此前，力源信息發(fā)布公告稱，擬通過向特定對象非公開發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買武漢帕太100%的股權，從而間接持有香港帕太及帕太集團100%股權。經(jīng)協(xié)議各方協(xié)商一致，本次交易擬購買資產(chǎn)的交易價格初定為26.3億元。同時，擬發(fā)行股份募集配套資金13.15億元，全部用于支付收購標的資產(chǎn)的現(xiàn)金對價。x84esmc

力源蛇吞象帕太曾讓業(yè)界百思不得其解。稍微解讀一下上述公開信息可知，帕太原股東熟知資本市場運作，交易對方趙佳生、趙燕萍、劉萍將公司出售給力源直接套現(xiàn)到手13.15億真金白銀。同時，帕太原股東做出業(yè)績對賭承諾，獲得13.15億元武漢力源的股權，2016-2018年的凈利潤分別不低于2.05/2.378/2.7585億元。三年之期，業(yè)績暴增將帶動股價大幅增長，再清倉力源股權，即可獲得數(shù)十億元的豐厚回報，等于變相將公司整體打包上市然后退出。x84esmc

力源最新公告顯示，2017年3月，公司完成對武漢帕太電子科技有限公司100%股權的收購，相關資產(chǎn)在2017年3月6日過戶完成并開始并入公司合并報表，武漢帕太預計一季度實現(xiàn)凈利潤為6300-6500萬元，同比增長66-72%；而力源本部、深圳鼎芯、南京飛騰預告合并的凈利潤區(qū)間僅2200-2300萬元。這意味著，帕太凈利潤幾乎是力源的3倍。x84esmc

帕太集團為索尼、村田、羅姆、歐姆龍、紅寶石、日本航空電子、大真空、大唐恩智浦、流明等國內(nèi)外電子元器件原廠的代理及銷售商。同時，帕太集團優(yōu)秀的服務獲得了諸多知名原廠的認可，獲得了比亞迪、歐姆龍、羅姆、日本航空電子等原廠的優(yōu)秀代理商榮譽，與其建立了長期的合作關系。x84esmc

在客戶方面，帕太集團在通迅、家電、汽車、安防、可穿戴設備等領域，尤其是在通信、家電、汽車領域有較強的客戶積累和服務能力，并且在通信和家電行業(yè)已形成了業(yè)內(nèi)領先的競爭優(yōu)勢。x84esmc

從帕太集團上半年前五大供應商和前五大客戶的情況來看，SONY為帕太集團第一大供貨商，占帕太集團采購總額的45.13%，寧波舜宇光電信息有限公司是帕太第五大供應商，同時也是帕太集團最大的客戶。x84esmc

帕太集團主要銷售索尼的芯片類電子元器件產(chǎn)品及羅姆、村田等其他原廠的電子元器件產(chǎn)品給予寧波舜宇，并向寧波舜宇采購手機相機模組產(chǎn)品銷售予其通信行業(yè)客戶。這里需要特別指出的是，帕太集團自2014年代理索尼手機攝像頭產(chǎn)品線，該產(chǎn)品線90%以上銷售予寧波舜宇公司，是索尼和舜宇光學的中間商。x84esmc

力源蛇吞象帕太，躋身前五大

整體半導體及電子元器件產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能及供求關系大周期自一季度開始進入一個新的景氣度上升通道，上游芯片原廠在過去一兩年中持續(xù)加緊并購整合，產(chǎn)能在不斷優(yōu)化后供應鏈出現(xiàn)供應不足及延期交貨等短缺情況，具有原廠授權代理資質的分銷商能得到較充足的供應保障，整體分銷商市場格局向授權代理商集中的趨勢顯現(xiàn)。x84esmc

同時，由于供應鏈緊張致使下游缺乏供應鏈保障的小型制造商的訂單向有穩(wěn)定供應鏈保障的大型制造商客戶集中，整體行業(yè)中大型制造商客戶的景氣度明顯提升。x84esmc

市場方面，攝像頭模組和雙攝像頭模組依舊是供應鏈最緊俏的零部件，帕太傍上日系元器件廠商，中游又有舜宇這個供貨商，下游還有一大批消費電子客戶，未來達成17年、18年業(yè)績目標可以說相當輕松。x84esmc

高度分散的下游市場格局及多元化的產(chǎn)品線，決定了在電子元器件分銷行業(yè)中，單家分銷商難以通過競爭打破壁壘、攫取競爭對手代理產(chǎn)品線及客戶。強勢企業(yè)通過并購，可以快速吸納被收購企業(yè)的優(yōu)勢產(chǎn)品線和客戶并實現(xiàn)規(guī)模效應。x84esmc

帕太集團是全國排名前十的電子元器件分銷商，通過完成收購帕太集團后，力源信息將從行業(yè)第19位躍居行業(yè)前5，正式躋身國內(nèi)分銷商第一梯隊。蛇吞象帕太這樣的本土IC分銷優(yōu)質標的，力源迅速做大做強，躋身前五大，未來還將持續(xù)進行外延式并購，空間巨大或可期待。x84esmc

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