從Q2開始，新冠疫情在東南亞、南美、歐洲等國家兇猛反撲，讓本有望在Q2持續(xù)快速修復(fù)的電子產(chǎn)業(yè)鏈再次蒙上陰影，部分半導(dǎo)體原廠對芯片的再次提價也加劇了供需緊張氣氛（延伸閱讀：2021年Q2-Q3廠商漲價信息一覽）。今日，《國際電子商情》“2021年第二季度電子元器件采購調(diào)查”正式出爐，希望為大家復(fù)盤Q2芯片市場供需提供一些參考。（注：80%標(biāo)本為大陸企業(yè)）。 TI0esmc
Q2全球經(jīng)濟恢復(fù)狀況及PMI變化
第二季度全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇的快慢，依然取決于疫情的有效控制、疫苗接種的速度和各國財政、貨幣政策的穩(wěn)健程度。Q2巴西、哥倫比亞、英國、阿根廷、印度、印尼、俄羅斯、南非等國家和地區(qū)疫情反撲形勢嚴(yán)峻，本寄希望于Q2快速反彈的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)又出現(xiàn)變數(shù)，主要體現(xiàn)在半導(dǎo)體原材料運輸、芯片產(chǎn)能不足、交期延長等問題。TI0esmc
制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）是衡量全球經(jīng)濟穩(wěn)健與否的風(fēng)向標(biāo)。綜合國家統(tǒng)計局、中國物流與采購聯(lián)合會的數(shù)據(jù)顯示（表1），除少數(shù)國家外，大部分歐美國家制造業(yè)活動在Q2明顯回暖，亞太國家除印度6月份有顯著下滑外，其余國家大多處于穩(wěn)定態(tài)勢。TI0esmc
先看歐美。雖然歐洲的疫苗接種進(jìn)展慢，且政府重新升級了對人口流動的管控，但該地區(qū)PMI仍創(chuàng)下歷史新高。再看美國，制造業(yè)投資加大、疫情好轉(zhuǎn)、財政刺激措施到位以及終端需求恢復(fù)是拉動PMI爬升的主要因素?？梢?，下半年全球經(jīng)濟活動能否恢復(fù)正常，仍取決于疫苗接種的進(jìn)展和各項隔離措施的解除，以及各國財政激勵政策的推行。TI0esmc
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最后看中國的PMI情況（圖1）。在上游價格過度上漲帶來的短期“扭曲供需”效應(yīng)下，Q2中國制造業(yè)PMI出現(xiàn)連續(xù)3個月下滑。TI0esmc
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2021年4月中國制造業(yè)PMI為51.1%，比上月回落0.8%；5月中國制造業(yè)PMI指數(shù)為51.0%，比上月微落0.1%；6月中國制造業(yè)PMI指數(shù)為50.9%，比上月回落0.1。盡管如此，中國制造業(yè)PMI一直位于榮枯線（50%）以上，表明我國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動總體穩(wěn)步增長。同時，中國對疫情的嚴(yán)格管控和夯實的制造業(yè)基礎(chǔ)，使其具備強勁的反彈動力。TI0esmc
Q2采購額變化情況一覽
從采購金額來看（圖2），今年Q2同去年Q2相比走勢較為一致，但也有幾個較大的變化：一是500萬元-1000萬元區(qū)間的采購金額在今年的Q2有了較為明顯的提升，二是1億元-5億元區(qū)間的采購金額也明顯高于去年同期，但去年5億元、10億元以上采購金額的企業(yè)要比今年多出很多。TI0esmc
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整體而言，采購金額在5000萬元以下的企業(yè)仍占據(jù)了主導(dǎo)，占比高達(dá)70%以上（2021年Q2為71%，2020年Q2為75%），說明參與此次調(diào)研的中小企業(yè)居多。（注：因不同季度參與調(diào)研的企業(yè)樣本不同，Q1和Q2數(shù)據(jù)對比可能存在一定的誤差）。TI0esmc
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從今年Q2和Q1采購金額的變化幅度來看（圖3），采購額呈正向增長的占比分別達(dá)到79%和78%，幾乎無明顯變化，但Q2采購金額增長10%以上的企業(yè)（占比60%）占比較Q1（占比53%）明顯增多。Q2采購金額增長的動力主要來自需求端（如5G、AIoT、大數(shù)據(jù)、新能源汽車、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等）的增長，但不排除終端“超額下單、重復(fù)下單”的情況發(fā)生。TI0esmc
挑戰(zhàn)仍來自供應(yīng)端，供需差進(jìn)一步拉大
如圖4所示，2021年Q2采購面臨的挑戰(zhàn)包括：缺貨漲價（36%）、未建立安全庫存（15%）、供應(yīng)商沒有規(guī)模支持能力（12%）、物流受阻（8%）、分銷服務(wù)靈活性差（10%）、物料采購過于集中（7%）、產(chǎn)品質(zhì)量問題（2%）。TI0esmc
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毋庸置疑，挑戰(zhàn)仍來自于上游供應(yīng)不足。相比Q1面臨的挑戰(zhàn)，Q2有三項發(fā)生了微妙的變化，一是缺貨漲價的占比由Q1的45%下滑到Q2的36%，這說明業(yè)界對缺貨漲價的現(xiàn)實接受程度提升；二是“供應(yīng)商沒有規(guī)模支持能力”、“分銷服務(wù)靈活性差”這兩項的比重顯然比Q1高，這說明在缺貨漲價的大前提下，采購端對上游原廠和分銷商的穩(wěn)定供貨能力和綜合服務(wù)格外看重，對它們提出了相比以往更高的要求。TI0esmc
可以看到，這波缺貨漲價讓供應(yīng)鏈上下游企業(yè)之間的合作關(guān)系進(jìn)入了新的考察期，以往穩(wěn)定的合作關(guān)系如今可能變得動蕩和不確定，因此該階段也是供應(yīng)鏈關(guān)系重建的關(guān)鍵時期，有供貨實力和綜合服務(wù)能力的原廠和分銷商會迎來新客戶機遇。與此同時，現(xiàn)貨市場的信任機制也在發(fā)生變化，“按小時報價”的規(guī)則可能傷及原有的穩(wěn)定合作關(guān)系，信用危機一觸即發(fā)。TI0esmc
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采購端應(yīng)對挑戰(zhàn)的方法（圖5）跟前幾個季度并無大的不同，但“尋找替代料”、“多供應(yīng)商策略”、“加強國產(chǎn)化”選項比重顯著提升，共占據(jù)了51%的份額，這反映出當(dāng)下采購端最為真實的狀態(tài)——尋找替代。TI0esmc
據(jù)《國際電子商情》觀察，除了國際品牌料號之間形成替代之外，本土化發(fā)展勢頭迅猛，這對本土半導(dǎo)體原廠來說是一個非常好的契機。TI0esmc
作為中間“橋梁”的分銷商應(yīng)對挑戰(zhàn)的方法，當(dāng)務(wù)之急是利用自身的資源，聯(lián)動上游原廠為下游客戶做風(fēng)險性備貨，建立安全庫存，同時提升公司存貨周轉(zhuǎn)率和資金利用率。TI0esmc
在這一波缺貨潮中，頭部分銷企業(yè)因具備更多獲取上游資源的優(yōu)勢，獲得下游新客戶的幾率大大增加，艾睿電子、安富利、大聯(lián)大、富昌等ToP級別的代理商憑借豐富的上游資源和綜合服務(wù)能力獲得良性發(fā)展，同時這些企業(yè)正在加快數(shù)字化供應(yīng)鏈的搭建，以領(lǐng)先的AI技術(shù)等手段主推供應(yīng)鏈良性發(fā)展。TI0esmc
本土分銷商也在發(fā)生變化，深圳華強在2021年Q1末的存貨比2020年末增加了32.22%，中電港豐富的庫存和供應(yīng)鏈服務(wù)也獲得了諸多新客戶青睞，力源信息開始加速本土MCU的技術(shù)開發(fā)和替代進(jìn)程，成為分銷行業(yè)的新氣象。TI0esmc
我們看到，“供不應(yīng)求”的市場行情讓中上游企業(yè)獲益頗豐。除原廠獲益外，以力源信息、商絡(luò)電子、深圳華強為代表的本土分銷商企業(yè)在Q1、Q2迎來了非?？捎^的業(yè)績增長。但另一方面，對分銷商而言，備貨也存在很大的風(fēng)險，如何精準(zhǔn)備貨讓庫存一直處于安全水平，很考驗分銷商的綜合實力。TI0esmc
Q2緊缺元器件品牌及類別分析
如圖6所示，Q2最為缺貨的品牌依次是ST（15%）、TI（14%）、NXP（11%）、Infineon（8%）、Onsemi（7%）和Renesas（5%），這幾大品牌在Q2的缺貨程度都比Q1要高出1%-3%。TI0esmc
分析原因可得出，這些ToT級品牌的IC和元器件產(chǎn)品多集中在模擬器件，一部分跟新能源汽車對模擬元器件的需求增加有關(guān)，另一部分跟消費類產(chǎn)品對模擬IC的需求保持旺盛有關(guān)，外加這些半導(dǎo)體原廠的后段工廠多集中在越南、馬拉西亞等疫情反撲嚴(yán)重的東南亞國家，原料運輸、產(chǎn)能會受到一定程度的影響。TI0esmc
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據(jù)《國際電子商情》的報道，截至6月29日，馬來西亞一周內(nèi)新增新冠肺炎確診病例超過5000例，截至6月27日，僅6.4%的人口疫苗接種完成兩劑疫苗接種。對此，馬來西亞決定無限期延長全國封鎖措施（延伸閱讀： 日增超5000例！馬來西亞宣布無限期封鎖，恐加劇缺芯危機 ），半導(dǎo)體原材料及芯片進(jìn)出口通關(guān)速度及運輸時間都會受到影響，其次疫情的嚴(yán)重必將影響工廠的開工率和產(chǎn)能輸出能力，進(jìn)而影響產(chǎn)品交期。TI0esmc
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權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，東南亞在全球芯片封測業(yè)市占率近27%，而占其中13%份額的馬來西亞作為全球最重要的半導(dǎo)體封測基地之一，同時也是全球七大半導(dǎo)體出口中心之一。據(jù)悉，馬來西亞在2019年僅半導(dǎo)體封測業(yè)務(wù)收入就高達(dá)287.6億美元（約人民幣約1857.8億元 *6月29日匯率）。TI0esmc
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如圖7所示，Q2元器件緊缺程度ToP5依次是：MCU（23%）、電源管理（18%）、MOSFET（8%）、顯示/驅(qū)動IC（8%）和存儲（7%）。TI0esmc
從調(diào)查結(jié)果可看出，變化比較顯著的是MCU和電源管理IC，相比Q1緊缺程度仍有加大，MCU由Q1的19%上升到Q2的23%，電源管理IC由13%上升到18%。TI0esmc
值得一提的是，受到主動芯片緊缺的影響，MLCC和芯片電阻等被動元器件的需求受到抑制，分別由Q1的7%、6%下降到Q2的3%和2%。TI0esmc
Q2交期持續(xù)拉長，終端制造業(yè)壓力陡增
正如艾睿電子、富昌電子在近期市場行情報告中的陳述，當(dāng)前大多數(shù)制造商都面臨著某種程度上的貨期延長。無論其原因是對某些產(chǎn)品類型單純的需求提升、或是出于原材料的缺乏，抑或是由于物流方面的挑戰(zhàn)，預(yù)計貨期的延長將會加速并持續(xù)。這些代理商認(rèn)為，目前所經(jīng)歷的行情至少將持續(xù)到今年第四季度。TI0esmc
第二季度采購端面臨的壓力仍在升級，采購的實際拉貨量仍不達(dá)預(yù)期，備貨周期依然高達(dá)6個月及以上，重復(fù)下單、超額下單現(xiàn)象尚存。TI0esmc
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如圖8所示，相比Q1， Q2采購端實際的拉貨量在總需求量中的占比主要集中在10%-70%這個區(qū)間，且該區(qū)間明顯較Q1高出不少；70%-90%區(qū)間明顯比Q1要低出不少；90%-100%區(qū)間Q2有些許的反彈。整體來看，Q2采購的實際拉貨量依然不夠理想，絕大部分企業(yè)沒有達(dá)到采購預(yù)期，供需矛盾依然尖銳。TI0esmc
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在疫情依然嚴(yán)峻的形勢下，采購端的備貨周期（圖9）依然長達(dá)6個月（占比37%，占主導(dǎo)），其次是3個月（21%）和9個月（18%），這說明采購端對未來供需走勢依然信心不足，提前備貨、建立安全庫存依然是首選之策。TI0esmc
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眾所周知，采購超額下單對原廠來說是一個危險信號，非真實需求可能導(dǎo)致原廠盲目擴產(chǎn)，以致于在供需大反轉(zhuǎn)到來之時變得被動并造成損失，但Q2“超額下單”（圖10）依然占據(jù)67%的比重，值得行業(yè)警醒。TI0esmc
最后來看交期，據(jù)調(diào)查結(jié)果顯示，相比Q1，Q2緊缺元器件的交期并未有太大的改變，如部分型號的MCU、模擬IC、MOSFET和分立器件交期最長仍高達(dá)50周，DRAM交期在14-28周不等。在被動元器件方面，受到主動件緊缺的抑制作用，Q2緊缺程度有所緩和，沒再出現(xiàn)大的價格抬升現(xiàn)象，交期普遍在16-30周。TI0esmc
在第一季度的調(diào)查中我們已經(jīng)做了預(yù)測，諸多中小OEM/ODM/EMS企業(yè)因沒有原廠合約價和供貨保證而境況堪憂，這些企業(yè)因芯片緊缺而導(dǎo)致實際拉貨量占據(jù)采購需求總量的比例非常低，未來減產(chǎn)、停產(chǎn)的風(fēng)險很大。TI0esmc
事實證明，Q2這一態(tài)勢正在形成并有繼續(xù)惡化的可能，已有不少知名終端品牌釋放出可能漲價的消息（延伸閱讀：外媒：芯片漲價效應(yīng)已傳導(dǎo)至下游消費端！）。TI0esmc
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根據(jù)調(diào)查結(jié)果（圖11），若缺貨漲價在短時間內(nèi)難以緩解，制造業(yè)面臨的危機按照權(quán)重大小可依次排列為：（1）資金鏈斷裂，中小企業(yè)陷入倒閉潮；（2）停止新項目開發(fā)，或砍掉部分老項目；（3）同供應(yīng)商（包括原廠和分銷商）的穩(wěn)固合作關(guān)系生變；（4）采購/供應(yīng)鏈管理人員因壓力倍增轉(zhuǎn)行或跳槽；（5）將成本壓力轉(zhuǎn)嫁給最終消費者。TI0esmc
整體而言，未來全球經(jīng)濟的復(fù)蘇仍將取決于各國疫情發(fā)展、疫苗接種情況、地緣政治以及各國財政/貨幣政策的刺激力度。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的恢復(fù)必須是基于該前景之下的復(fù)蘇和反彈。TI0esmc
目前，東南亞、歐美、南非疫情仍存在變數(shù)，如果缺貨漲價現(xiàn)象短時間內(nèi)仍難以緩解，終端制造業(yè)必將減少需求或抬價以緩解壓力，而當(dāng)該“牛鞭效應(yīng)”反向傳導(dǎo)至供應(yīng)端，恐又將加劇供應(yīng)端產(chǎn)能調(diào)配和需求預(yù)判的困擾，供應(yīng)鏈修復(fù)的周期恐怕再次拉長。正如某業(yè)界人士所說，這一輪脫離供需基本面的上漲產(chǎn)生的不利影響后勁會很大，伴隨后續(xù)短期效應(yīng)消退、生產(chǎn)重回匹配需求節(jié)奏，價格上漲對供給的抑制若會逐步顯現(xiàn)，“虛火”的供給側(cè)會面臨更大幅度的調(diào)整風(fēng)險，值得行業(yè)警醒。TI0esmc
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