最近Intel真是各種負(fù)面新聞纏身，季度財(cái)報(bào)表現(xiàn)出營收（revenue）的同比顯著減少——凈利潤出現(xiàn)負(fù)值；公司市值又一度被AMD趕超了；HAnesmc

然后就是TrendForce報(bào)道說，Intel 14代酷睿處理器由于產(chǎn)品設(shè)計(jì)和工藝認(rèn)證問題，應(yīng)用臺積電3nm工藝不順利，Intel已請求臺積電延后制造計(jì)劃——這不僅可能導(dǎo)致14代酷睿上市要延后到2024年，還可能導(dǎo)致臺積電放緩3nm大規(guī)模量產(chǎn)計(jì)劃，甚至臺積電2023年的CapEx投入計(jì)劃。HAnesmc

大概除了美國芯片法案算是對Intel的重大利好，當(dāng)前Intel的境況的確不大妙。Intel這家公司的境遇和未來發(fā)展，或許對整個(gè)行業(yè)來說都會產(chǎn)生很大的影響。對其發(fā)展方向和可能性的預(yù)測，也將有助于我們把握整個(gè)行業(yè)的發(fā)展脈搏。HAnesmc

HAnesmc

有關(guān)市值被AMD超過

最近傳播甚廣的一則資訊就是Intel的市值歷史上首次被AMD超越。這件事情雖說聽起來還挺驚悚，但實(shí)際上Intel市值被AMD超過早在今年2月份就出現(xiàn)過一次——此事發(fā)生于2月15日，當(dāng)天AMD市值達(dá)到1977.5億美元，略超彼時(shí)Intel的1972.4億美元。HAnesmc

也不單是市場逐漸對Intel信心不足，AMD市值的躥升和這家公司對賽靈思的收購，還是有相當(dāng)大的關(guān)系：收購造成了新的股份注入，AMD的流通股份總數(shù)因此達(dá)到16.28億。HAnesmc

這件事之所以引人注目，很大部分原因還是在于Intel和AMD這兩家公司的規(guī)模不同，且在CPU市場上Intel仍然占據(jù)大多數(shù)份額。不過的確自2017年以來，AMD Zen架構(gòu)一改持續(xù)了長達(dá)十多年的技術(shù)頹勢，終于在PC和服務(wù)器CPU產(chǎn)品上雄起了一把；且很快在GPU市場上，以RDNA 2架構(gòu)改變了往日大幅落后于英偉達(dá)的局面。HAnesmc

除了AMD這些年在技術(shù)上的各種華麗轉(zhuǎn)身，從技術(shù)層面來看，我們認(rèn)為Intel市值被AMD超過大致上還有幾個(gè)原因。其一是這一歷史時(shí)期恰逢Intel半導(dǎo)體制造工藝技術(shù)遇上瓶頸，即便Intel很快在芯片架構(gòu)設(shè)計(jì)層面持續(xù)放了2-3次大招，也未能重回歷史上那種對AMD全面碾壓的局面。這種被動(dòng)局面將至少持續(xù)到2025年。HAnesmc

其次是敵對陣營正蓄勢待發(fā)——且這個(gè)敵對陣營不是AMD，而是Arm。蘋果Mac開始改用自家芯片是其中的一個(gè)重要?dú)v史事件，這對Intel的PC市場本身就產(chǎn)生了不小的影響；微軟和高通正持續(xù)開展合作，推Arm版的Windows PC。HAnesmc

再有，就是數(shù)據(jù)中心市場環(huán)境發(fā)生了很大的變化，倒不是AMD市場份額在持續(xù)增長——我們認(rèn)為AMD的市場增長速度還是比較緩慢的，而在于英偉達(dá)GPU等加速器芯片地位持續(xù)變得重要。這類芯片雖然看起來和CPU沒有什么沖突，但占據(jù)數(shù)據(jù)中心的價(jià)值構(gòu)成顯著增長實(shí)則擠壓了CPU產(chǎn)品的生存空間——或者說價(jià)值重心在很多場景中正在發(fā)生轉(zhuǎn)移。而且即便是數(shù)據(jù)中心市場的CPU，也迎來了Arm的挑戰(zhàn)：Arm Neoverse作為面向服務(wù)器產(chǎn)品的架構(gòu)，這兩年的攻勢愈發(fā)強(qiáng)勁。HAnesmc

營收問題的確比較大

營收（revenue）方面，近期媒體渲染的Intel季度營收同比下滑也不是什么新鮮事：AMD Zen架構(gòu)的問世實(shí)則對Intel原有的市場份額就產(chǎn)生了不小的影響，季度營收的同比下滑在這兩年并非第一次，比如2020 Q3、2021 Q1、2021 Q2......最近這個(gè)季度（2022 Q2）的營收下滑之所以受人關(guān)注，是因?yàn)榛路容^大。HAnesmc

最新的2022 Q2財(cái)季，Intel營收同比滑坡22%，具體為153億美元——是十多年以來最大幅度的季度營收下滑；另外凈利潤（net income/loss）為-4.54億美元，要知道去年的這一項(xiàng)可是+50.61億。（Operating loss實(shí)際上主要來自于AXG業(yè)務(wù)（顯卡業(yè)務(wù)包含在其中）和IFS業(yè)務(wù)，其他業(yè)務(wù)都為盈利狀態(tài)）HAnesmc

Intel方面提到營收下滑和經(jīng)濟(jì)大環(huán)境、PC整體銷量下滑等因素都有關(guān)；Intel CEO Pat Gelsinger則提到了數(shù)據(jù)中心新的芯片產(chǎn)品發(fā)售延后、供應(yīng)鏈不暢，以及PC市場的整體頹勢。HAnesmc

HAnesmc

按照業(yè)務(wù)來看Intel這家公司的營收變化，NEX（Network and Edge Group）、AXG（Accelerated Computing Systems and Graphics Group）、Mobileye業(yè)務(wù)都有增長——尤其Mobileye的業(yè)績表現(xiàn)還相當(dāng)不錯(cuò)；而滑坡的三項(xiàng)業(yè)務(wù)為CCG（Client Computing Group）、DCAI（Datacenter and AI Group）和IFS（Intel Foundry Services）。可見PC、數(shù)據(jù)中心的CPU業(yè)務(wù)表現(xiàn)的確不甚理想。HAnesmc

有一些關(guān)鍵信息值得一提，當(dāng)季筆記本銷量滑坡幅度達(dá)到了38%，這可能是CCG業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳的最大原因：Intel筆記本業(yè)務(wù)當(dāng)季營收48億美元，相比去年同期大減20億美元。而在DCAI數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)這部分，Intel在財(cái)報(bào)中提到，服務(wù)器客戶在縮減庫存——Gelsinger說庫存縮減水平是過去10年都未曾見到過的；而且服務(wù)器ASP下降了；不過據(jù)說Intel的FPGA業(yè)務(wù)表現(xiàn)還不錯(cuò)，抵消了DCAI業(yè)務(wù)的部分損失。HAnesmc

經(jīng)濟(jì)大環(huán)境糟糕、普羅大眾的消費(fèi)行為變得謹(jǐn)慎、消費(fèi)電子市場疲軟等客觀因素，的確是Intel當(dāng)季營收下滑的重要原因。但實(shí)際上AMD同期營收表現(xiàn)可是相當(dāng)出彩。HAnesmc

HAnesmc

AMD的2022 Q2財(cái)季總營收66億美元，相比去年同期實(shí)現(xiàn)了70%的增長。當(dāng)然這和今年2月完成對賽靈思的收購有關(guān)，不過其各項(xiàng)業(yè)務(wù)快速獲取市場也是不爭的事實(shí)。比如說其數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)，AMD在財(cái)報(bào)中提到多個(gè)Tier 1客戶之中，新增了采用Epyc處理器的60+云實(shí)例、微軟Azure開始采用AMD MI200加速器；客戶端業(yè)務(wù)方向上也有新的客戶進(jìn)來，戴爾發(fā)布了首款采用AMD處理器的Precision工作站。這些可都沒有包含賽靈思的業(yè)績。HAnesmc

HAnesmc

我們特別總結(jié)了四家比較知名的美國芯片企業(yè)近些年的季度營收變化趨勢（注：這張表的季度是自然季度，而非不同企業(yè)的財(cái)季；另外由于不同企業(yè)結(jié)算財(cái)報(bào)的時(shí)間有差異，這張表僅能盡量做到同期比較，結(jié)算的具體前后月份存在差異）——實(shí)際上Intel作為當(dāng)前這四家企業(yè)中唯一的IDM芯片公司，營收量級還是比另外三家高出不少的。即便AMD今年2月份完成了對賽靈思的并購，營收規(guī)模與Intel仍不在一個(gè)量級。HAnesmc

但從另外三家的營收變化趨勢也不難發(fā)現(xiàn)，Intel的困境這兩年始終都在。這種局面或許很難在Intel 4工藝正式問世以前有所緩解。HAnesmc

與2001年那次略有不同

Intel上一次遭遇市場危機(jī)是2001年時(shí)期的故事了——而且2001年的那次危機(jī)對Intel同樣打擊不小，可見Intel發(fā)展至今也是見過大風(fēng)大浪的。雖說Intel在2001年的年報(bào)中將營收的大幅滑坡歸結(jié)于市場大環(huán)境不好、行業(yè)技術(shù)發(fā)展步入停滯，但實(shí)際上就技術(shù)層面來看，Intel同樣遭遇了AMD的狙擊。HAnesmc

HAnesmc

2001年Intel年度營收相比2000年下滑多達(dá)21%，凈營收則直接銳減了88%。從年度營收的滑坡幅度來看，當(dāng)年的這次危機(jī)其實(shí)比現(xiàn)在更嚴(yán)重，直接讓Intel的營收水平掉到了1998年的水平。當(dāng)時(shí)Intel的業(yè)務(wù)主要分成：Intel Architecture Business、Intel Communications Group，以及Wireless Communication and Computing Group。其中最大的業(yè)務(wù)是Intel Architecture Business，占全公司營收的80%以上：CPU就是其中關(guān)鍵。HAnesmc

2001年P(guān)C市場熱推的處理器是Intel奔騰4，這代產(chǎn)品當(dāng)時(shí)被人冠以“高頻低能”之稱，超長的流水線架構(gòu)拖累了處理器性能。奔騰4及其架構(gòu)設(shè)計(jì)也事實(shí)上成為Intel步入一個(gè)低谷期的開端，這一時(shí)期AMD相繼開辟了64位處理器、雙核處理器這樣的新戰(zhàn)場，而且以更低的產(chǎn)品價(jià)格在雙方的幾個(gè)交火市場上大殺四方。Intel在應(yīng)戰(zhàn)方面都略有些措手不及，“膠水雙核”之類的戲謔稱謂都是在這一時(shí)期涌現(xiàn)的。HAnesmc

大約2005年，AMD的PC CPU市場份額一度逼近Intel——從市場份額數(shù)據(jù)來看，當(dāng)時(shí)的情況可能比現(xiàn)在還要緊急。不過Intel處理器新架構(gòu)的到來（尤以酷睿系列處理器的問世為代表）改寫了市場局面；至后來AMD內(nèi)部問題不斷，且昏招頻出，到選擇推土機(jī)（Bulldozer）架構(gòu)以后，徹底在技術(shù)上被Intel甩在身后：此后Intel開啟了長達(dá)十多年的獨(dú)孤求敗模式。HAnesmc

將Intel的這次危機(jī)與當(dāng)年相比，當(dāng)年的歷史經(jīng)驗(yàn)或許有一定的參考價(jià)值。但現(xiàn)在的市場局面和當(dāng)時(shí)又有巨大差異。其中最大差異在我們看來，于市場競爭對手的問題上，Intel目前最大的麻煩恐怕并不是AMD——因?yàn)殡m說AMD已經(jīng)在技術(shù)上迎頭趕上、制造工藝還有臺積電作為助力，但其CPU方面的技術(shù)優(yōu)勢并不特別顯著，或并不存在什么優(yōu)勢；而當(dāng)前最大的潛在危機(jī)在Arm陣營。HAnesmc

前文已經(jīng)就這一問題做了部分探討。PC處理器市場，蘋果已將大部分Mac產(chǎn)品處理器更新至自研芯片——均為Arm架構(gòu)；微軟正保持著與高通的密切協(xié)作：雖說當(dāng)前高通于PC市場還沒有多大影響力，但2023年高通收購Nuvia的成果將率先在Windows PC上顯現(xiàn)。行業(yè)對Nuvia的預(yù)期比蘋果還高，這對Intel和AMD而言都將是個(gè)大麻煩。而在服務(wù)器和數(shù)據(jù)中心市場，Arm正保持著高度的積極性，不少云供應(yīng)商已經(jīng)開始采用自研的Arm架構(gòu)處理器，而且已經(jīng)有上線的實(shí)例。HAnesmc

另外在市場大環(huán)境上，受制于摩爾定律放緩，通用處理器的地位已經(jīng)大不如前，這才讓英偉達(dá)這樣做加速器的企業(yè)陸續(xù)多年在營收上高歌猛進(jìn)；雖說CPU在數(shù)據(jù)中心等市場中的地位仍然是重要的，但重要性和十多年前已不可同日而語。HAnesmc

最后就是當(dāng)年的Intel并未在半導(dǎo)體制造工藝上落后于競爭對手。這些都與當(dāng)年的情況大相徑庭。HAnesmc

Intel的市場機(jī)會還有不少

不過這十多年來，Intel內(nèi)部發(fā)生的改變、涉足的市場也都與往昔有著比較大的區(qū)別。Intel開辟的新業(yè)務(wù)這些年也不少。比較具有代表性的是Intel的XPU策略，即在CPU之外覆蓋更多的處理器和加速器產(chǎn)品。HAnesmc

Intel這兩年正花大功夫投入的一個(gè)市場就是GPU，包括用于圖形計(jì)算的桌面和專業(yè)工作站GPU——尤其近期的新品發(fā)布動(dòng)作頻繁，最近的SIGGRAPH上還正式發(fā)布了Arc Pro系列專業(yè)顯卡；還包括面向數(shù)據(jù)中心的Xe-HPC架構(gòu)GPU，去年Architecture Day上發(fā)布的Ponte Vecchio芯片就相當(dāng)驚艷。HAnesmc

除此之外，還有IPU這類型的芯片投向市場…起碼這種轉(zhuǎn)變在方向上是正確、有效的——即便像GPU這類芯片的打造，于生態(tài)培養(yǎng)也絕非一朝一夕之功。能明顯感覺到，當(dāng)前已經(jīng)小范圍上市的Intel GPU產(chǎn)品存在軟件和生態(tài)方面的軟肋：如部分特性尚未交付市場，且驅(qū)動(dòng)效率仍然不高。這些都是需要長期深耕細(xì)作的。未來數(shù)據(jù)中心GPU將遭遇的阻礙和挑戰(zhàn)還會更多。HAnesmc

另一個(gè)更重要的改變在于IDM形態(tài)的變化。此前Pat Gelsinger接任CEO一職以后，很快宣布了IDM 2.0計(jì)劃——這是個(gè)廣泛提升了Intel營運(yùn)靈活性的調(diào)整：不僅是自家芯片設(shè)計(jì)開始部分交由外部foundry廠制造，而且自家的晶圓廠也將為客戶代工芯片制造。HAnesmc

Intel的foundry業(yè)務(wù)事實(shí)上有機(jī)會在未來大有可為：不僅是已經(jīng)拿下包括AWS、思科、高通、聯(lián)發(fā)科等在內(nèi)的單子，而且對于Intel內(nèi)部工藝的制造設(shè)備，實(shí)現(xiàn)更高效的資源轉(zhuǎn)化和復(fù)用會有極大價(jià)值。比如此前Intel自己談到的讓foundry廠現(xiàn)有資產(chǎn)的壽命更久，提升毛利率。只不過這種長期計(jì)劃難以在短期內(nèi)顯現(xiàn)出威力，而且在執(zhí)行上還需要看Intel Foundry Service與外部廠商的磨合水平。但這是巨大的營收潛在增長點(diǎn)。HAnesmc

至于半導(dǎo)體制造技術(shù)上的加緊更新，4年內(nèi)更新5代工藝的計(jì)劃雖激進(jìn)，但在模塊化、彈性化的更新策略上已經(jīng)和過去大不一樣。比如迭代工藝并不完全執(zhí)著于激進(jìn)的晶體管密度邁進(jìn)，而在更新步伐上更加務(wù)實(shí)：以更小的步子，達(dá)成更快的工藝更新速度。這些都是內(nèi)部的良性變化。HAnesmc

在更具體的技術(shù)問題上，Intel也在做調(diào)整。比如接下來的CPU處理器有可能在電源管理技術(shù)上有大調(diào)整，以期改善長期以來被人詬病的x86處理器功耗高的問題；這樣的改良會在中短期內(nèi)更多地被看到......像12代酷睿的大小核設(shè)計(jì)、服務(wù)器平臺chiplet方案的Sapphire Rapids，都是這一時(shí)代背景下的典型產(chǎn)物。HAnesmc

事實(shí)上，如果將Intel目前的策略調(diào)整和技術(shù)方案與前文提及的各項(xiàng)問題做對照，就很容易發(fā)現(xiàn)Intel察覺到了自身存在的每一個(gè)問題，也正積極做出改變。只不過以當(dāng)前市場的內(nèi)卷程度和競爭對手的來勢洶洶，這樣的你追我趕仍存在大量的不確定性。HAnesmc

最后值得一提的是，前幾天SemiWiki發(fā)布文章稱此前有關(guān)Intel和臺積電要延后3nm制造計(jì)劃的新聞系誤讀，這則消息提到：臺積電N3工藝當(dāng)前進(jìn)展順利，而應(yīng)用臺積電N3工藝的14代酷睿處理器也計(jì)劃照舊。這當(dāng)然是個(gè)好消息。實(shí)際尖端制造工藝遇上技術(shù)挑戰(zhàn)，以及產(chǎn)品延后并不是什么稀罕事，只不過現(xiàn)階段對Intel而言，能夠出差錯(cuò)的機(jī)會已經(jīng)不似過去那么多了；任何一個(gè)錯(cuò)誤都可能導(dǎo)致后續(xù)各項(xiàng)計(jì)劃的不順暢，和相較競爭對手的不利地位。HAnesmc