高通對(duì)NXP志在必得

2016年10月底，高通宣布將以380億美元（包括債務(wù)在內(nèi)，企業(yè)價(jià)值470億美元）的天價(jià)收購(gòu)NXP，二者合并后的年?duì)I收將超過(guò)300億美元。且合并后的公司市值將突破千億美元。市場(chǎng)預(yù)期，收購(gòu)NXP之后，將使得高通成為汽車物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)快速成長(zhǎng)的領(lǐng)先芯片制造商。而若此項(xiàng)交易最后完成，將是全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)有史以來(lái)最大的一筆交易案。

恩智浦半導(dǎo)體的前身，是在2006年從飛利浦電子(Philips Electronics)透過(guò)與股權(quán)投資者的復(fù)雜協(xié)議獨(dú)立而出的飛利浦半導(dǎo)體(Philips Semiconductor)。恩智浦在2015年12月完成以120億美元收購(gòu)美國(guó)IC設(shè)計(jì)業(yè)者飛思卡爾(Freescale)的交易，今年一季度的公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，NXP奪得MCU和車用IC市場(chǎng)雙冠王，股價(jià)距離110美元只剩0.1美元間隔，總市值高達(dá)374億美元。投資機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，NXP股價(jià)將上升至每股125美元。

眾所周知，高通一直FABLESS龍頭，依靠手機(jī)芯片和專利授權(quán)擁有超過(guò)300億美元現(xiàn)金與短期、長(zhǎng)期投資，也能輕易從銀行與投資者取得額外資金；換句話說(shuō)，高通收購(gòu)恩智浦所需的財(cái)力毋庸置疑。上個(gè)月，高通剛剛發(fā)債籌資110億美元，看來(lái)對(duì)NXP志在必得。此前，高通預(yù)計(jì)今年年底這項(xiàng)交易將完成。QENesmc

不過(guò)有華爾街分析認(rèn)為，由于芯片市場(chǎng)的持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)壓縮了整個(gè)行業(yè)的資產(chǎn)收益率，這很可能會(huì)損害高通公司的未來(lái)。高通給恩智浦開(kāi)出的價(jià)格太高了，這不僅將拉低高通的估值，同時(shí)也使得他們的業(yè)務(wù)面臨更多的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，從而可能會(huì)進(jìn)一步限制其估值。高通股價(jià)并未因收購(gòu)NXP而上漲，反而出現(xiàn)大幅下跌。QENesmc

近年來(lái)，半導(dǎo)體行業(yè)并購(gòu)整合案頻出。2016年7月18日，軟銀322億美元正式收購(gòu)芯片巨頭安謀（ARM）；2016年7月，芯片制造商亞德諾半導(dǎo)體（ADI）收購(gòu)凌力爾特（Linear Technology），價(jià)值約148億美元；2015年6月，英特爾宣布收購(gòu)FPGA（現(xiàn)場(chǎng)可編程門(mén)陣列）生產(chǎn)商Altera，價(jià)值約167億美元；2015年5月，半導(dǎo)體公司安華高科技(Avago Technologies)宣布收購(gòu)博通(Broadcom)公司，價(jià)值約370億美元。隨著半導(dǎo)體行業(yè)集中化程度越來(lái)越高，未來(lái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈。其它潛在并購(gòu)標(biāo)的還包括：TI、安森美、英偉達(dá)、賽靈思等。

雖然這起交易已經(jīng)得到美國(guó)反壟斷機(jī)構(gòu)的許可，但最新消息是，NXP股權(quán)中只有百分之十四同意高通收購(gòu)，以Elliott Management為代表的投資集團(tuán)認(rèn)為，市場(chǎng)嚴(yán)重低估了恩智浦的價(jià)值，將尋求重新協(xié)議交易條款，高通宣布，邀約交易延遲到6月28日。QENesmc

NXP被收購(gòu)，這將會(huì)是這波芯片行業(yè)整合潮中，最大的一次并購(gòu)盛宴。QENesmc

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