)、IATF16949(汽車質(zhì)量管理體系) 等一系列國際質(zhì)量管理體系認(rèn)證，同時推行 ISO26262(道路車輛功能安全體系)， 制造的產(chǎn)品成功進(jìn)入了新能源汽車的主驅(qū)逆變器、車載充電器、DC/DC 系統(tǒng)、 輔助系統(tǒng)等核心應(yīng)用領(lǐng)域。s8Kesmc

　　在 MEMS 領(lǐng)域，該公司擁有國內(nèi)規(guī)模最大、技術(shù)最先進(jìn)的MEMS晶圓代工廠， 牽頭承擔(dān)了國家科技部十四五規(guī)劃重點(diǎn)專項(xiàng)“MEMS 傳感器批量制造平臺”項(xiàng)目。公司具備體硅和表面硅工藝能力，針對主流應(yīng)用開發(fā)了標(biāo)準(zhǔn)化成套制造工藝， 重點(diǎn)研究攻克了高精度膜層沉積/生長、高強(qiáng)度鍵合技術(shù)、高兼容度的敏感元件 低溫工藝、無損集成器件的 MEMS 犧牲層釋放技術(shù)等一系列共性關(guān)鍵技術(shù)，為國家快速發(fā)展的物聯(lián)網(wǎng)、新能源汽車、5G 通信等領(lǐng)域的 MEMS 傳感器芯片需求提供了強(qiáng)有力支撐。s8Kesmc

　　在功率器件領(lǐng)域，該公司形成了完整的技術(shù)和產(chǎn)品布局，積累了豐富的研發(fā)和 生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，建立了國內(nèi)領(lǐng)先的工藝平臺。在 IGBT方面，該公司具備深溝槽刻蝕、 超薄減薄工藝、高能注入、平坦化工藝、激光退火、雙面對準(zhǔn)、質(zhì)子注入、局部 載流子壽命控制、嵌入式傳感器、多元化金屬層、高性能介質(zhì)層、高低溫 CP 測 試等高端工藝技術(shù)，制造的 IGBT 產(chǎn)品在可靠性、開關(guān)效率、產(chǎn)品一致性等性能 上表現(xiàn)優(yōu)異;在 MOSFET 方面，公司掌握了超薄晶圓加工、氫注入、超結(jié)產(chǎn)品外延生長等關(guān)鍵工藝技術(shù)，制造的 MOSFET 產(chǎn)品具有導(dǎo)通電阻小、開關(guān)速度快、 開關(guān)損耗低等特點(diǎn)。由公司各類工藝平臺制造的功率器件產(chǎn)品已大規(guī)模量產(chǎn)并廣 泛應(yīng)用于多個下游領(lǐng)域。其中，用于新能源汽車電控電動系統(tǒng)的 750V 到 1,200V 高密度先進(jìn)IGBT及先進(jìn)主驅(qū)逆變器模組形成大規(guī)模量產(chǎn);用于工業(yè)控制的600V 到 1,700V 高密度先進(jìn) IGBT 也已大規(guī)模量產(chǎn);用于智能電網(wǎng)的超高壓 3,300V 和 4,500V IGBT 以及用于鋰電保護(hù)的低壓 MOSFET 均實(shí)現(xiàn)了進(jìn)口替代。s8Kesmc

　　在射頻前端領(lǐng)域，該公司率先在4G、5G 多個頻段的高頻濾波器芯片制造工藝 和集成系統(tǒng)模組取得突破，實(shí)現(xiàn)了高良率、高可靠性的大規(guī)模量產(chǎn)，制造的產(chǎn)品性能國內(nèi)領(lǐng)先，進(jìn)入了主流移動通訊市場。s8Kesmc

s8Kesmc

報(bào)告期各期，中新芯集成研發(fā)費(fèi)用對應(yīng)研發(fā)項(xiàng)目s8Kesmc

　　此外，該公司共承擔(dān)了4項(xiàng)國家重大科技專項(xiàng)，包括牽頭的“MEMS 傳感器批量制造平臺”項(xiàng)目以及參與的“汽車級高精度組合導(dǎo)航傳感器系統(tǒng)開發(fā)及應(yīng)用”項(xiàng)目、 “微納傳感器與電路單片集成工藝技術(shù)及平臺”項(xiàng)目及“圓片級真空封裝及其測試技術(shù)與平臺”項(xiàng)目。截至2022年6月30日，該公司擁有發(fā)明專利76項(xiàng)、實(shí)用 新型專利55項(xiàng)、外觀設(shè)計(jì)專利2項(xiàng)。s8Kesmc

中芯國際擁有單方面終止技術(shù)許可的權(quán)利

　　招股資料指出，中芯集成分別于2018年3月21日、2021年3月21日與中芯國際上海、中芯國 際北京、中芯國際天津簽署了《知識產(chǎn)權(quán)許可協(xié)議》《知識產(chǎn)權(quán)許可協(xié)議之補(bǔ)充 協(xié)議》，對方授權(quán)許可該公司使用微機(jī)電及功率器件(MEMS & MOSFET & IGBT) 相關(guān)的573 項(xiàng)專利及31項(xiàng)非專利技術(shù)從事微機(jī)電及功率器件的研發(fā)、生產(chǎn)和經(jīng)營業(yè)務(wù)，許可期限長期有效。s8Kesmc

　　該公司上市完成后，若與中芯國際存在競爭的公司及其他組織成為公司的第一大股東或?qū)嶋H控制人，中芯國際有權(quán)終止主協(xié)議。未來如果因上述情形或者其他不確定因素導(dǎo)致知識產(chǎn)權(quán)許可終止，相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)涉及的公司第一代產(chǎn)品的生產(chǎn)及銷售將會受到影響，該等業(yè)務(wù) 2022 年 1~6 月對應(yīng)的主營業(yè)務(wù)收入占比為 29.60%。s8Kesmc

限制競爭期限2024年到期后將不再續(xù)期

　　此外，招股資料還披露，根據(jù)《知識產(chǎn)權(quán)許可協(xié)議之補(bǔ)充協(xié)議》，自2021年3月 21日起三年內(nèi)，中芯國際在中國境內(nèi)的所有控股子公司及其他實(shí)際控制的子公司不使用該等知識 產(chǎn)權(quán)開展微機(jī)電及功率器件業(yè)務(wù)。s8Kesmc

　　截至本招股說明書簽署日，中芯國際未從事與公司同類/相似的業(yè)務(wù)，與公司不構(gòu)成競爭關(guān)系。2024 年 3 月 20 日后，中芯國際將不再對限制競爭期限進(jìn)行續(xù)期，屆時存在與公司從事同類/相似業(yè)務(wù)的可能。s8Kesmc

　　中芯集成于2018年3月成立，在中芯國際轉(zhuǎn)移的技術(shù)、運(yùn)營團(tuán)隊(duì)的基礎(chǔ)上，在國家、浙江省和紹興地方政府關(guān)心下，以及政策的助推下，同時在各供應(yīng)商和客戶的幫助下，項(xiàng)目得以順利建設(shè)、快速量產(chǎn)、提前滿產(chǎn)。s8Kesmc

　　2021年9月17日，中芯集成在紹興隆重舉辦首屆全球供應(yīng)商大會暨累計(jì)出貨100萬片發(fā)布會。s8Kesmc

s8Kesmc

　　圖片來源于中芯集成官網(wǎng)s8Kesmc