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華登國際合伙人、董事總經(jīng)理張聿先生tKVesmc

　　截至目前，成立33年的華登國際已投資了超過500家企業(yè)，其中有110家企業(yè)已經(jīng)成功IPO。半導(dǎo)體相關(guān)企業(yè)的投資已超過120家，投資比例高達(dá)25%-30%。tKVesmc

　　據(jù)《國際電子商情》了解，華登國際對(duì)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的投資覆蓋了全產(chǎn)業(yè)鏈，比如以半導(dǎo)體IP授權(quán)為代表的芯原股份，以3PEAK為代表的模擬IC設(shè)計(jì)公司，以晶晨半導(dǎo)體為代表的處理器芯片公司，以敏芯微電子為代表的傳感器公司，以云天勵(lì)飛為代表的人工智能公司，以Rokid為代表的AR/VR公司等等，涵蓋半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的方方面面。tKVesmc

　　半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展和投資基線

　　從時(shí)間軸來看，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)歷經(jīng)了幾個(gè)關(guān)鍵的發(fā)展階段：tKVesmc

　　第一個(gè)階段(1996年-2015年)，這是通信行業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的黃金十年;tKVesmc

　　第二個(gè)階段(2005年-2015年)，該時(shí)期半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)三大特點(diǎn)：一是中國半導(dǎo)體行業(yè)進(jìn)入成熟成長期，該過程中出現(xiàn)了大量的企業(yè)并購和資源整合;二是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)催生了諸多細(xì)分行業(yè)，并使其迎來黃金發(fā)展期;三是中國制造開始引領(lǐng)國產(chǎn)芯片的崛起;tKVesmc

　　第三個(gè)階段(2016年——)，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)進(jìn)入穩(wěn)步發(fā)展期。該時(shí)期有一個(gè)現(xiàn)象特別值得關(guān)注，即半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值的增長多跟元器件漲價(jià)有關(guān)。tKVesmc

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　　張聿指出，半導(dǎo)體行業(yè)進(jìn)入2000年后，市場(chǎng)增速開始放緩，集成電路IC設(shè)計(jì)公司因遵循“摩爾定律”的發(fā)展軌跡，研發(fā)費(fèi)用高居不下，整個(gè)行業(yè)進(jìn)入巨頭競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代。tKVesmc

　　因研發(fā)投入的負(fù)擔(dān)太重，大多半導(dǎo)體公司越來越難跟上摩爾定律的發(fā)展步伐，最后或被淘汰或被并購。創(chuàng)投機(jī)構(gòu)也是如此，四五年前半導(dǎo)體行業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)只剩下了幾家，原因就在于資金投入與回報(bào)不成正比，盡管企業(yè)的銷售額進(jìn)入平緩增長期，但研發(fā)費(fèi)用必須跟隨摩爾定律不停往前沖，這導(dǎo)致整個(gè)毛利空間受到了壓縮。tKVesmc

　　那么，半導(dǎo)體IC流片費(fèi)用到底有多驚人？據(jù)《國際電子商情》了解，臺(tái)積電第二代7nm EUV工藝的流片費(fèi)用大約為3000萬美元(2億人民幣左右)。另據(jù)行業(yè)人士透露，臺(tái)積電5nm全光罩流片費(fèi)用大概要3億人民幣，而且費(fèi)用還不包含IP授權(quán)。如此巨額的資金投入，已經(jīng)將很多半導(dǎo)體企業(yè)排除在外。tKVesmc

　　這同樣給半導(dǎo)體投資機(jī)構(gòu)帶來了挑戰(zhàn)，投資數(shù)量隨著時(shí)間推移直線下滑。根據(jù)GSA的數(shù)據(jù)，從企業(yè)投入和創(chuàng)投投入的對(duì)比分析來看，2000年左右，企業(yè)投入約170億美元，創(chuàng)投投入是36億美元;到2010年，企業(yè)的投入高達(dá)540億美元，而創(chuàng)投投入降低到5億美元。tKVesmc

　　再從美國硅谷創(chuàng)投機(jī)構(gòu)與“A輪”融資數(shù)來看，2000年創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的融資案例高達(dá)100多個(gè)，“A輪”融資案例只有55個(gè)，到了2010年，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的投資案例急劇下滑到小于10個(gè)，而A輪融資案例也下滑到5個(gè)左右。tKVesmc

　　張聿表示，未來半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有三條主線，一是靠技術(shù)創(chuàng)新，二是要靠投資，不僅要有創(chuàng)業(yè)投資，還要有地方政府投資和企業(yè)自身的投資，實(shí)施“雙輪驅(qū)動(dòng)”;三是要靠人才，這個(gè)行業(yè)不是有錢就能干成事，關(guān)鍵還得靠團(tuán)隊(duì)，因此投企業(yè)更要投“人”!tKVesmc

　　兩大產(chǎn)業(yè)投資方向

　　未來，中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展有哪些市場(chǎng)新機(jī)遇?陳聿看好“新一輪消費(fèi)、通訊及汽車智能化需求”等方向。具體而言，包括5G、機(jī)器學(xué)習(xí)、云技術(shù)/數(shù)據(jù)中心、工業(yè)4.0、物聯(lián)網(wǎng)、汽車、醫(yī)療、機(jī)器人以及游戲、AR/VR等。tKVesmc

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　　 中國是全球最大消費(fèi)電子生產(chǎn)國、出口國和消費(fèi)國。按照終端產(chǎn)品的分類，目前中國的智能手機(jī)占據(jù)全球的銷量大于70%，平板電腦大于70%，筆記本電腦和機(jī)頂盒分別接近80%，顯示器約88%，DTV約50%。tKVesmc

“只要中國制造業(yè)不轉(zhuǎn)移出去，半導(dǎo)體行業(yè)還會(huì)持續(xù)高速發(fā)展。中美貿(mào)易摩擦中的關(guān)稅問題對(duì)產(chǎn)業(yè)多少會(huì)有一些影響，但影響程度并不大，本質(zhì)還在于中國制造的基本拉動(dòng)作用。”他表示，近年來，中國的芯片企業(yè)得到了更多進(jìn)入中國電子產(chǎn)業(yè)鏈的機(jī)會(huì)，正向反應(yīng)預(yù)計(jì)從2020年開始體現(xiàn)，并將長期持續(xù)。tKVesmc

張聿最后指出了半導(dǎo)體投資的兩大方向，一是中國替代，他表示過去十年對(duì)此方向的投資屢試不爽，皆因中國制造；二是技術(shù)創(chuàng)新，多指人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、傳感器、視覺處理、光電結(jié)合芯片等，這些新興技術(shù)很可能在未來會(huì)誕生一到兩家國際巨頭公司。tKVesmc