由于公平會(huì)的態(tài)度在此收購(gòu)案扮演至關(guān)重要角色，該機(jī)構(gòu)在歷經(jīng)約2個(gè)月討論后，在本周三（15日）得出最終決定，認(rèn)定大聯(lián)大的公開并購(gòu)屬于正常商業(yè)行為，而文曄此前提出的“若兩家公司合并，在臺(tái)灣地區(qū)的市占率將高達(dá)7成，在亞洲扣除日本市占率5成，具有壟斷地位”一說不符。文曄明顯高估了兩家公司在臺(tái)的市占率。1wfesmc

大聯(lián)大在2019年11月12日傍晚宣布，將以每股（新臺(tái)幣，下同）45.8元，公開收購(gòu)文曄科技最高30%股權(quán)。大聯(lián)大多次強(qiáng)調(diào)，公開收購(gòu)只是單純的商業(yè)財(cái)務(wù)投資，無意影響文曄的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃。但文曄董事長(zhǎng)鄭文宗仍公開喊話，絕不退讓文曄經(jīng)營(yíng)權(quán)，并質(zhì)疑大聯(lián)大在宣布公開收購(gòu)前，未事先向公平交會(huì)提出事前結(jié)合申報(bào)，有刻意壟斷的嫌疑。1wfesmc

據(jù)公平會(huì)副主任彭紹瑾表示，大聯(lián)大公開收購(gòu)文曄一事的最終決定，是通過公平會(huì)從3大角度思考的。第一是依法執(zhí)行，審查必須基于明確事證，不能過度臆測(cè)；第二是依現(xiàn)有事實(shí)資料，大聯(lián)大并無控制文曄經(jīng)營(yíng)或人事任免的可能性；第三是據(jù)大聯(lián)大在公開收購(gòu)說明書承諾，無意圖亦無計(jì)劃控制文曄。按照客觀事實(shí)來看，此次公開收購(gòu)無需通過公平會(huì)申報(bào)結(jié)合。1wfesmc

彭紹瑾指出，據(jù)大聯(lián)大公司2019年12月6日修訂的公開收購(gòu)說明書所載，公開收購(gòu)文曄股權(quán)占公司已發(fā)行普通股股份總數(shù)的30%，并未達(dá)文曄公司有表決權(quán)股份總數(shù)三分之一，因此不符合文曄指控的“惡意收購(gòu)”。1wfesmc

此外，據(jù)大聯(lián)大公開收購(gòu)說明書所述，這次收購(gòu)是財(cái)務(wù)投資；大聯(lián)大此前也提出“四不一會(huì)”承諾：1wfesmc

1. 文曄科技依法召集的股東會(huì)，大聯(lián)大均將依通知出席并參與表決；
2. 公司取得文曄科技股權(quán)后，將獨(dú)立行使股東權(quán)，不與任何第三人約定共同行使表決權(quán)；
3. 在公司取得文曄股權(quán)后，其依法召開股東會(huì)，也不對(duì)外征求委托書，取得超過公司持股以外表決權(quán)；
4. 對(duì)文曄持股，將維持不高于三成股權(quán)，不再在資本市場(chǎng)加購(gòu)文曄科技股票；
5. 公司不會(huì)提名或參選文曄科技董事

彭紹瑾表示，由于公平會(huì)執(zhí)法必須有法律明確性，不能逾越客觀現(xiàn)實(shí)，而用臆測(cè)方式處理。因此，不論是從客觀條件或據(jù)大聯(lián)大所做承諾，大聯(lián)大都沒有直接影響文曄經(jīng)營(yíng)或人事任免的支配權(quán)力。1wfesmc

不過公平會(huì)強(qiáng)調(diào)，公平交易法就事業(yè)結(jié)合的審查采事前申報(bào)異議制，如果未來（不限于文曄公司本屆董事任期內(nèi)）大聯(lián)大公司變更先前聲明、承諾或陳述的事實(shí)或行為，仍需要在事實(shí)發(fā)生或行為前，向公平會(huì)再行請(qǐng)釋或提出申報(bào)。1wfesmc

文曄與大聯(lián)大在臺(tái)市占率不足兩成

公開資料顯示，大聯(lián)大/文曄營(yíng)業(yè)額占全球半導(dǎo)體電子元器件銷售額比例分別為：2016年，4.7%/1.3%；2017年，4.0%/1.5%；2018年，3.6%/1.9%。以亞太區(qū)半導(dǎo)體銷售額來看，2018年通過大聯(lián)大、文曄代理的銷售比重分別為5%和3.2%，合計(jì)8.2%；具體到臺(tái)灣市場(chǎng)，大聯(lián)大與文曄占臺(tái)灣半導(dǎo)體電子元器件分銷商整體的67%，整個(gè)臺(tái)灣分銷商營(yíng)收最多占12.4%，就算再將其他代理商全部包括進(jìn)來，也不會(huì)超過20%。數(shù)據(jù)體現(xiàn)分銷占整體市場(chǎng)比重小，因此，大聯(lián)大方面一再?gòu)?qiáng)調(diào)，收購(gòu)文曄科技30%股權(quán)并沒有涉嫌壟斷。1wfesmc

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表1：全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)銷售額與大聯(lián)大、文曄所占比例1wfesmc

按照Garnter給出的2018年全球半導(dǎo)體經(jīng)銷商銷售分析報(bào)告(表2)來看，約有68%由上游的半導(dǎo)體原廠直接供應(yīng)給下游成品制造商或品牌商，32%是通過經(jīng)銷商、代理商來承擔(dān)大量而分散的客戶銷售與服務(wù)任務(wù)。參考美國(guó)司法部用以評(píng)估產(chǎn)業(yè)是否已有壟斷嫌疑的赫式指數(shù)(HH Index)，來分析目前半導(dǎo)體分銷產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，可以計(jì)算出HH Index值為0.0506，小于0.1，說明半導(dǎo)體分銷產(chǎn)業(yè)仍處于分散的競(jìng)爭(zhēng)形態(tài)(0.1-0.18表示中度集中，高于0.18表示高度集中)。1wfesmc

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表2：2018年全球半導(dǎo)體經(jīng)銷商銷售分析報(bào)告1wfesmc

大聯(lián)大財(cái)務(wù)長(zhǎng)袁興文在去年12月的記者會(huì)上曾表示，由于半導(dǎo)體銷售可以通過分銷商、客戶直接采購(gòu)和原廠直銷等方式，其中通過分銷商的銷售額占整體市場(chǎng)不到20%，因此并無壟斷市場(chǎng)一說，且大聯(lián)大并無進(jìn)入文曄科技董事會(huì)的計(jì)劃，此次入股文曄，對(duì)雙方營(yíng)運(yùn)與臺(tái)灣分銷市場(chǎng)都不會(huì)有影響。1wfesmc

至于收購(gòu)文曄科技30%股權(quán)的主要原因，袁興文表示，隨著時(shí)代改變，產(chǎn)品線也應(yīng)該迎合時(shí)代需求，而分銷商的核心價(jià)值在于產(chǎn)品線代理多樣化及完善的服務(wù)以爭(zhēng)取客戶。1wfesmc

責(zé)任編輯：Elaine1wfesmc