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華為Mate20系列供應(yīng)鏈詳解

2018-10-23 17:07:14 招商證券方競

華為Mate 20系列機(jī)型于10月16日在倫敦發(fā)布，共計四款機(jī)型，包括Mate 20，Mate 20 Pro，Mate 20X以及Mate 20保時捷版。本報告圍繞上述新機(jī)，從銷量、供應(yīng)鏈創(chuàng)新等維度分析了國產(chǎn)安卓機(jī)廠商的產(chǎn)品策略及硬件變革趨勢。并對今明兩年其他品牌新機(jī)的核心創(chuàng)新點(diǎn)做了進(jìn)一步討論……

銷量分析：硬件創(chuàng)新需持續(xù)下沉，才可推動供應(yīng)鏈業(yè)

參考IDC的華為Mate系列的歷史銷量數(shù)據(jù)統(tǒng)計，華為Mate 8僅有一款機(jī)型：其生命周期量為807萬臺；Mate 9系列有三款機(jī)型：普通版，Pro，保時捷版，其生命周期銷量合計為1093萬臺。而Mate 10系列同樣是三款機(jī)型，其生命周期銷量則超過了1200萬臺。REeesmc

圖1 Mate系列歷史銷量數(shù)據(jù)REeesmc

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資料來源：IDC，招商證券REeesmc

基于前代產(chǎn)品銷量持續(xù)突破的背景下，Mate 20又將有如何的銷量表現(xiàn)呢？結(jié)合產(chǎn)業(yè)鏈驗證，我們預(yù)計Mate 20系列生命周期總銷量1380萬臺，四款機(jī)型銷量水平分別如下：REeesmc

表1：Mate 20生命周期銷量預(yù)測REeesmc

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資料來源：產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，招商證券整理REeesmc

整體來看，雖然Mate 20系列多了一款超大屏版本，但由于該機(jī)型首度推向市場，所以銷量規(guī)劃較為保守。同時，對于華為而言，mate系列并非主力機(jī)型，華為今年2億多臺的總銷量并不完全靠旗艦機(jī)撐起來的。主打無線充電，結(jié)構(gòu)光，屏下指紋的Mate 20 Pro版預(yù)計銷量規(guī)劃400萬臺，實(shí)際上對供應(yīng)鏈推動效應(yīng)不強(qiáng)，更多是以旗艦機(jī)的方式為產(chǎn)業(yè)指明方向。REeesmc

通過分析華為手機(jī)的價位段結(jié)構(gòu)，我們可以看出，目前華為主力價位段在100-299美元之間，即650-2000元。2018年Q2，該價位段占整體銷量的60%左右。而2000元-3000元價位段占整體銷量的16%，3000以上價位段占整體的14%左右。所以如需看到有更多的產(chǎn)業(yè)鏈推動效應(yīng)，還需相關(guān)創(chuàng)新下沉至3000元以下，甚至于2000元以下。REeesmc

圖2 2016年Q1-2018年Q2 華為手機(jī)價位段結(jié)構(gòu)（美元）REeesmc

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資料來源：Canalys，招商證券REeesmc

供應(yīng)鏈創(chuàng)新分析

三攝持續(xù)向下滲透，2019更值得期待

華為在年初發(fā)售的P20 Pro上首度采用了三攝方案，P20 Pro的三攝為4000萬彩色+2000萬黑白+800萬變焦；而本次發(fā)售的四款Mate 20機(jī)型上，三攝方案得以全面采用。共有高低兩檔三攝規(guī)格：REeesmc

表2 華為Mate 20系列三攝模組規(guī)格及供應(yīng)商REeesmc

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資料來源：產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，招商證券整理REeesmc

華為P20 Pro的三攝模組中，4000萬的那顆CIS芯片是華為特意向Sony定制的，型號為IMX600。不單分辨率超高，Pixel Size也超出了通常的CIS芯片水平，使得成像效果有了革命性的突破。再加上2000萬的黑白鏡頭可以大大增強(qiáng)夜間拍照的進(jìn)光量，進(jìn)而提升夜間拍照效果。REeesmc

而800萬像素的長焦鏡頭則使得整個模組在光學(xué)變焦方面有了更佳的表現(xiàn)，可以實(shí)現(xiàn)3倍光學(xué)變焦（作為對比，iPhone XS MAX為2倍光學(xué)變焦）。該芯片方案來自豪威科技。REeesmc

同時華為還為三攝方案開發(fā)了獨(dú)有的算法，在軟硬件持續(xù)創(chuàng)新的推動下，P20 Pro的拍照效果遠(yuǎn)超同行，在DxO上的評分高達(dá)109，至今未有手機(jī)超越。REeesmc

圖3 華為P20 Pro三攝的DxO評分至今未有手機(jī)超越REeesmc

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資料來源：華為，招商證券REeesmc

從模組廠角度來看，此前P20 Pro在研發(fā)初期，其三攝模組在LG生產(chǎn)測試，但由于LG的產(chǎn)能問題，P20 Pro項目將三攝的訂單轉(zhuǎn)給了光寶。而歐菲科技則在P20 Pro量產(chǎn)之后，通過持續(xù)優(yōu)化良率，最終得以切入。REeesmc

圖4 三攝模組示意圖REeesmc

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資料來源：LG，招商證券REeesmc

雖然P20 Pro的成像效果極佳，但黑白相機(jī)模組的算法難度大，成本高。所以到了主打商務(wù)的Mate 20系列，華為將黑白相機(jī)模組改換為超廣角相機(jī)模組，這樣可以實(shí)現(xiàn)更佳的廣角拍照效果。同時，華為還在Mate20上實(shí)現(xiàn)了超近距的合焦。最近的合焦距離達(dá)到了2.5cm，這也是令人驚嘆的創(chuàng)新。REeesmc

圖5 華為Mate 20 Pro的三攝規(guī)格REeesmc

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資料來源：華為，招商證券REeesmc

不過目前Mate 20系列的DxO Mark評分尚未發(fā)布，我們預(yù)計華為將于10月26日于上海東方體育中心的國行Mate 20發(fā)布會上公布Mate 20的DxO評分，且該分?jǐn)?shù)有望再創(chuàng)新高。REeesmc

在本次新機(jī)發(fā)售中，對于供應(yīng)鏈最大的利好來自于低端三攝模組的推出，華為Mate 20普通版采用了1200萬+1600萬+800萬的三攝規(guī)格，相比高端版，在成本上有了大幅的降低。預(yù)計整個模組價格在200元人民幣以內(nèi)。目前，Mate 20普通版主要在歐菲科技及光寶生產(chǎn)，二者份額基本一致。REeesmc

而Mate 20 Pro等其他機(jī)型采用了4000萬廣角+2000萬超廣角+800萬變焦的三攝方案，在軟件成本方面有所改善，但硬件成本相比年初的P20 Pro并未有下降。該方案的一供是舜宇，占大約60%左右的份額。二供三供則分別為光寶和歐菲科技。REeesmc

對于CIS芯片而言，目前華為Mate 20全系列的800萬變焦的CIS采用了豪威科技的方案，其他CIS芯片的供應(yīng)商為索尼。REeesmc

通過產(chǎn)業(yè)鏈驗證，我們了解到2019年，華為的三攝規(guī)劃更為激進(jìn)。得益于低端三攝模組的推出，華為2000元以上價位段的手機(jī)有望標(biāo)配三攝，甚至將下沉至2000元以下的價位段。我們預(yù)計華為的三攝機(jī)型總量在6000萬臺左右。REeesmc

而小米明年1，2月份的米9機(jī)型也會標(biāo)配三攝。我們預(yù)計小米明年的三攝機(jī)型總量在1500萬臺左右。REeesmc

最后補(bǔ)充一個小八卦，華為Mate 20系列的三攝此前被人吐槽為浴霸三攝，但實(shí)際上，其靈感源自傳奇跑車919 Hybrid。所以Mate 20系列的三攝官方命名為“保時捷之眼”。REeesmc

圖6 華為Mate 20的三攝酷似保時捷919跑車前大燈REeesmc

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資料來源：保時捷，招商證券REeesmc

3D sensing 再創(chuàng)新，但量仍待突破

華為在本次Mate 20 Pro上首發(fā)了自家的結(jié)構(gòu)光方案，相比此前其他家廠商發(fā)售的3D Sensing手機(jī)，華為本次的3D sensing方案有兩大創(chuàng)新：REeesmc

圖7 Mate 20 在3D Sensing上的創(chuàng)新REeesmc

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資料來源：招商證券REeesmc

3D仿生成像

華為Mate 20 Pro可以近距離掃描某一具體物件，對其做3D建模。當(dāng)完成建模后，這一物件就可以隨意執(zhí)行系統(tǒng)內(nèi)自帶的動作。發(fā)布會現(xiàn)場，余承東余總用Mate 20 Pro掃描了一個熊貓玩偶，隨后這個熊貓玩偶就可以在手機(jī)屏幕上打太極，跑步等。（該功能實(shí)際上用后置的3D Sensing更為方便，而明年新的P系列則將全面標(biāo)配后置TOF）REeesmc

圖8 發(fā)布會現(xiàn)場，余總對小熊貓玩偶做建模REeesmc

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資料來源：華為，招商證券REeesmc

圖9 完成建模的小熊貓可以在手機(jī)上跑步REeesmc

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資料來源：華為，招商證券REeesmc

我們認(rèn)為該功能想象空間極大，例如，未來可以在購置家具的時候，掃描看中的家具，對其建模，然后在家里通過手機(jī)的AR顯示，來設(shè)計裝修擺放家具。REeesmc

AR手勢游戲

發(fā)布會現(xiàn)場，華為還展示了其3D 手勢游戲的功能，現(xiàn)場可以用手拉動屏幕中的弓弦來射箭。該功能類似于當(dāng)年的微軟Kinect，可以極大增強(qiáng)了手機(jī)游戲的交互性。未來有望引領(lǐng)手機(jī)游戲的創(chuàng)新。REeesmc

圖10 發(fā)布會現(xiàn)場嘉賓體驗華為AR手勢游戲REeesmc

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資料來源：華為，招商證券REeesmc

但對于華為而言，如何引導(dǎo)APP開發(fā)者設(shè)計更有趣、更吸引玩家的AR手勢游戲至關(guān)重要。Kinect從2010年推出并熱銷到邊緣化，也僅僅用了4年時間。缺乏優(yōu)質(zhì)游戲內(nèi)容是其失敗的教訓(xùn)。據(jù)統(tǒng)計，自發(fā)售以來Xbox One至今僅發(fā)售22款支持Kinect的體感游戲。華為能否跨越這一鴻溝，構(gòu)建自身的AR手勢游戲版圖，還需等待時日?；蛟S，這一重任需要整個智能機(jī)行業(yè)業(yè)者共同承擔(dān)。REeesmc

圖11 微軟Kinect示意圖REeesmc

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資料來源：Kinect，招商證券REeesmc

具體到結(jié)構(gòu)光供應(yīng)鏈，華為的這套結(jié)構(gòu)光方案有兩大模組廠供應(yīng)商：歐菲和舜宇，目前舜宇份額稍高。不同模組廠的準(zhǔn)直鏡頭方案也有所不同。REeesmc

表3 華為結(jié)構(gòu)光方案供應(yīng)商REeesmc

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資料來源：產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，招商證券REeesmc

快充/無線充電，創(chuàng)意無限

本次Mate 20系列產(chǎn)品的充電功能也別有特色。REeesmc

其中，快充方面，Mate 20采用了22.5W（4.5V/5A）的快充，而Mate 20 Pro的快充方案為40W（10V/4A）快充，可以半小時內(nèi)充滿70%的電。REeesmc

更讓人驚喜的是，華為Mate 20系列的揚(yáng)聲器內(nèi)置在Type C充電口內(nèi)，所以機(jī)身上沒有揚(yáng)聲器的開孔。這一功能，被華為稱之為“Type C Speaker”，充電時也不影響外放效果，且可以極大增強(qiáng)手機(jī)的防水效果（Mate 20支持IP53防水，Mate 20 Pro支持 IP68防水）。REeesmc

圖12 華為Type C Speaker功能將揚(yáng)聲器內(nèi)置在充電口內(nèi) REeesmc

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資料來源：華為，招商證券REeesmc

圖13 Mate 20 Pro支持IP68防塵防水REeesmc

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資料來源：華為，招商證券REeesmc

無線充電方面，華為Mate 20 Pro支持最大15W的私有協(xié)議無線充電，兼容Qi標(biāo)準(zhǔn)5W無線充電。同時，華為Mate 20 Pro支持互沖功能，即在其他手機(jī)沒電的時候，Mate 20 Pro可以作為發(fā)射端為其充電。REeesmc

同時，我們預(yù)計華為新一代的無線耳機(jī)Freebuds 2 Pro將支持無線充電功能，這樣華為Mate 20 Pro還可給其耳機(jī)配套充電。REeesmc

圖14 Mate 20具備無線反向充電功能REeesmc

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資料來源：華為，招商證券REeesmc

供應(yīng)鏈方面，華為的快充方案為立訊精密主供，而無線充電方面，由于Mate 20 Pro可以支持互沖，所以有發(fā)射端和接收端兩個組件，其中發(fā)射端是線圈方案，立訊精密獨(dú)供，而接收端采用了FPC方案，供應(yīng)商為信維通信和安費(fèi)諾。REeesmc

柔性O(shè)LED，國產(chǎn)巨頭BOE終發(fā)力

目前華為Mate系列有四款機(jī)型，其中Mate 20普通版采用了6.53英寸的水滴LCD屏，按份額排序，供應(yīng)商分別為JDI，LGD，Sharp。由于華為采用了較為昂貴的COF封裝，所以即使是LCD屏手機(jī)，其下巴依舊很窄。REeesmc

而Mate 20 Pro采用了6.39英寸的柔性O(shè)LED，按份額排序，供應(yīng)商分別為LGD，BOE。二者份額比例為2:1，預(yù)期生命周期總銷量為400萬臺。其中BOE的性能測試結(jié)果甚至優(yōu)于LGD，但由于一些其他原因，最終量產(chǎn)時LGD取得了一供。不過我們預(yù)計，隨著Mate 20的持續(xù)拉貨，BOE的份額有望后來居上。而Mate 20 RS的屏幕和Mate 20 Pro完全一致，份額也跟隨Mate 20 Pro。該款機(jī)型生命周期總銷量為80萬臺。合計Mate 20系列的柔性O(shè)LED機(jī)型的銷量規(guī)劃為480萬臺。REeesmc

而Mate 20X這款機(jī)型由于價位段相對較低的原因，則是采用了三星獨(dú)供的硬屏OLED。REeesmc

表4：Mate 20各款機(jī)型顯示屏模組規(guī)格供應(yīng)商一覽REeesmc

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資料來源：產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，招商證券REeesmc

圖15 華為Mate 20各款機(jī)型顯示屏規(guī)格REeesmc

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資料來源：招商證券REeesmc

Mate 20引領(lǐng)市場，處處見驚喜

華為Mate 20系列的硬件創(chuàng)新還有很多，其中值得關(guān)注的有：REeesmc

（1）Mate 20系列是華為首款搭載麒麟980芯片的智能機(jī)，麒麟980采用了7nm工藝，同時自帶雙NPU，可以帶來AI算力大幅提升。REeesmc

圖16 麒麟980可以帶來極為明顯的性能提升REeesmc

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資料來源：華為，招商證券REeesmc

（2）Mate 20 Pro中有部分機(jī)型會支持屏下指紋，但并非標(biāo)配。選購時，華為會在支持屏下指紋的機(jī)型后標(biāo)注UD字樣。如Mate 20 Pro 8G UD版。REeesmc

由于Mate的項目周期長，定型較早，所以在UD版本的Pro機(jī)型中，采用的是匯頂科技的一代方案。單芯片價格相比二代方案稍貴。REeesmc

圖17 Mate 20 Pro的部分機(jī)型支持屏下指紋REeesmc

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資料來源：華為，招商證券REeesmc

（3）華為Mate 20X主打游戲功能，所以散熱至關(guān)重要。產(chǎn)品將華為自研的“石墨烯薄膜冷卻技術(shù)”和之前Note10身上的“蒸汽室冷卻設(shè)計”相結(jié)合，形成全新的“石墨烯液冷散熱”方案。REeesmc

據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈驗證，該方案的材料提供商為常州富烯科技（非上市公司）的產(chǎn)品。REeesmc

圖18 華為石墨烯液冷技術(shù)REeesmc

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資料來源：華為，招商證券REeesmc

一覽本文提及的眾多創(chuàng)新，除無線充電/快充外，其他創(chuàng)新主要圍繞光學(xué)，顯示屏，存儲器，射頻展開。而我們在前文中提及，這幾大類組件在手機(jī)成本占比中分列前幾名。同時，未來隨著OLED的滲透率提升，光學(xué)創(chuàng)新的演進(jìn)，DRAM和NAND容量的不斷增大，5G對射頻天線/芯片的推動，相關(guān)零組件仍有價量齊升的成長邏輯。同時手機(jī)品牌商存在集中度提升的趨勢，供應(yīng)鏈廠商也會隨之整合。REeesmc

我們認(rèn)為，國產(chǎn)手機(jī)供應(yīng)鏈廠商參與部件創(chuàng)新且提升份額，進(jìn)一步多品類擴(kuò)張的平臺龍頭的長線發(fā)展路線依然清晰。REeesmc

在2018年11月9日即將舉行的全球分銷與供應(yīng)鏈領(lǐng)袖峰會，將匯聚來自原廠、代理商、互聯(lián)網(wǎng)公司、電商、采購商等產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的專業(yè)人士，就行業(yè)關(guān)心的生存與發(fā)展的諸多話題，共同探討，眺望趨勢！REeesmc

報名請點(diǎn)：http://survey.eet-china.com/699811REeesmc

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同期還有，8日舉行的全球CEO峰會。世界范圍內(nèi)極具影響力的業(yè)界領(lǐng)袖人物，齊聚中國電子創(chuàng)新之都 -- 深圳，探索影響未來的技術(shù)與趨勢，討論電子行業(yè)在新時代面對的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，同時將表彰對電子創(chuàng)新與發(fā)展做出重要貢獻(xiàn)的企業(yè)和人士。 REeesmc

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