總體來(lái)看，2019年中國(guó)電子元器件分銷(xiāo)行業(yè)在下滑行情中穩(wěn)步前行。數(shù)據(jù)顯示，本土分銷(xiāo)商TOP35的營(yíng)收總額為2020.37億元人民幣（幣種下同）。其中“百億俱樂(lè)部”從2018年的6家上升至8家，前三名分別是中電港、泰科源、深圳華強(qiáng)。W3vesmc

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本榜單內(nèi)的35家企業(yè)中，上市/擬上市公司有11家、官方自愿披露數(shù)據(jù)的企業(yè)有16家，累計(jì)約占總樣本數(shù)的80%；非官方來(lái)源的第三方佐證數(shù)據(jù)有8個(gè)，約占20%。W3vesmc

一、艱苦卓越的2019

2019年是本土分銷(xiāo)行業(yè)艱苦卓越的一年。W3vesmc

所謂艱苦：2019年國(guó)際形勢(shì)風(fēng)起云涌，全球經(jīng)濟(jì)增速顯著放緩，各主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)下行壓力劇增。加之中美貿(mào)易摩擦、跨國(guó)芯片技術(shù)保護(hù)政策等重大不確定因素的疊加影響，全球電子市場(chǎng)去庫(kù)存、謹(jǐn)慎采購(gòu)的態(tài)度凸顯，形成產(chǎn)能和需求雙下滑的頹勢(shì)。W3vesmc

據(jù)宏觀數(shù)據(jù)來(lái)看，全球半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)協(xié)會(huì)（WSTS）在2019年底發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2019年度全球半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)約為4,089.88億美元（折合人民幣約28,220.17億元），較2018年預(yù)計(jì)下滑12.8%。W3vesmc

無(wú)獨(dú)有偶，2019年國(guó)內(nèi)的電子行業(yè)總體景氣度仍較低迷。國(guó)內(nèi)通訊行業(yè)正處于新舊創(chuàng)新周期的交替階段，以4G為代表的成熟技術(shù)的投資高峰期已過(guò)，以5G為代表的新技術(shù)的應(yīng)用尚未形成規(guī)模，手機(jī)消費(fèi)需求被抑制。此外，新能源汽車(chē)補(bǔ)貼政策逐步退坡，汽車(chē)行業(yè)進(jìn)入寒冬，不少公司遭遇財(cái)務(wù)危機(jī)，總體市場(chǎng)缺乏顯著增長(zhǎng)點(diǎn)。W3vesmc

所謂卓越：針對(duì)2019年內(nèi)來(lái)自宏觀經(jīng)濟(jì)、下游市場(chǎng)的不利影響，中國(guó)本土分銷(xiāo)商積極采取措施，在加大產(chǎn)品線(xiàn)拓展、持續(xù)提升企業(yè)規(guī)模以外，還通過(guò)提升公司產(chǎn)品和服務(wù)的附加值、與原廠(chǎng)的技術(shù)合作或并購(gòu)半導(dǎo)體芯片企業(yè)、優(yōu)化客戶(hù)結(jié)構(gòu)等途徑，力保業(yè)績(jī)平穩(wěn)增長(zhǎng)。W3vesmc

中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2019年中國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)銷(xiāo)售額為7,562.3億元人民幣，同比增長(zhǎng)15.8%。這組數(shù)據(jù)說(shuō)明“東邊日出西邊雨”，盡管全球半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模下滑12.8%，但國(guó)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)銷(xiāo)售依舊保持正增長(zhǎng)。W3vesmc

需要特別說(shuō)明的是，往年《國(guó)際電子商情》對(duì)“中國(guó)電子元器件分銷(xiāo)商營(yíng)收排名”只排列了TOP25，而今年恰逢《國(guó)際電子商情》成立35周年，為了紀(jì)念這一特別的年份，我們將2020年的排名數(shù)量擴(kuò)展到了TOP35。我們看到，越來(lái)越多的“新面孔”上榜，不僅印證了本土分銷(xiāo)市場(chǎng)的穩(wěn)步發(fā)展，同時(shí)也為總體市場(chǎng)的穩(wěn)步增長(zhǎng)提供了不可小覷的力量。W3vesmc

由于排名范圍的增加，2019年TOP35總營(yíng)收（1897.27億元）與2018年的TOP25總營(yíng)收（1524.01億元）差距較大，故暫不提供同比增長(zhǎng)率了。但如果單獨(dú)以2019榜單的前25位（營(yíng)收總計(jì)1891.46億元）與2018年榜單作比較，2019年分銷(xiāo)商TOP25的總營(yíng)收增長(zhǎng)率達(dá)26%以上（見(jiàn)圖1）?？梢?jiàn)，即使外部環(huán)境變幻莫測(cè)，中國(guó)本土分銷(xiāo)商還是能在逆市中尋找商機(jī)、穩(wěn)健發(fā)展。W3vesmc

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另一項(xiàng)數(shù)據(jù)也能論證分銷(xiāo)市場(chǎng)“逆勢(shì)穩(wěn)增”的趨勢(shì)。在35家分銷(xiāo)商中，除去新納入榜單的8家不作統(tǒng)計(jì)，有12家分銷(xiāo)商實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比上升，增長(zhǎng)總額約200億元（表2）；有13家營(yíng)收同比下降，減少總額約76億元；營(yíng)收同比持平有2家。W3vesmc

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其中，營(yíng)收同比增長(zhǎng)的12家分銷(xiāo)商中，增長(zhǎng)幅度集中在雙位數(shù)以上（≥10%），共8家；且增長(zhǎng)幅度在10%至40%區(qū)間的分銷(xiāo)商對(duì)總體營(yíng)收奉獻(xiàn)最大。而營(yíng)收同比下滑的13家分銷(xiāo)商中，下降幅度集中在個(gè)位數(shù)（即0至10%之間）。W3vesmc

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這組數(shù)據(jù)說(shuō)明，（1）營(yíng)收同比增長(zhǎng)的分銷(xiāo)商拉動(dòng)了整個(gè)行業(yè)的平穩(wěn)增長(zhǎng)；（2）即使外界大環(huán)境頹勢(shì)，已對(duì)半數(shù)以上的分銷(xiāo)商產(chǎn)生負(fù)面影響，但這些分銷(xiāo)商成功穩(wěn)住業(yè)績(jī)下滑的趨勢(shì)，并沒(méi)有出現(xiàn)大幅度衰落的現(xiàn)象。W3vesmc

二、營(yíng)收上漲的原因分析

在2019年?duì)I收同比上升的12家本土分銷(xiāo)商中，他們各自使用哪些“殺手锏”來(lái)應(yīng)對(duì)波動(dòng)市場(chǎng)？《國(guó)際電子商情》分析主要手段有3個(gè)：W3vesmc

1.提升自研技術(shù)實(shí)力W3vesmc

在TOP35榜單中，幾乎全部分銷(xiāo)商都有投資布局技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)。在11家上市/擬上市分銷(xiāo)商中，僅營(yíng)收同比上升有6家，營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)的有4家，其中歸母凈利潤(rùn)增幅最高超220%(韋爾股份)。足以見(jiàn)得，技術(shù)型分銷(xiāo)能較快提升公司的綜合毛利率，塑造出較高的品牌效益。W3vesmc

值得一提的是，盡管在國(guó)產(chǎn)化的呼聲中自研業(yè)務(wù)前景大好，但“分銷(xiāo)板塊”仍是技術(shù)型分銷(xiāo)商的主營(yíng)業(yè)務(wù)。例如，力源股份的代理分銷(xiāo)業(yè)務(wù)占總營(yíng)收的97.03%，方案、加工及自研芯片業(yè)務(wù)總和占比不到3%；還有專(zhuān)注于自產(chǎn)電容器的火炬電子，實(shí)際的代理業(yè)務(wù)營(yíng)收占比達(dá)到67.8%；而轉(zhuǎn)型至針織設(shè)備電控系統(tǒng)的睿能科技，其分銷(xiāo)業(yè)務(wù)營(yíng)收占比也達(dá)到了71.04%。W3vesmc

“技術(shù)型分銷(xiāo)”是分銷(xiāo)商轉(zhuǎn)型的首選，但卻不是一勞永逸的辦法。尤其是在自研業(yè)務(wù)取得一定成績(jī)后，分銷(xiāo)商就必須提前做出權(quán)衡取舍。何為核心競(jìng)爭(zhēng)力？公司定位目標(biāo)的是什么？未來(lái)的規(guī)劃部署怎么走？這需要企業(yè)當(dāng)家人認(rèn)清形勢(shì)、砥礪前行。W3vesmc

2. 頭部玩家的大平臺(tái)效益W3vesmc

規(guī)模化發(fā)展是所有行業(yè)、所有公司的競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)。在分銷(xiāo)商領(lǐng)域，頭部玩家前幾年就開(kāi)始通過(guò)并購(gòu)、投資、增值等方式形成大平臺(tái)優(yōu)勢(shì)。其中，深圳華強(qiáng)在打造大平臺(tái)上的成效頗豐。據(jù)悉，2019年深圳華強(qiáng)充分發(fā)揮“華強(qiáng)半導(dǎo)體集團(tuán)” （NeuSemi）統(tǒng)一運(yùn)營(yíng)管理的平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，積極推進(jìn)公司各授權(quán)分銷(xiāo)企業(yè)與各種內(nèi)外部資源的對(duì)接和整合，強(qiáng)化公司在分銷(xiāo)產(chǎn)業(yè)的內(nèi)生發(fā)展動(dòng)能，從而贏得營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)。W3vesmc

不過(guò)，追求規(guī)?；l(fā)展并非是頭部玩家的特殊技能，一些中小型規(guī)模的分銷(xiāo)商也可以采用內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整的方式，不斷補(bǔ)齊規(guī)?；亩贪濉＠缋麪栠_(dá)，2019年穩(wěn)抓內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整，成功實(shí)現(xiàn)與龍頭企業(yè)華為的深度合作，凈利潤(rùn)較上年同期上升147.45%。W3vesmc

3. 多行業(yè)布局，不把雞蛋放同一個(gè)籃子里W3vesmc

圍繞核心戰(zhàn)略，拓展產(chǎn)品線(xiàn)，以此打入更寬泛的行業(yè)和市場(chǎng)，是分銷(xiāo)商抵消外界頹勢(shì)沖擊的又一手段。W3vesmc

據(jù)觀察，CMOS圖像傳感器（多攝模式）、語(yǔ)音AI、物聯(lián)網(wǎng)、安防監(jiān)控、智能儀表、智能汽車(chē)、智能家居、光電顯示、工業(yè)自動(dòng)化等市場(chǎng)，是2019年分銷(xiāo)商投入較多的細(xì)分行業(yè)。W3vesmc

此外，芯片本土化也是分銷(xiāo)商持續(xù)關(guān)注的重點(diǎn)領(lǐng)域。例如，在國(guó)內(nèi)前十的IC設(shè)計(jì)公司中，中電港代理了7個(gè)本土IC品牌，最具知名度的是華為海思、兆易創(chuàng)新、紫光展銳等。深圳華強(qiáng)半導(dǎo)體集團(tuán)旗下的淇諾科技，已與華為海思、江波龍、兆易創(chuàng)新等本土主流芯片生產(chǎn)廠(chǎng)家建立了長(zhǎng)期合作關(guān)系。還有新納入榜單的華信科科技，是全球指紋識(shí)別芯片龍頭——匯頂科技的最大代理；據(jù)悉，受匯頂科技在去年導(dǎo)入重大客戶(hù)，華信科總體業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)大飛躍……W3vesmc

三、百億俱樂(lè)部競(jìng)爭(zhēng)升溫

2019年本土“百億俱樂(lè)部”增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁，8家企業(yè)里就5家實(shí)現(xiàn)同比上升，這是非常值得自豪的成績(jī)。與此同時(shí)，頭部玩家在整個(gè)分銷(xiāo)市場(chǎng)的營(yíng)收占比越來(lái)越高（見(jiàn)上圖1），也表明他們的市場(chǎng)話(huà)語(yǔ)權(quán)越來(lái)越重。W3vesmc

至于企業(yè)數(shù)量上，營(yíng)收超百億的本土分銷(xiāo)商由2016年的3家、2017年的2家、2018年的6家飆升至2019年的8家（表3）。其中，新納入“百億俱樂(lè)部”的有韋爾股份和芯知己數(shù)碼。W3vesmc

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韋爾股份2019年業(yè)績(jī)成績(jī)單尤其亮眼，同比增長(zhǎng)率達(dá)40.51%，成長(zhǎng)速度位于全榜單的首位。其業(yè)績(jī)主要增長(zhǎng)點(diǎn)在于設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較大，包括在CMOS圖像傳感器領(lǐng)域的布局、射頻及微傳感產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)。但事實(shí)上，韋爾股份分銷(xiāo)業(yè)務(wù)占比僅有16.44%，實(shí)現(xiàn)收入22.35億元，較上年下滑26.17%。W3vesmc

雖然韋爾股份的分銷(xiāo)業(yè)務(wù)占比已經(jīng)很低，且增長(zhǎng)速度有所下滑，但它直言不會(huì)放棄分銷(xiāo)業(yè)務(wù)。該年報(bào)披露：“半導(dǎo)體分銷(xiāo)業(yè)務(wù)是公司了解市場(chǎng)需求的重要信息來(lái)源，在保持現(xiàn)有的半導(dǎo)體分銷(xiāo)業(yè)務(wù)銷(xiāo)售規(guī)模的背景下，今后更多地將通過(guò)代理產(chǎn)品類(lèi)型，豐富客戶(hù)群及產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域的方式，助力公司半導(dǎo)體設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)迅速發(fā)展。”W3vesmc

至于芯知己數(shù)碼，是一家從事智能終端周邊電子元器件的經(jīng)銷(xiāo)商。主要產(chǎn)品線(xiàn)有三星電子的內(nèi)存、電源管理芯片、NFC等，并成功代理了Skyworks、Bosch、友達(dá)光電、敦泰電子、艾為電子等品牌。2019年以來(lái)，芯知己還與宏芯宇、無(wú)錫好達(dá)電子等國(guó)產(chǎn)品牌簽訂了代理，同時(shí)與紫光旗下同芯微電子達(dá)成合作。W3vesmc

至于2020下半年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，目前很難做準(zhǔn)確的判斷。不過(guò)，危險(xiǎn)與機(jī)會(huì)并存，本土分銷(xiāo)商仍聚焦于新基建、本土化、海外市場(chǎng)等市場(chǎng)機(jī)會(huì)。詳情請(qǐng)點(diǎn)擊跳轉(zhuǎn)至“本土分銷(xiāo)商調(diào)研報(bào)道（下篇）”：《2020年本土分銷(xiāo)商還有哪些機(jī)會(huì)？》W3vesmc

注：本文均不構(gòu)成任何投資建議。歡迎添加官方微信服務(wù)號(hào)（Aspencore10）進(jìn)群熱議分銷(xiāo)話(huà)題。W3vesmc

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