“我們很幸運(yùn)，恰好趕上了一個(gè)大時(shí)代變革的機(jī)會(huì)窗口，比我們?cè)?0年的人沒趕上，比我們晚10年的人估計(jì)也趕不上。”納芯微電子創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)、CEO王升楊日前在2024媒體溝通會(huì)上回顧公司與產(chǎn)業(yè)發(fā)展時(shí)指出，往往在下行周期時(shí)，才是半導(dǎo)體行業(yè)靜水流深和構(gòu)建核心競(jìng)爭(zhēng)力的階段，才是這個(gè)行業(yè)回歸理性和價(jià)值的必由之路。wFJesmc

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從左至右依次為：納芯微電子COO王一峰；納芯微電子創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)、CEO王升楊；納芯微電子CTO盛云wFJesmc

下游市場(chǎng)，悲喜并不相同

過去一年多的時(shí)間里，中國(guó)新能源汽車滲透率持續(xù)走高，2024年全年出貨量預(yù)計(jì)將超過1000萬(wàn)輛，這是一個(gè)非?？捎^且讓人意想不到的數(shù)字。從芯片公司的角度來看，汽車電動(dòng)化和智能化進(jìn)程的加快無(wú)疑增加了芯片的需求量，創(chuàng)造出了更多的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。wFJesmc

但其實(shí)從2023年開始，國(guó)內(nèi)新能源車產(chǎn)業(yè)就開始進(jìn)入到了一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈的時(shí)期——主機(jī)廠之間激烈競(jìng)爭(zhēng)，然后將壓力傳導(dǎo)到Tier-1供應(yīng)商，最終再傳導(dǎo)到芯片企業(yè)。“卷”是在近期各行業(yè)聽到過最多的一個(gè)字，也是現(xiàn)在汽車行業(yè)的現(xiàn)狀。wFJesmc

泛能源方面，在經(jīng)歷了一個(gè)比較漫長(zhǎng)的消耗過程后，客戶和渠道商之前儲(chǔ)備的大量庫(kù)存已經(jīng)基本消化完成。因此從今年Q2開始，隨著庫(kù)存的見底，所有面向工業(yè)市場(chǎng)的芯片公司出貨量都迎來了快速的增長(zhǎng)。但隨著從消耗庫(kù)存到回歸到正常需求，進(jìn)入Q3之后這種增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)沒有得到很好的延續(xù)。也就是說，在去除掉庫(kù)存影響之后，工業(yè)市場(chǎng)的真實(shí)需求其實(shí)整體處于疲軟的狀態(tài)。wFJesmc

以光伏產(chǎn)業(yè)為例，從2023年Q1開始，全行業(yè)就處于積極備貨狀態(tài)，導(dǎo)致庫(kù)存積壓嚴(yán)重，不少企業(yè)預(yù)估要到2025年Q1才能全部消化完畢。盡管在2024年Q2經(jīng)歷一波短暫反彈，但整體市場(chǎng)需求依舊疲軟，亞非拉市場(chǎng)需求體量相對(duì)有限，很難完全支撐整個(gè)行業(yè)的增長(zhǎng)。但另一方面，整個(gè)能源結(jié)構(gòu)調(diào)整的大方向沒有改變。當(dāng)前飽受庫(kù)存影響的主要還是戶用、小規(guī)模的裝機(jī)需求，一些裝機(jī)量大的電站、組串式光伏還保持著不錯(cuò)的增速。wFJesmc

最后是消費(fèi)電子。以智能手機(jī)為例，消費(fèi)電子目前整體回歸到了一個(gè)合理的、正常的市場(chǎng)需求，整個(gè)行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)在也處于一個(gè)相對(duì)合理的點(diǎn)上，但長(zhǎng)期來看，消費(fèi)電子領(lǐng)域并沒有出現(xiàn)明顯的、新的增量。wFJesmc

中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)者入場(chǎng)，帶來新一輪“卷”周期

從營(yíng)收規(guī)模來看，目前海外主要模擬芯片廠商一個(gè)季度的營(yíng)收合計(jì)約為200億美元，國(guó)內(nèi)主要模擬芯片企業(yè)的營(yíng)收總計(jì)大約為50億人民幣。很明顯，雖然國(guó)內(nèi)廠商近幾年發(fā)展速度非常快，但在整體份額上依舊處于劣勢(shì)。wFJesmc

營(yíng)收變化方面，海外主要模擬芯片廠商的營(yíng)收在2022年Q3達(dá)到高點(diǎn)之后，經(jīng)歷了逐季下降的過程，并在2023年Q1/Q2達(dá)到營(yíng)收低點(diǎn)。國(guó)內(nèi)廠商大概也在2023年Q1前后到達(dá)營(yíng)收低點(diǎn)，這些都是受到了下游去庫(kù)存的影響。但是從2023年Q3之后，尤其是進(jìn)入2024年之后，國(guó)內(nèi)公司的整體營(yíng)收開始逐漸恢復(fù)，很多公司的營(yíng)收甚至屢創(chuàng)新高，代表國(guó)產(chǎn)芯片公司整體上還是提升了市場(chǎng)份額。wFJesmc

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毛利變化方面，海外主要模擬芯片廠商的毛利率從2022年60%的營(yíng)收高點(diǎn)，已經(jīng)逐季下降到了50%的水平；國(guó)內(nèi)主要模擬芯片企業(yè)的毛利率則從50%下降到了40%左右。“毛利率的快速下降，側(cè)面印證了整體市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)。”王升楊同時(shí)指出，從毛利率的絕對(duì)數(shù)值來看，國(guó)產(chǎn)公司和海外公司相比也存在著明顯差距。wFJesmc

他分析認(rèn)為，造成上述差距的原因主要來自三方面：一是國(guó)產(chǎn)公司主要立足于中國(guó)市場(chǎng)，海外公司立足于更廣闊的全球市場(chǎng)；二是海外公司的產(chǎn)品類更加全面多樣，即使受到中國(guó)市場(chǎng)激烈競(jìng)爭(zhēng)的沖擊，得益于更廣泛市場(chǎng)和產(chǎn)品布局，海外公司的營(yíng)收、毛利水平也能相對(duì)保持穩(wěn)??；三是國(guó)產(chǎn)廠商的產(chǎn)品核心競(jìng)爭(zhēng)力，相比海外廠商還存在一定差距。 wFJesmc

另一方面，如果我們將觀察視野拉回到2000年，就會(huì)發(fā)現(xiàn)在過去的24年中，整個(gè)模擬芯片行業(yè)其實(shí)是在不斷穿越上下變化的周期。當(dāng)行業(yè)整體毛利率呈現(xiàn)上升趨勢(shì)時(shí)，意味著市場(chǎng)的“卷”已經(jīng)結(jié)束了，行業(yè)整體進(jìn)入到了資源整合、成熟穩(wěn)健的發(fā)展階段，毛利開始穩(wěn)健向上，發(fā)生一些行業(yè)并購(gòu)也并不意外。wFJesmc

“當(dāng)然，如果沒有中國(guó)芯片廠商抓住歷史機(jī)遇期實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，整個(gè)全球模擬芯片的市場(chǎng)格局就會(huì)在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)維持著‘海外巨頭把持、維持高額毛利’的穩(wěn)定期。正是在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，在外部環(huán)境的刺激下，中國(guó)模擬芯片廠商的入場(chǎng)，帶來了新一輪‘卷’的周期。”王升楊說。wFJesmc

如果再?gòu)哪M芯片國(guó)產(chǎn)化的角度來看，目前，模擬芯片行業(yè)整體的國(guó)產(chǎn)化率大約為10%，但是從模擬芯片的品類上看，國(guó)產(chǎn)芯片已經(jīng)基本完成了大部分品類從0到1的突破，實(shí)現(xiàn)了品類的全面覆蓋。wFJesmc

王升楊強(qiáng)調(diào)指出，模擬芯片的國(guó)產(chǎn)化走到今天，在趨勢(shì)上已經(jīng)不可逆了，無(wú)非是國(guó)產(chǎn)模擬芯片產(chǎn)品在性能、成本、大規(guī)模出貨的質(zhì)量表現(xiàn)等方面和國(guó)外廠商還有一點(diǎn)差距。但“這個(gè)差距并不是不可逾越的”，只要假以時(shí)日，國(guó)產(chǎn)芯片完全能夠趕上目前的差距。但是我們也要客觀地看到，當(dāng)前模擬芯片國(guó)產(chǎn)化率依然不高，面臨的挑戰(zhàn)依然是巨大的。wFJesmc

納芯微的2024

2023年Q1，納芯微以4.71億元人民幣的營(yíng)收創(chuàng)造了當(dāng)時(shí)新的高點(diǎn)，在經(jīng)歷過Q2短暫的低迷之后，Q3起開始逐季恢復(fù)增長(zhǎng)，并在2024年Q2/Q3連續(xù)取得營(yíng)收4.86億元/5.17億元人民幣的新高，預(yù)計(jì)Q4將保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。wFJesmc

王升楊用“艱辛”來描述整個(gè)恢復(fù)的過程。因?yàn)榻Y(jié)合發(fā)貨量來看，2024年Q3發(fā)貨量相比2023年Q1的發(fā)貨量增加了約50%，但由于激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致毛利下降，營(yíng)收實(shí)際只增加了約10%?？偟膩碚f是“喜憂參半”，利好消息是在如此激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，納芯微守住甚至還在一定程度上擴(kuò)大了市場(chǎng)份額；而挑戰(zhàn)則是毛利率、利潤(rùn)出現(xiàn)了大幅度下滑。wFJesmc

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從行業(yè)維度，尤其是汽車業(yè)務(wù)發(fā)展歷程來看，納芯微自2016年發(fā)布首款汽車芯片以來，汽車業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，營(yíng)收占比快速提高。2022年納芯微汽車芯片出貨量超過1億顆，汽車業(yè)務(wù)占比23.13%；2023年汽車芯片出貨量1.64億顆，汽車業(yè)務(wù)占比30.95%；2024年，預(yù)計(jì)汽車芯片出貨量超過2.7億顆，汽車業(yè)務(wù)占比預(yù)計(jì)超過35%。如果單獨(dú)看第三季度，單季汽車業(yè)務(wù)的占比已經(jīng)達(dá)到38%，成長(zhǎng)速度非?？欤@和納芯微發(fā)展戰(zhàn)略、產(chǎn)品研發(fā)、資源投入方向保持一致。wFJesmc

泛能源行業(yè)，著墨不多，只表示“期待在庫(kù)存消化之后，能夠在年底或者明年逐漸恢復(fù)增長(zhǎng)。”wFJesmc

從產(chǎn)品維度來看，2024年上半年，納芯微54%左右的營(yíng)收來自信號(hào)鏈產(chǎn)品，包括數(shù)字隔離器、隔離采樣、接口、運(yùn)放、ADC、電源基準(zhǔn)、傳感器信號(hào)調(diào)理芯片(ASIC)以及針對(duì)特定應(yīng)用開發(fā)的SoC(ASSP)芯片等。其中，傳感器營(yíng)收占比約為11%，包括磁傳感器、溫濕度傳感器、壓力傳感器等；電源管理營(yíng)收占比約為35%，在公司整體營(yíng)收中的占比超過了三分之一，隔離驅(qū)動(dòng)、非隔離驅(qū)動(dòng)、電機(jī)驅(qū)動(dòng)、LED驅(qū)動(dòng)、高低邊開關(guān)、功率路徑保護(hù)等品類成長(zhǎng)迅速。wFJesmc

具體而言，2024年，納芯微隔離類產(chǎn)品發(fā)貨量預(yù)計(jì)將超過5億顆，相較去年前三季度，營(yíng)收和發(fā)貨規(guī)模上分別增長(zhǎng)30%和60%的增長(zhǎng)，進(jìn)一步鞏固了納芯微在中國(guó)隔離器件市場(chǎng)領(lǐng)軍企業(yè)的地位。wFJesmc

非隔離產(chǎn)品方面，今年前三季度和去年前三季度同比，納芯微在通用接口(同比增長(zhǎng)64.90%)、高速接口(同比增長(zhǎng)69.60%)、供電電源(同比增長(zhǎng)88.70%)、ASSP芯片(同比增長(zhǎng)81.20%)、壓力傳感器(同比增長(zhǎng)132.70%)、溫濕度傳感器(同比增長(zhǎng)160.40%)、馬達(dá)驅(qū)動(dòng)(同比增長(zhǎng)149.90%)、功率路徑保護(hù)(同比增長(zhǎng)104.20%)等方面都取得了非?？捎^的增長(zhǎng)。wFJesmc

除了這些之外，在當(dāng)前相對(duì)艱難的市場(chǎng)狀態(tài)下，納芯微依然面向未來做持續(xù)的投資和產(chǎn)品開發(fā)。以汽車電子為例，納芯微將業(yè)務(wù)分為四類：wFJesmc

• 成熟量產(chǎn)業(yè)務(wù)，包括數(shù)字隔離器、隔離采樣、隔離接口、隔離驅(qū)動(dòng)、尾燈LED驅(qū)動(dòng)、電流傳感器等產(chǎn)品，已經(jīng)在新能源汽車三電、尾燈照明等應(yīng)用里實(shí)現(xiàn)了大規(guī)模穩(wěn)定量產(chǎn)。
• 快速成長(zhǎng)業(yè)務(wù)，增加了包括診斷和保護(hù)功能的智能隔離驅(qū)動(dòng)、車載馬達(dá)驅(qū)動(dòng)、非隔離驅(qū)動(dòng)、車載供電電源、通用接口和壓力傳感器等；
• 新近量產(chǎn)業(yè)務(wù)，主要是今年陸續(xù)發(fā)布、推向市場(chǎng)的產(chǎn)品，包括功率路徑保護(hù)、高邊/低邊開關(guān)、小電機(jī)驅(qū)動(dòng)SoC、磁開關(guān)、角度傳感器、溫濕度傳感器、固態(tài)繼電器等。
• 預(yù)研業(yè)務(wù)，主要指明年甚至再晚一點(diǎn)能夠推向市場(chǎng)的產(chǎn)品，包括汽車前燈照明LED驅(qū)動(dòng)、氛圍燈驅(qū)動(dòng)SoC、帶功能安全特性的ABS輪速傳感器、車載SerDes視頻接口、車載音頻功放、車載PMIC/SBC等。 

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從應(yīng)用角度來看，從最開始成熟量產(chǎn)業(yè)務(wù)聚焦的新能源汽車三電、汽車照明應(yīng)用，拓展到快速成長(zhǎng)業(yè)務(wù)的車身域控、燃油車動(dòng)力系統(tǒng)，再到新近量產(chǎn)業(yè)務(wù)的熱管理、電池包、智能座艙，最后到在研業(yè)務(wù)中和可靠性、功能安全息息相關(guān)的底盤與安全類應(yīng)用，納芯微產(chǎn)品品類的拓展正不斷延伸到更多具體的應(yīng)用領(lǐng)域。wFJesmc

除了經(jīng)營(yíng)好國(guó)內(nèi)市場(chǎng)之外，納芯微近年以來也在重點(diǎn)布局海外，目前在日本、韓國(guó)、歐洲、北美等區(qū)域都建立了銷售和技術(shù)支持團(tuán)隊(duì)，并也招募了不少本地員工，積極拓展本地市場(chǎng)和客戶。wFJesmc

按照王升楊的說法，目前，納芯微在全球客戶拓展上已經(jīng)取得了不錯(cuò)的進(jìn)展，尤其在汽車領(lǐng)域，不但有非常多和全球領(lǐng)先汽車零部件Tier1供應(yīng)商的項(xiàng)目處于量產(chǎn)狀態(tài)，而且大部分是導(dǎo)入其全球項(xiàng)目，而非單獨(dú)的中國(guó)項(xiàng)目。此外，還有更多的一些汽車零部件Tier1客戶，現(xiàn)在正處于供應(yīng)商導(dǎo)入、資質(zhì)審核、物料導(dǎo)入階段。wFJesmc

面向未來的思考

第一是提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。過去幾年，無(wú)論是國(guó)產(chǎn)替代還是缺芯缺貨，在市場(chǎng)需求刺激下，全行業(yè)都在快速奔跑的過程中，誰(shuí)有產(chǎn)品，誰(shuí)能供貨，誰(shuí)就能搶占到市場(chǎng)。至于產(chǎn)品是否有競(jìng)爭(zhēng)力，似乎并沒有得到足夠的重視。但到了今天，行業(yè)發(fā)展迎來新的階段，市場(chǎng)進(jìn)入行業(yè)出清的時(shí)候，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力就變得特別重要，只有依靠強(qiáng)大的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力做支撐，才能不斷地拓展市場(chǎng)和客戶。為此，納芯微也在2023年底反復(fù)強(qiáng)調(diào)“由快到好”的策略轉(zhuǎn)變。wFJesmc

以隔離產(chǎn)品為例，從2017年的第一代數(shù)字隔離器，到2025年預(yù)計(jì)發(fā)布的第三代數(shù)字隔離器，納芯微每一代數(shù)字隔離器產(chǎn)品都把產(chǎn)品的性能、成本和質(zhì)量表現(xiàn)提升到了一個(gè)新高度。wFJesmc

“時(shí)至今日，我們可以很有信心地講，至少在中國(guó)市場(chǎng)，最好的隔離技術(shù)、最好的隔離工藝、最大的發(fā)貨規(guī)模、最好的市場(chǎng)表現(xiàn)，都是納芯微的。”王升楊透露說，正在開發(fā)的第四代數(shù)字隔離工藝平臺(tái)，會(huì)將隔離器件的性能、成本、質(zhì)量表現(xiàn)進(jìn)一步推進(jìn)到新的高度，這也是公司不斷迭代、不斷技術(shù)創(chuàng)新，不斷優(yōu)化底層工藝平臺(tái)后累積出來的產(chǎn)品核心競(jìng)爭(zhēng)力。wFJesmc

與客戶聯(lián)合驅(qū)動(dòng)創(chuàng)新，是納芯微戰(zhàn)略規(guī)劃的第二點(diǎn)。這里突出的核心理念是“產(chǎn)品定義”，即圍繞客戶應(yīng)用，同客戶攜手共建產(chǎn)品定義能力。因?yàn)楫a(chǎn)品定義不是一件容易的事情，既需要深度理解客戶的系統(tǒng)應(yīng)用需求，又需要在解決客戶特定問題和行業(yè)通用問題之間取得平衡。wFJesmc

王升楊表示，國(guó)際芯片公司在規(guī)模、資金、物料、甚至成本方面都更具優(yōu)勢(shì)，而芯片行業(yè)的國(guó)產(chǎn)化優(yōu)勢(shì)，和很多其它制造業(yè)的國(guó)產(chǎn)化邏輯并不一樣，因?yàn)?ldquo;芯片行業(yè)成本的決定性因素并非它的生產(chǎn)要素，比如勞動(dòng)力、物流、水電等，而是由工藝平臺(tái)、技術(shù)能力來決定的。”wFJesmc

相比之下，今天中國(guó)已經(jīng)變成了很多應(yīng)用的研發(fā)、創(chuàng)新源頭，對(duì)于本土芯片公司而言，“離源頭更近”，就是最大的優(yōu)勢(shì)所在。所以，國(guó)產(chǎn)芯片公司一定不能永遠(yuǎn)只做原位替換的產(chǎn)品，不能永遠(yuǎn)只做市場(chǎng)的跟隨者，一定要在深刻理解的基礎(chǔ)上，圍繞客戶的應(yīng)用需求做差異化產(chǎn)品。 wFJesmc

比如此前與大陸集團(tuán)在輪速傳感器上的合作，是大陸國(guó)產(chǎn)化的一個(gè)代表性項(xiàng)目，也基于此，納芯微展現(xiàn)出超出客戶預(yù)期的交付質(zhì)量和交付速度。而在剛過去的10月，納芯微再次與大陸集團(tuán)達(dá)成戰(zhàn)略合作，雙方將共同開發(fā)汽車壓力傳感器芯片，這次的合作也不再局限于國(guó)內(nèi)，而是將基于大陸集團(tuán)的下一代全球平臺(tái)進(jìn)行研發(fā)。wFJesmc

第三是產(chǎn)業(yè)整合，資源協(xié)同。了解模擬芯片行業(yè)的人士都比較清楚，這是一個(gè)特別適合做并購(gòu)整合的行業(yè)，因?yàn)楫a(chǎn)品品類非常多，通過并購(gòu)不斷成長(zhǎng)，企業(yè)可以實(shí)現(xiàn)資源配置的優(yōu)化，這也是國(guó)內(nèi)模擬芯片行業(yè)繼續(xù)往前發(fā)展的必由之路。納芯微擬收購(gòu)麥歌恩，補(bǔ)全其在磁傳感器領(lǐng)域的布局，就是遵循這個(gè)思路開展的一個(gè)探索。wFJesmc

第四點(diǎn)是走全球化道路，堅(jiān)定開拓海外市場(chǎng)。芯片出海并不容易，受到地緣政治因素影響很大，很多海外客戶在要求將產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移出中國(guó)，所以本土企業(yè)一定要具備經(jīng)營(yíng)全球市場(chǎng)的能力，畢竟還有70%的市場(chǎng)在海外。wFJesmc

王升楊為納芯微的出海之路規(guī)劃了“三步走”戰(zhàn)略：wFJesmc

• local for local。通過服務(wù)一些在國(guó)內(nèi)有分支機(jī)構(gòu)的全球性客戶，滿足他們?cè)谥袊?guó)的業(yè)務(wù)、本土化供應(yīng)鏈等需求。
• local for global，通過local for local的需求開啟和建立服務(wù)窗口，之后再把合作拓展到中國(guó)以外的區(qū)域，拿到客戶全球項(xiàng)目的機(jī)會(huì)。
• global for global，也就是在全球構(gòu)建團(tuán)隊(duì)、能力、在全球真正經(jīng)營(yíng)全球客戶，變成客戶全球性的合作伙伴。

但他也強(qiáng)調(diào)說，“這些都不是一蹴而就的事情，需要長(zhǎng)期的努力。”wFJesmc

國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體的Gartner曲線

Gartner曲線是行業(yè)比較熟悉的，它往往是用來描述一個(gè)新技術(shù)的誕生，在被資本過度預(yù)期之后上升形成泡沫，然后經(jīng)歷下滑，再到穩(wěn)步增長(zhǎng)的全過程。對(duì)于半導(dǎo)體行業(yè)來說，從2018年中美貿(mào)易摩擦開啟國(guó)產(chǎn)化浪潮，集中打開機(jī)會(huì)窗口開始，發(fā)展歷程似乎也大致符合Gartner曲線的走向：快速發(fā)展---預(yù)期提升---實(shí)際發(fā)展速度有限---資本市場(chǎng)退潮---估值開始回調(diào)---泡沫開始破滅---市場(chǎng)進(jìn)入激烈競(jìng)爭(zhēng)---重新審視---重新生長(zhǎng)。wFJesmc

“一個(gè)新技術(shù)為何會(huì)呈現(xiàn)出這么一個(gè)曲線？我認(rèn)為往往人們對(duì)于短期的事情理解容易過于樂觀，而對(duì)于長(zhǎng)期的事情理解卻會(huì)估計(jì)不足，甚至悲觀，即技術(shù)的演進(jìn)速度和技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的落地速度跟不上人們的預(yù)期。”王升楊說，同樣的邏輯放在半導(dǎo)體行業(yè)，則是因?yàn)楫?dāng)前國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體企業(yè)的核心能力建設(shè)，還跟不上產(chǎn)業(yè)的期待。wFJesmc

他回憶起當(dāng)年缺芯的時(shí)期，直言非常難以想象還有這樣一個(gè)階段，雖然當(dāng)時(shí)很痛苦，但現(xiàn)在看起來其實(shí)還挺“美好”的，甚至可以說是半導(dǎo)體的“黃金時(shí)代”。而現(xiàn)在的“卷”，代表行業(yè)還在發(fā)生快速的變化，很多人還看到有機(jī)會(huì)，希望在其中分一杯羹，所以才要更加努力。wFJesmc