先前說的“硬件利潤永遠不超過5％”，還算數(shù)嗎？

上個月，第三方分析機構(gòu)Counterpoint Research對小米12S Ultra進行了拆解，并統(tǒng)計了其造價成本，硬件造價綜合接近3500元，再折合上其與徠卡聯(lián)名、宣發(fā)費用、研發(fā)、倉儲等一系列費用，小米12S Ultra的利潤率可能真的不高。vp4esmc

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Counterpoint Research拆解估算，8+256GB版本小米12SUltra BoM成本約為516美元（約合3490元人民幣），其中：vp4esmc

• 屏幕成本為89美元（約合600元人民幣）
• 相機成本為79美元（約合533元人民幣）
• 內(nèi)存成本為58美元（約合391元人民幣）
• 蜂窩射頻成本為24美元（約合160元人民幣）
• 加工成本128美元（約合864元人民幣）

其中主攝索尼IMX989是目前手機影像硬件的天花板。雷軍透露，這次小米和索尼聯(lián)合研發(fā)IMX989，光開發(fā)費用就1500萬美元，小米和索尼各承擔了一半，這是索尼迄今為止最大的手機圖像傳感器。vp4esmc

值得注意的是，以上并不包含研發(fā)、運輸、宣傳、銷售、售后等一系列成本，所以一些媒體稱這款機型毛利率高達42％，違背了之前雷軍說的“硬件利潤永遠不超過5％”，其實是不正確的。也有業(yè)內(nèi)人士@酸數(shù)碼 指出，Counterpoint測算的成本偏差很大，部分零部件核算成本偏差更大，也沒有考慮國內(nèi)稅收的部分。vp4esmc

@酸數(shù)碼 表示，“目前手機行業(yè)內(nèi)大概也就蘋果能做到5%的綜合凈利潤，三星勉強也能做到，但是很快三星也做不到了。618期間很多手機的價格低于實際BOM成本，綜合算上其它成本支出，妥妥的虧。”vp4esmc

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和蘋果比一比硬件成本

作為對比，知名分析機構(gòu)Techinsights在去年10月份拆解iPhone 13 Pro 256GB版本（A2636）后，得出結(jié)論是物料成本為570美元（約合3845元人民幣）。這一成本價相比上一代 iPhone 12 Pro 548.5 美元的成本高了不少，也比同期的三星 Galaxy S21+ 的 508 美元要高，與今年的小米12S Ultra相比也多50美元左右。vp4esmc

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同一時期，日經(jīng)新聞和金融時報、拆解研究機構(gòu)Fomalhaut Techno Solutions也合作拆解了iPhone 13Pro Max 256GB版本，對零部件成本進行了研究分析，得出的結(jié)論是——iPhone 13Pro Max BOM(物料清單)成本為438美元（約合人民幣2955元），占總售價的36.5%。而他們此前拆解的iPhone 13 512G實際售價為1099美元，物料成本約407美元（約合人民幣2745元），成本占比37.1%，利潤也不低。vp4esmc

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很多人看到這里可能有疑問，iPhone 13Pro的成本會比13Pro Max還貴嗎？可見每家機構(gòu)對于BoM成本的統(tǒng)計方式和結(jié)論存在較大誤差，上表以Fomalhaut Techno Solutions的結(jié)論為例，對比小米、三星、華為、谷歌、索尼等廠商同時期旗艦機，蘋果的BoM成本占比依然是最低，換句話說，即（物料清單）利潤率最高。vp4esmc

雖然庫克一向?qū)Σ鸾獬杀竞怂汔椭员?，但和這次小米12S Ultra放在一起還很能說明問題。小米12S Ultra官網(wǎng)售價5999元，成本將近3500元；iPhone 13Pro Max官網(wǎng)售價8999元，分析機構(gòu)給出的實際物料成本不到3000元，這其中的差價除去研發(fā)費用以外，蘋果的利潤遠非安卓陣營可比，盈利能力很大程度來自品牌溢價及自有生態(tài)。vp4esmc

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日經(jīng)還對比了iPhone過去10年的零部件成本價格。倒退到十年前，iPhone 4S的硬件成本更低，其零件的總成本大約相當于該設(shè)備749美元（4999元，以當時匯率換算）售價的23%。如今面對激烈的市場競爭，雖然犧牲了一部分利潤率換銷量，但iPhone仍傲視安卓群雄。vp4esmc

和華為比一比硬件成本

和蘋果的利潤率沒法比，那就和國內(nèi)友商比一下。vp4esmc

作為國貨之光的華為，拆解機構(gòu)eWisetech對其兩年前發(fā)布的“神機”Mate 40 Pro 5G 8GB ＋ 256GB 版本進行了拆解，預估物料成本約為424.868美元，折合人民幣2739元，其中主控IC部分占據(jù)了45.7%。而這款手機售價為6999元，除去一些軟性成本，毛利率也要高于小米12S Ultra。vp4esmc

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再說華為P50 4G，有高通和麒麟兩個版本。高通驍龍888版本的BoM成本是2400元左右，麒麟9000版本BoM成本約為2200元左右，售價均為4488元。按照純硬件成本計算毛利率為47％、51％，仍高于小米的42%。vp4esmc

自研芯片的增加，將拉高小米研發(fā)成本

其實上一代的小米11 Ultra物料成本更高，分析機構(gòu)拆解了售價5999元的8+256GB版本，得出的物料成本超過650美元（約4200元），占售價的比例為70%。vp4esmc

在小米12S系列發(fā)布會上，雷軍就曾表示小米12S系列的價格可能要讓部分用戶失望了，因為有德國徠卡聯(lián)名授權(quán)費以及更高價的鏡頭，所以價格壓不下去，這也是為了不留遺憾。vp4esmc

回顧一下小米12SUltra的具體參數(shù)：vp4esmc

• 正面搭載6.73英寸OLED曲面屏，三星E5發(fā)光材料，3200×1440p分辨率，峰值亮度1500nit，支持120Hz刷新率和LTPO自適應2.0技術(shù)；
• 前置3200萬像素自拍鏡頭，后置5000萬像素索尼IMX989傳感器，一英寸大底，另外兩顆4800萬像素IMX586，分別負責超廣角和潛望式長焦，最高5倍光學變焦和120倍數(shù)字變焦；
• 全球首發(fā)驍龍8+處理器，采用臺積電4nm工藝改善功耗和發(fā)熱，通過小米自研葉脈冷泵散熱優(yōu)化日常體驗；
• 內(nèi)置4860毫安第二代硅氧負極電池，搭配自研澎湃P1+G1（快充+電源管理）芯片，67W有線充電、50W無線充電、10W反向無線充電最快40分鐘左右充滿。

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小米12S Ultra拆解中發(fā)現(xiàn)的澎湃G1電池管理芯片（截圖自“享拆”）vp4esmc

澎湃P1+G1也是小米第四次在自家手機上搭載自研芯片——vp4esmc

• 2014年，小米開始立項做澎湃芯片，2017年發(fā)布64位手機處理器澎湃S1并搭載在小米5C上；
• 2021年3月，經(jīng)過4年沉寂后小米發(fā)布自研的圖像處理芯片澎湃 C1，用于小米MIX FOLD上；

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• 2021年12月，小米在12 Pro機型中搭載了自研澎湃P1快充管理芯片，這款芯片號稱是業(yè)界首個諧振充電芯片，實現(xiàn)了在單芯電池上100W+的充電功率；

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小米12 Pro拆解中發(fā)現(xiàn)的澎湃P1（截圖自“微機分WekiHome”）vp4esmc

今年7月發(fā)布電池管理芯片澎湃G1，與之前澎湃P1共同用在了小米12S Ultra中，官方宣傳稱這樣的設(shè)計參考了電動車的BMS系統(tǒng)，主要目的是為了提升續(xù)航和耐用性。vp4esmc

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而早在今年初，業(yè)界傳出澎湃P1芯片為外部購買，并有人質(zhì)疑小米的自研工作。傳言為小米開發(fā)這顆芯片的是上海南芯半導體，對此南芯半導體在其官微發(fā)布《關(guān)于對小米澎湃P1不實傳言的說明》，表示小米澎湃P1芯片為小米自研設(shè)計、南芯半導體代工（內(nèi)部代號SC8561）。8月17日，在Aspencore舉辦的2022國際集成電路展覽會暨研討會上，將同期舉辦一場“高效電源管理及寬禁帶半導體技術(shù)應用論壇”，屆時南芯半導體將發(fā)表主題演講，歡迎大家蒞臨現(xiàn)場，與公司嘉賓交流。點擊這里一鍵免費報名參與。vp4esmc

小米12S Ultra硬件成本超越iPhone 13Pro Max和華為Mate、P系列旗艦，利潤率卻低于兩家友商，從某個角度來說又是一場“性價比”的勝利。不過，也有人認為小米的研發(fā)成本、營銷成本等會低于上述兩家，但筆者認為，隨著自研芯片比例逐步提高，小米在研發(fā)成本上也會慢慢趕上。vp4esmc