突被“清零” 昔日承諾股權(quán)成“廢紙”？

近日，樂(lè)視致新等樂(lè)視系公司的核心員工被通知，其手中的股權(quán)全部“清零”，這讓原樂(lè)視核心中高層、普通員工手中的股權(quán)協(xié)議書(shū)成為一張“廢紙”，他們中的一部分人選擇憤然出走。而賈躍亭原定的樂(lè)視全員股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃也正式變?yōu)椤芭萦啊薄?span style="display:none">ESgesmc

該事件要追溯到今年年初樂(lè)視獲得融創(chuàng)中國(guó)的150.41億元戰(zhàn)略投資。在此筆交易中，賈躍亭將樂(lè)視網(wǎng)及鑫樂(lè)資產(chǎn)所持有的樂(lè)視致新10%和15%的注冊(cè)資本以約50億元賣給了孫宏斌。而鑫樂(lè)資產(chǎn)正是樂(lè)視系員工的持股平臺(tái)。ESgesmc

樂(lè)視內(nèi)部人士透露：“如今隨著此筆交易的完成，員工的持股也一并被宣布‘作廢’?！辟Z躍亭對(duì)外宣稱其向樂(lè)視網(wǎng)借款的承諾無(wú)法兌現(xiàn)。不過(guò)，除此之外，其還有一項(xiàng)承諾，也未兌現(xiàn)。ESgesmc

隨著融創(chuàng)中國(guó)的進(jìn)駐和加速滲透，樂(lè)視系公司迎來(lái)幾波大規(guī)模換血。眾多員工主動(dòng)或被動(dòng)從樂(lè)視系公司離開(kāi)，其中不乏核心中高層人士、核心技術(shù)人員。然而近日，在部分樂(lè)視致新等樂(lè)視系公司核心高層離開(kāi)時(shí)，其被融創(chuàng)方面告之他們此前所享有的公司的股權(quán)已經(jīng)被“清零”。ESgesmc

“當(dāng)初賈躍亭各行業(yè)內(nèi)‘挖’了一大批精英和翹楚，給出的條件便是相應(yīng)公司的原始股，而如今這些人的股權(quán)卻化為‘泡沫’?！币晃唤咏鼧?lè)視人士表示。ESgesmc

據(jù)了解，該筆股權(quán)的授予要追溯兩年前，彼時(shí)賈躍亭曾對(duì)樂(lè)視系公司全體員工宣布，要拿出樂(lè)視控股原始總股本的50%用作員工激勵(lì)，以實(shí)現(xiàn)大樂(lè)視的“人人持股”計(jì)劃。ESgesmc

2015年11月份，樂(lè)視全體員工收到了一封名為《全員激勵(lì)計(jì)劃正式啟動(dòng)》的郵件。郵件內(nèi)容稱，樂(lè)視控股（全球）將拿出原始總股本的50%作為股權(quán)激勵(lì)總量給予員工，且原則上不需要出資購(gòu)買。ESgesmc

當(dāng)時(shí)有樂(lè)視高管對(duì)外透露，根據(jù)公司的規(guī)劃，樂(lè)視控股（全球）預(yù)計(jì)在2022年實(shí)現(xiàn)IPO，并估算屆時(shí)市值達(dá)到1.7萬(wàn)億元。當(dāng)時(shí)有業(yè)內(nèi)人士初步計(jì)算，一旦樂(lè)視控股上市，樂(lè)視員工將可能獲得8500億元的財(cái)富。ESgesmc

今年年初，孫宏斌向正面臨巨大資金缺口的賈躍亭伸出“橄欖枝”，融創(chuàng)中國(guó)以150億元成為樂(lè)視上市體系中樂(lè)視網(wǎng)的第二大股東，同時(shí)成為樂(lè)視致新和樂(lè)視影業(yè)的重要股東。ESgesmc

值得注意的是，在此筆交易中，融創(chuàng)中國(guó)分別受讓樂(lè)視網(wǎng)及鑫樂(lè)資產(chǎn)所持有的樂(lè)視致新2923萬(wàn)元（占樂(lè)視致新總注冊(cè)資本10.3964%）和4417萬(wàn)元（占樂(lè)視致新總注冊(cè)資本15.7102%）注冊(cè)資本，受讓價(jià)格分別為23億元和26億元。 ESgesmc

而鑫樂(lè)資產(chǎn)實(shí)際上為樂(lè)視系員工的股權(quán)平臺(tái)。一位樂(lè)視系公司的員工向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“賈躍亭此次出售給孫宏斌的鑫樂(lè)資產(chǎn)所持有的樂(lè)視致新的股權(quán)，實(shí)際上是樂(lè)視員工持有的樂(lè)視致新的股權(quán)，雖然賈躍亭是鑫樂(lè)資產(chǎn)的大股東，其可以出售該筆資產(chǎn)，但其在進(jìn)行此筆交易時(shí)卻違背了對(duì)員工們的承諾?！?span style="display:none">ESgesmc

“當(dāng)初，公司在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃時(shí)，與每位員工都簽署了協(xié)議。公司與員工約定行權(quán)條件，也約定了如果員工離職可以把自己名下的一半股權(quán)帶走，但現(xiàn)在這些被公司激勵(lì)出去的大部分股權(quán)都已被賈躍亭轉(zhuǎn)讓給了孫宏斌。”樂(lè)視某中層人士告訴記者。ESgesmc

他透露：“在樂(lè)視引入融創(chuàng)時(shí)，公司內(nèi)部員工對(duì)此筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓提出過(guò)質(zhì)疑。不過(guò)，當(dāng)時(shí)公司方面給出解釋是，該筆被轉(zhuǎn)讓給融創(chuàng)中國(guó)股權(quán)本來(lái)應(yīng)該是樂(lè)視控股持有的樂(lè)視致新的股權(quán)，但由于該筆股權(quán)處于質(zhì)押狀態(tài)，無(wú)法動(dòng)用，所以賈躍亭臨時(shí)借用員工持股平臺(tái)鑫樂(lè)資產(chǎn)持有樂(lè)視致新的股權(quán)以完成交易。同時(shí)，賈躍亭對(duì)公司員工承諾：未來(lái)其贖回質(zhì)押股權(quán)后會(huì)還給鑫樂(lè)資產(chǎn)。但事后，我們發(fā)現(xiàn)其質(zhì)押的股權(quán)已經(jīng)被輪番凍結(jié)，且其從融創(chuàng)獲得的錢也沒(méi)有用于贖回這筆股份。”ESgesmc

值得注意的是，樂(lè)視網(wǎng)在今年1月份發(fā)布公告時(shí)明確表示，鑫樂(lè)資產(chǎn)將使用其對(duì)融創(chuàng)出售資產(chǎn)的資金通過(guò)平價(jià)交易或其他合理方式獲得樂(lè)視控股所持有樂(lè)視致新相應(yīng)比例股權(quán)，繼續(xù)用于員工持股。彼時(shí)也有業(yè)內(nèi)人士提出質(zhì)疑，這筆資金極大可能是會(huì)被流入樂(lè)視控股之中，而不是歸屬員工。ESgesmc

“當(dāng)時(shí)，賈躍亭承諾我們會(huì)贖回樂(lè)視致新的股份，而如今我們手中協(xié)議上的原始股對(duì)應(yīng)的‘股權(quán)池’都沒(méi)有了。雖然我們知道手中的原始股已經(jīng)貶值，且短期無(wú)法行權(quán)，但如何行使權(quán)力和是否算數(shù)是兩碼事。如今我們感覺(jué)都被騙了?！币晃粯?lè)視子生態(tài)公司的員工告訴記者。ESgesmc

據(jù)了解，在此次交易完成后，樂(lè)視致新的股權(quán)結(jié)構(gòu)為：樂(lè)視網(wǎng)持有樂(lè)視致新40%的股權(quán)，仍為控股股東；嘉睿匯鑫持有樂(lè)視致新33%的股權(quán)，成為樂(lè)視致新第二大股東。而鑫樂(lè)資產(chǎn)持有樂(lè)視致新僅有1.9777%，所剩無(wú)幾，在股東名單中位居第五。也就是說(shuō)，目前鑫樂(lè)資產(chǎn)所持有的樂(lè)視致新的股份完全無(wú)法支撐當(dāng)初賈躍亭承諾給予公司員工的股權(quán)。ESgesmc

而這種現(xiàn)象不僅是在樂(lè)視致新，在樂(lè)視云、樂(lè)視體育等樂(lè)視系子生態(tài)的公司中也均存在。ESgesmc

對(duì)此，樂(lè)視網(wǎng)董秘趙凱在接受采訪時(shí)表示：“此筆員工的持股，實(shí)際上是賈躍亭實(shí)施的全員激勵(lì)計(jì)劃。其愿景是實(shí)現(xiàn)樂(lè)視系公司員工的‘人人持股’，不過(guò)由于后來(lái)爆發(fā)了資金危機(jī)，部分公司的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃遭到擱置，僅有樂(lè)視致新等樂(lè)視系公司的員工簽署了協(xié)議?！?span style="display:none">ESgesmc

他表示：“這是賈躍亭當(dāng)時(shí)實(shí)施的對(duì)員工激勵(lì)的一種方式，其確實(shí)對(duì)員工承諾過(guò)這筆股權(quán)歸員工所有?！辈贿^(guò)對(duì)于該筆股權(quán)具體細(xì)節(jié)，他表示該事件是由公司的長(zhǎng)期激勵(lì)組負(fù)責(zé)，且自己目前已休假，對(duì)公司的具體情況并不了解。但對(duì)于樂(lè)視網(wǎng)員工的持股情況，其稱：“未受到影響。”ESgesmc

“我們對(duì)于老賈（賈躍亭）走到今天的不易也很理解，也知道公司的狀況。但離職后時(shí)，被公司告之此前被授予的原始股已被‘清零’，這是對(duì)我們權(quán)益的侵犯。且到現(xiàn)在公司也沒(méi)有任何人對(duì)這個(gè)情況有個(gè)說(shuō)法?！币晃粍倓傠x職的樂(lè)視系公司高層人士無(wú)奈地向記者表示，“對(duì)于行權(quán)的條件，我們都可以遵守。目前我們不是要求行權(quán)，而是要問(wèn)‘池子’哪去了?！?span style="display:none">ESgesmc

人事震蕩頻發(fā) 重要原因：股權(quán)已變

而高管手中的股權(quán)被“清零”，也加速了樂(lè)視高層人員大規(guī)模出走。ESgesmc

樂(lè)視公司全球投融資主管鄭孝明、樂(lè)視控股CFO吳輝、樂(lè)視體育總裁張志勇、樂(lè)視網(wǎng)市場(chǎng)傳播營(yíng)銷高級(jí)副總裁兼樂(lè)視致新CMO任冠軍、樂(lè)視CMO張旻翚、樂(lè)視商城趙一成等高管目前均已離職。上個(gè)月，樂(lè)視網(wǎng)CEO梁軍也對(duì)外宣布已遞交了辭呈。ESgesmc

而這些高管大多是賈躍亭在前兩年花大力氣“挖”來(lái)的人才，而讓這些樂(lè)視核心高層出走的重要原因是：股權(quán)已變。ESgesmc

一位樂(lè)視內(nèi)部人士透露：“近年來(lái)，由于資金緊張，樂(lè)視致新、樂(lè)視云、樂(lè)視體育等樂(lè)視系公司給員工發(fā)放的大部分年終獎(jiǎng)、獎(jiǎng)金都是原始股，但實(shí)際上都是‘竹籃打水一場(chǎng)空’?！?span style="display:none">ESgesmc

“對(duì)于包括眾多高管在內(nèi)的樂(lè)視員工來(lái)說(shuō)，此前其手中持有的股權(quán)具有可回報(bào)性，這讓他們對(duì)樂(lè)視的未來(lái)仍有信心，并堅(jiān)持信念。但現(xiàn)在，對(duì)于這部分員工來(lái)說(shuō)，不僅奮斗多年的成果沒(méi)有了，對(duì)公司預(yù)期和憧憬也沒(méi)了。沒(méi)有了未來(lái)，這也是導(dǎo)致眾多高管紛紛離職的重要原因?！币晃唤咏鼧?lè)視人士稱。ESgesmc

據(jù)了解，持有樂(lè)視網(wǎng)期限的法定高管，在樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)最輝煌的時(shí)候也未出現(xiàn)過(guò)大規(guī)模減持現(xiàn)象。ESgesmc

“很多高管都持有樂(lè)視網(wǎng)的股票，但樂(lè)視網(wǎng)上市以來(lái)，幾乎沒(méi)幾個(gè)高管減持過(guò)，實(shí)際上賈躍亭在內(nèi)部也要求公司高管不減持。由于行權(quán)要交極高的稅，很多高管這么多年在樂(lè)視不僅沒(méi)有掙到錢，且還交了大量的稅費(fèi)?！鄙鲜鰳?lè)視內(nèi)部人士告訴記者?！安糠殖钟袠?lè)視網(wǎng)大量股權(quán)的高管也在大股東質(zhì)押股權(quán)時(shí)與其一并簽署了擔(dān)保協(xié)議并承擔(dān)連帶責(zé)任，目前其股權(quán)大多也處于凍結(jié)狀態(tài)?！?span style="display:none">ESgesmc

他告訴記者：“當(dāng)初賈躍亭在業(yè)內(nèi)‘挖’的大量人才時(shí)承諾給予的全部是股權(quán)，而如今這些股權(quán)作廢了，在員工中震動(dòng)很大。被公司授予股權(quán)激勵(lì)的員工涉及幾千人?！?ESgesmc

對(duì)此，北京威諾律師事務(wù)所合伙人楊兆全在接受采訪時(shí)表示：“賈躍亭將承諾給樂(lè)視高管的股權(quán)放在持股公司中，實(shí)際上就是代持行為。這樣的情況下，賈躍亭是顯名股東，其他人的股東身份不能在法律上顯示出來(lái)。所以，賈躍亭出售股權(quán)沒(méi)有法律上的障礙。但是，既然是其承諾給其他高管的股權(quán)，如果沒(méi)有得到他人授權(quán)賈躍亭就進(jìn)行處置，則侵犯了這些實(shí)際股東的權(quán)利。而實(shí)際持股人可以向賈躍亭要求賠償?！?span style="display:none">ESgesmc

樂(lè)視網(wǎng)估值三輪被斬 跌破4元

員工股權(quán)被清，殊不知外界也無(wú)數(shù)人被樂(lè)視“坑慘”。ESgesmc

自今年4月，樂(lè)視網(wǎng)已停牌超過(guò)7個(gè)月。不過(guò)，雖然仍處于停牌狀態(tài)，但樂(lè)視網(wǎng)的估值已被持股的基金一降再降，下調(diào)至每股3.91元，與停牌前的15.33元（分紅除權(quán)后的價(jià)格）相比，估值暴跌高達(dá)75%。ESgesmc

11月15日，中郵基金披露公告稱，公司決定自2017年11月14日起對(duì)公司旗下部分基金持有的樂(lè)視網(wǎng)股票的估值進(jìn)行再次調(diào)整，估值價(jià)格調(diào)整為3.92元/股。ESgesmc

11月18日，銀華基金在公司官網(wǎng)發(fā)布公告，稱決定自2017年11月17日起，對(duì)公司旗下持有的停牌股票樂(lè)視網(wǎng)按照3.91元進(jìn)行估值。按照樂(lè)視網(wǎng)目前的39.89億股總股本和最新的銀華基金下調(diào)的3.91元/股，樂(lè)視網(wǎng)經(jīng)下調(diào)后的股價(jià)估值僅為156億元。與停牌時(shí)15.33元的價(jià)格相比，市值跌去了75%。ESgesmc

隨后，易方達(dá)基金、嘉實(shí)基金及財(cái)通基金也相繼下調(diào)樂(lè)視股價(jià)估值，調(diào)整至3.91元/股。據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，從11月15日至18日，已有至少26家機(jī)構(gòu)宣布調(diào)降樂(lè)視網(wǎng)的估值。ESgesmc

事實(shí)上，這已是樂(lè)視網(wǎng)今年以來(lái)第三次被下調(diào)估值。ESgesmc

第一次估值下調(diào)發(fā)生在7月。7月8日，樂(lè)視新一輪資金鏈困局爆發(fā)，包括中郵基金、嘉實(shí)基金等在內(nèi)的20余家公募基金對(duì)樂(lè)視網(wǎng)估值首度進(jìn)行了調(diào)整，最低估值調(diào)整至22.05元，較停牌前的30.68元，下調(diào)近28%。8月25日，樂(lè)視網(wǎng)向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.28元，同時(shí)以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)贈(zèng)10股后，樂(lè)視網(wǎng)的向前除權(quán)價(jià)格由停牌前的30.68元變?yōu)?5.33元。ESgesmc

而第二次估值下調(diào)發(fā)生在10月。10月28日，中郵基金宣布自27日起對(duì)公司旗下8只基金持有樂(lè)視網(wǎng)股票的估值進(jìn)行調(diào)整，考慮到停牌期間公司股本轉(zhuǎn)增和分紅的情況，估值價(jià)格調(diào)整為7.83元。同一天，嘉實(shí)基金也宣布樂(lè)視網(wǎng)估值下調(diào)，在除權(quán)除息價(jià)格的基礎(chǔ)上再下調(diào)30%至7.82元。該基金還稱，必要時(shí)進(jìn)一步確定其估值價(jià)格。ESgesmc

如今，樂(lè)視網(wǎng)估值已經(jīng)被下調(diào)至3.91元，這剛好是樂(lè)視網(wǎng)復(fù)牌后連續(xù)13個(gè)跌停板后的價(jià)格。ESgesmc

眾機(jī)構(gòu)被“坑慘” 投資者如坐針氈

經(jīng)過(guò)最新一輪估值下調(diào)后，樂(lè)視網(wǎng)估值降至3.91元，市值將縮水456億元，對(duì)公司本身而言可謂是打擊巨大。ESgesmc

賈躍亭套現(xiàn)“扭虧”ESgesmc

然而，值得一提的是，樂(lè)視網(wǎng)的大股東賈躍亭卻未出現(xiàn)虧損，反而還略有盈利。資料顯示，賈躍亭目前持有樂(lè)視網(wǎng)約10.24億股，占比25.67%，仍是樂(lè)視網(wǎng)第一大股東。如果按照最新估值3.91元計(jì)算，賈躍亭的股權(quán)市值約40.04億元，相較于停牌浮虧約116.94億元。不過(guò)，賈躍亭卻靠之前減持套現(xiàn)實(shí)現(xiàn)了“逆轉(zhuǎn)”。2015年6月1日~3日，賈躍亭減持樂(lè)視網(wǎng)3524.03萬(wàn)股，套現(xiàn)約25億元；同年10月30日，作價(jià)32億元，將持有的1億股樂(lè)視網(wǎng)股票轉(zhuǎn)讓給鑫根基金。緊接著，2017年1月16日，賈躍亭進(jìn)行了第三次套現(xiàn)，將所持有的樂(lè)視網(wǎng)1.7億股股票，轉(zhuǎn)讓給融創(chuàng)中國(guó)旗下的天津嘉睿，總價(jià)為60.41億元。也就是說(shuō)，通過(guò)3個(gè)回合，賈躍亭從樂(lè)視網(wǎng)累計(jì)套現(xiàn)117.41億元，剛好抹去其目前面臨的浮虧。ESgesmc

但是，在樂(lè)視網(wǎng)這場(chǎng)估值下調(diào)風(fēng)波中，持有樂(lè)視網(wǎng)的股東們，尤其潛伏其中的一眾基金、機(jī)構(gòu)、牛散卻沒(méi)有如此幸運(yùn)，紛紛被“坑慘”。ESgesmc

基金：深深被“套” 損失慘重ESgesmc

財(cái)通基金可謂是此輪風(fēng)波中虧損最慘的基金。樂(lè)視網(wǎng)在2016年8月以45.01元/股的價(jià)格，向四名定增對(duì)象發(fā)行1.07億股，完成近48億元的定增，財(cái)通基金正是認(rèn)購(gòu)對(duì)象之一。資料顯示，財(cái)通基金當(dāng)時(shí)認(rèn)購(gòu)了3910萬(wàn)股，成本為17.6億元。也就是說(shuō)，如果按照最新下調(diào)的估值（3.91元/股）計(jì)算，財(cái)通基金持有樂(lè)視網(wǎng)的市值僅為1.53億元，面臨的浮虧約為16.06億元。中郵基金亦遭受了巨大的損失。樂(lè)視網(wǎng)三季報(bào)顯示，中郵基金旗下有5只產(chǎn)品——中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)混合、中郵信息產(chǎn)業(yè)靈活配置混合、中郵核心競(jìng)爭(zhēng)力靈活配置混合、中郵絕對(duì)收益策略定期開(kāi)放混合、中郵雙動(dòng)力混合入駐樂(lè)視網(wǎng)，合計(jì)持有后者6495.63萬(wàn)股流通股，占比1.76%。如果按最新估值計(jì)算，中郵基金目前持有樂(lè)視網(wǎng)的市值為2.54億元，較停牌前的市值9.96億元，浮虧7.42億元。ESgesmc

此外，大成基金、廣發(fā)基金管理的中證金專戶基金也深深被“套”。樂(lè)視網(wǎng)三季報(bào)顯示，大成基金、廣發(fā)基金管理的中證金專戶基金分別持有樂(lè)視網(wǎng)1860.68萬(wàn)股、1516.86萬(wàn)股，分別占比0.73%和0.76%，合計(jì)市值為5.18億元。隨著樂(lè)視網(wǎng)估值被三輪下調(diào)，中證金專戶基金目前持有樂(lè)視網(wǎng)面臨的浮虧為3.86億元。ESgesmc

國(guó)家隊(duì)：虧損額高達(dá)6.39億元ESgesmc

事實(shí)上，除了基金之外，國(guó)家隊(duì)此次在樂(lè)視上的表現(xiàn)也較為尷尬。根據(jù)樂(lè)視網(wǎng)三季報(bào)顯示，國(guó)家隊(duì)主力之一的中央?yún)R金為公司的第六大股東，持有5598.66萬(wàn)股，占比1.4%，目前持股市值約為8.58億元。如果樂(lè)視復(fù)牌之后連續(xù)斬獲13個(gè)跌停，那么，中央?yún)R金持有的市值將虧損6.39億元。ESgesmc

牛散：章建平虧超10億元ESgesmc

除了基金、機(jī)構(gòu)將面臨巨大損失之外，著名牛散章建平亦“踩雷”。在2016年樂(lè)視網(wǎng)定增時(shí)，章建平前來(lái)鼎力捧場(chǎng)，以45.01元/股的價(jià)格，認(rèn)購(gòu)2488萬(wàn)股，成本為11.2億元。據(jù)樂(lè)視網(wǎng)三季報(bào)，章建平依舊是公司第七大股東，持股比例未變，也就是說(shuō)，按照最新下調(diào)的估值（3.91元/股）計(jì)算的話，章建平面臨的浮虧約為10.23億元。ESgesmc

股民：人均虧損超15萬(wàn)ESgesmc

持有樂(lè)視網(wǎng)的普通股民亦如坐針氈。據(jù)其三季報(bào)顯示，樂(lè)視網(wǎng)的股東總數(shù)為18.59萬(wàn)戶，人均持股1.37萬(wàn)股。而樂(lè)視網(wǎng)因籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)于今年4月17日開(kāi)始停牌，復(fù)牌日期目前尚不得知。也就是說(shuō)，隨著每一次估值被下調(diào)，這18.59萬(wàn)投資者都在忍受著煎熬，而按照最新估值3.91元計(jì)算，每一位持有樂(lè)視網(wǎng)的投資者將面臨約15.64萬(wàn)元的浮虧。ESgesmc

孫宏斌：輸血17.9億元ESgesmc

就在樂(lè)視網(wǎng)估值第三次被下調(diào)，風(fēng)雨飄搖之時(shí)，孫宏斌再度出手“救援”。11月16日，融創(chuàng)中國(guó)發(fā)布公告稱，公司通過(guò)天津嘉睿有條件同意分別向樂(lè)視致新、樂(lè)視網(wǎng)提供借款5億元和12.9億元，為期一年，年利率為10%，借款用于樂(lè)視網(wǎng)和樂(lè)視致新的一般運(yùn)營(yíng)資金。與此同時(shí)，融創(chuàng)還與樂(lè)視網(wǎng)簽訂了委托擔(dān)保協(xié)議，前者將有條件同意為后者現(xiàn)有債務(wù)及新增債務(wù)提供總額不超過(guò)30億元的擔(dān)保。ESgesmc

孫宏斌輸血17.9億元是有先決條件的。包括：樂(lè)視致新需將其持有的樂(lè)視投資100%股權(quán)，樂(lè)視網(wǎng)持有的重慶樂(lè)視小額貸款100%股權(quán)、霍爾果斯樂(lè)視新生代100%股權(quán)、樂(lè)視體育6.47%的股權(quán)質(zhì)押給天津嘉睿；同時(shí)，樂(lè)視網(wǎng)需將其持有的樂(lè)視致新13.5416%股權(quán)、樂(lè)視云50%股權(quán)質(zhì)押給天津嘉睿。ESgesmc

值得一提的是，雖然在創(chuàng)始人賈躍亭遠(yuǎn)走美國(guó)之后，孫宏斌早已成為樂(lè)視網(wǎng)的實(shí)控人，但是，其在股權(quán)上還未實(shí)現(xiàn)絕對(duì)控股樂(lè)視致新，而孫宏斌最為看好此板塊，樂(lè)視致新亦承載著帶領(lǐng)孫宏斌的“新樂(lè)視”重新上路的重任。而此次“輸血”帶來(lái)了轉(zhuǎn)機(jī)。融創(chuàng)此前通過(guò)天津嘉睿持有樂(lè)視致新33.4959%的股權(quán)，加上此次質(zhì)押的13.54%股權(quán)，在樂(lè)視網(wǎng)不贖回質(zhì)押的情況下，融創(chuàng)將成功控股樂(lè)視網(wǎng)的核心業(yè)務(wù)子公司樂(lè)視致新。也就是說(shuō)，孫宏斌將會(huì)因此取得樂(lè)視上市體系事實(shí)上的控股權(quán)。ESgesmc

事實(shí)上，自入主樂(lè)視以來(lái)，孫宏斌通過(guò)融創(chuàng)對(duì)樂(lè)視的戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)及管理架構(gòu)等均作出了一定的調(diào)整，最直接的便是資金問(wèn)題。8月31日，融創(chuàng)中國(guó)為樂(lè)視網(wǎng)帶來(lái)了150億元的真金白銀，隨后將樂(lè)視網(wǎng)更名為“新樂(lè)視”；此次，融創(chuàng)中國(guó)為樂(lè)視網(wǎng)擔(dān)保，支持其向金融機(jī)構(gòu)借款30億元，這可以說(shuō)是一個(gè)極具標(biāo)志性的事件，意味著樂(lè)視網(wǎng)與金融機(jī)構(gòu)之間的合作關(guān)系重新啟動(dòng)。ESgesmc

如此一來(lái)，困擾樂(lè)視網(wǎng)已久的資金問(wèn)題或許漸近尾聲。困擾已久的資金問(wèn)題得到緩解，而經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的調(diào)整和優(yōu)化之后，樂(lè)視致新和樂(lè)視影業(yè)近期的整體運(yùn)營(yíng)狀況亦有所恢復(fù)。同時(shí)，融創(chuàng)中國(guó)表示，公司未來(lái)將有可能繼續(xù)為樂(lè)視致新和樂(lè)視影業(yè)提供合理的支持。ESgesmc

可見(jiàn)，孫宏斌的這些舉措對(duì)樂(lè)視而言都是積極的，不過(guò)，專業(yè)人士表示，相較于樂(lè)視危機(jī)之深、之嚴(yán)重，這些舉措遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，樂(lè)視后續(xù)的發(fā)展仍不夠明朗，而股票復(fù)牌之后將會(huì)面臨較大的拋壓風(fēng)險(xiǎn)。ESgesmc

股民故事：老張浮虧比例達(dá)16.65%ESgesmc

樂(lè)視網(wǎng)這樣的發(fā)展，讓股民老張有些郁悶。老張告訴記者，自己目前持有樂(lè)視網(wǎng)2000股，持倉(cāng)成本為36.807元?！斑@還是經(jīng)過(guò)操作攤低后的成本。”老張表示，原來(lái)，他最開(kāi)始買入樂(lè)視網(wǎng)的成本，是40元左右。ESgesmc

老張介紹，他是在樂(lè)視網(wǎng)欠款風(fēng)波傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，賈躍亭出面宣布其獲得原長(zhǎng)江商學(xué)院同學(xué)6億美金投資的時(shí)候買入的，也就是去年11月15日。在當(dāng)時(shí)，樂(lè)視宣布，包括海瀾集團(tuán)、宜華集團(tuán)、敏華控股等十幾家國(guó)內(nèi)著名企業(yè)的CEO匯聚在樂(lè)視大樓，與樂(lè)視控股正式簽署了總額6億美元（合41億人民幣）的投資協(xié)議。晚上，賈躍亭也發(fā)微博贊揚(yáng)這十幾位CEO為“中國(guó)好同學(xué)”，因?yàn)槠渲卸鄶?shù)為賈躍亭在長(zhǎng)江商學(xué)院的同學(xué)。“現(xiàn)在回想，我感覺(jué)自己壞就壞在相信‘瘦死的駱駝比馬大’?！崩蠌埜嬖V記者，從以往來(lái)看，樂(lè)視網(wǎng)一直發(fā)展比較好，股價(jià)走勢(shì)也不錯(cuò)，可以說(shuō)是一個(gè)好的投資標(biāo)的。所以當(dāng)樂(lè)視爆出欠款的事情時(shí)，自己是“半信半疑”，并沒(méi)有完全相信，恰好樂(lè)視又獲得6億美元的投資，就趕緊買入了。老張這樣的心理，特別容易理解。因?yàn)樵谀莻€(gè)時(shí)候，恰好處于樂(lè)視欠款風(fēng)波剛剛發(fā)酵的當(dāng)口，不管是媒體還是投資者，對(duì)于樂(lè)視的問(wèn)題，因?yàn)椴](méi)有任何切實(shí)的證據(jù)，一切都處在猜測(cè)之中。ESgesmc

另外，作為曾經(jīng)創(chuàng)業(yè)板的明星，樂(lè)視網(wǎng)曾經(jīng)在2015年的上半年，成就了創(chuàng)業(yè)板的奇跡，股價(jià)漲幅超過(guò)500%。這樣大家都看好的股票，怎么都不太可能在一夜之間坍塌。于是，11月16日，趁著樂(lè)視網(wǎng)高開(kāi)，老張以40元左右的價(jià)格買入2700股。買入之后，老張利用做T，將自己的成本降到了36.807元。不過(guò)，很顯然，老張做T的速度，比不上樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)下跌的速度。直到今年4月14日停牌，樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)定格在了30.68元/股。“其實(shí)在停牌之前，樂(lè)視好的壞的消息不斷，所以就算股價(jià)一直向下，我也沒(méi)打算走?！崩蠌埜嬖V記者，尤其是今年1月，融創(chuàng)150多億的投資，讓他比較看好樂(lè)視，可沒(méi)想到，即使是融創(chuàng)加盟，也沒(méi)辦法改變樂(lè)視的困局。如今，在老張的股票賬戶里，光是樂(lè)視網(wǎng)這只股票，已經(jīng)虧損1萬(wàn)多元，浮虧比例高達(dá)16.65%?！艾F(xiàn)在看來(lái)，這樣的虧損還不算多，等哪天開(kāi)盤了，估計(jì)更慘?！崩蠌埍硎尽?span style="display:none">ESgesmc

估值泡沫破滅 留給市場(chǎng)一地雞毛

樂(lè)視網(wǎng)的此次估值下調(diào)風(fēng)波，實(shí)則是樂(lè)視網(wǎng)泡沫破滅的必然結(jié)果。2010年8月，樂(lè)視網(wǎng)登陸A股創(chuàng)業(yè)板，成為中國(guó)首家上市的視頻網(wǎng)站，上市后一直不溫不火。隨后在2014年下半年開(kāi)始的牛市中，樂(lè)視網(wǎng)迎來(lái)了“黃金時(shí)代”，股價(jià)從2014年12月23日低谷時(shí)的28.2元上漲至最高點(diǎn)179.03元，增長(zhǎng)幅度高達(dá)535%。股價(jià)大幅上漲亦帶動(dòng)樂(lè)視網(wǎng)估值不斷攀升，最高時(shí)甚至超1000億元。與此同時(shí)，賈躍亭通過(guò)不斷地靠PPT講“故事”，樂(lè)視生態(tài)、樂(lè)視汽車等等一次次地說(shuō)服了投資者，樂(lè)視網(wǎng)因此一次次地實(shí)現(xiàn)了融資，公司因此迅速擴(kuò)張，也推助了市值逐步走高；再加上，基金等大型機(jī)構(gòu)投資者對(duì)樂(lè)視網(wǎng)的盲目追逐，樂(lè)視網(wǎng)的估值泡沫越來(lái)越大。ESgesmc

然而，理想很豐滿、現(xiàn)實(shí)很骨感。因燒錢速度太快，被爆出資金鏈問(wèn)題，賈躍亭講的故事也不再能忽悠投資者，而樂(lè)視網(wǎng)的窟窿卻越來(lái)越大。最終，故事難以繼續(xù)，再加上缺乏穩(wěn)健業(yè)務(wù)的支撐，樂(lè)視網(wǎng)的估值泡沫被捅破，遭到了機(jī)構(gòu)的集體“拋棄”。在賈躍亭帶領(lǐng)公司“蒙眼狂奔”7年之后，“樂(lè)視系”最終獲得是高達(dá)630億元的總負(fù)債以及“深不見(jiàn)底”的虧損。ESgesmc

事實(shí)上，樂(lè)視網(wǎng)泡沫破滅之后，受傷最大的是持有該股的投資者。如果說(shuō)樂(lè)視網(wǎng)是一家估值不高的公司，即便是市值歸零，對(duì)市場(chǎng)和投資者的傷害也是有限。但是，樂(lè)視網(wǎng)市值高達(dá)600多億元，估值泡沫破裂之后，留給市場(chǎng)的便是一地雞毛，按照基金的最新估值來(lái)看，樂(lè)視網(wǎng)復(fù)牌之后，持有該股的投資者人均損失將超過(guò)15萬(wàn)元。ESgesmc

而樂(lè)視網(wǎng)估值泡沫的破滅也說(shuō)明，任何只靠講故事、炒概念而發(fā)展起來(lái)的上市公司，經(jīng)不起時(shí)間的考驗(yàn)，在經(jīng)過(guò)被爆炒之后，估值泡沫終會(huì)破滅。ESgesmc

本文綜合自中國(guó)證券日?qǐng)?bào)、重慶商報(bào)報(bào)道ESgesmc

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