美國大選周期正如火如荼地展開，專家們正在思考新總統(tǒng)將如何影響美國產(chǎn)業(yè)政策——特別是電子制造業(yè)。Phil Stoten與 IPC 首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Shawn DuBravac 討論了選舉和美國經(jīng)濟(jì)政策。vCwesmc

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圖：左為 Phil Stoten，右為 Shawn DuBravac。來源：ScoopvCwesmc

Phil Stoten： 觀察美國政治就像觀看一場(chǎng)快速發(fā)展的馬戲表演。目前，民主黨有了一位新候選人卡瑪拉·哈里斯(Kamala Harris)。我們有了一位新的副總統(tǒng)候選人。您如何看待這一點(diǎn)，這些人需要做些什么才能讓我們知道他們的戰(zhàn)略是什么，產(chǎn)業(yè)政策是什么樣的？vCwesmc

Shawn DuBravac：我認(rèn)為哈里斯和她的團(tuán)隊(duì)仍在構(gòu)建他們的平臺(tái)。我們還沒有看到他們正式發(fā)布產(chǎn)業(yè)政策，甚至沒有看到他們更廣泛的政治抱負(fù)和目標(biāo)?，F(xiàn)在，感覺他們正在繼續(xù)拜登政府開始的一些工作，以及她在擔(dān)任副總統(tǒng)期間經(jīng)常談?wù)摰囊恍┦虑椤?span style="display:none">vCwesmc

我們應(yīng)該拭目以待，看看辯論會(huì)。關(guān)于辯論會(huì)在何時(shí)何地舉行，目前仍有一些討論，但看起來我們將在 9 月看到前總統(tǒng)特朗普和哈里斯之間的一些辯論，因此我確實(shí)認(rèn)為，我們將開始更清楚地了解他們?cè)谥圃鞓I(yè)和其他方面政策的相關(guān)信息。vCwesmc

顯然，美國其他一些熱門話題，無論是移民問題還是其他問題，都在被廣泛討論，但我希望，通過 9 月份的一場(chǎng)辯論，甚至是 9 月份的多場(chǎng)辯論，我們將就其中一些制造業(yè)政策可能是什么樣子進(jìn)行更豐富的討論。vCwesmc

Phil Stoten：還有副總統(tǒng)辯論。這重要嗎？還是只是個(gè)小插曲？vCwesmc

Shawn DuBravac：過去我們可能會(huì)說這沒什么大不了的。今年可能會(huì)有所不同。今年發(fā)生了很多事情，我沒想到會(huì)發(fā)生這些事情。所以我們拭目以待。vCwesmc

有趣的是，我們有兩位背景相似的副總統(tǒng)候選人。他們都面向中西部地區(qū)的受眾，而中西部地區(qū)將是此次選舉的重要受眾，同時(shí)也是制造業(yè)方面的重要受眾，因此我認(rèn)為你可以看到他們的觀點(diǎn)很重要。vCwesmc

有趣的是，我們有兩位背景相似的副總統(tǒng)候選人。他們都面向中西部地區(qū)的受眾，而中西部地區(qū)將是此次選舉的重要受眾，同時(shí)也是制造業(yè)方面的重要受眾，因此我認(rèn)為你可以看到他們的觀點(diǎn)很重要。vCwesmc

Philip Stoten：我認(rèn)為最令人著迷的是“政治”對(duì)電子制造商，特別是 EMS 公司在投資方面做出的決策有何影響，而在總統(tǒng)選舉年，投資總會(huì)有些停滯。vCwesmc

當(dāng)你與領(lǐng)導(dǎo)層交談時(shí)，他們是否只是想知道發(fā)生了什么，而不是說“我確實(shí)希望事情會(huì)這樣或那樣發(fā)展”？他們是否只是想要一個(gè)確定而明確的結(jié)果，以便他們能夠在提供給他們的框架內(nèi)規(guī)劃業(yè)務(wù)？vCwesmc

Shawn DuBravac：我認(rèn)為是對(duì)的。我認(rèn)為如今在美國很難不抱有個(gè)人欲望。政治環(huán)境已經(jīng)變得如此分裂，你確實(shí)會(huì)有強(qiáng)烈的情緒。但我確實(shí)認(rèn)為，首席執(zhí)行官和執(zhí)行團(tuán)隊(duì)正在尋求清晰度。他們正在尋求透明度。vCwesmc

對(duì)于一些壽命長(zhǎng)達(dá) 30 年、40 年、50 年的長(zhǎng)期項(xiàng)目來說，在開始掘地建房之前，你需要等待并確保自己真正清楚政策環(huán)境將會(huì)如何。此外，他們可能也在尋找財(cái)政支持的機(jī)會(huì)。是否有機(jī)會(huì)采取刺激措施？vCwesmc

不管怎樣，考慮到現(xiàn)在誰在競(jìng)選，我們最終都會(huì)迎來一個(gè)新政府，所以現(xiàn)在卡馬拉·哈里斯也許會(huì)保留一些現(xiàn)有政府的權(quán)力，但無論如何，你都會(huì)有一位新總統(tǒng)和一位新副總統(tǒng)，他們會(huì)帶來他們的團(tuán)隊(duì)和政策。vCwesmc

我認(rèn)為我們正在等待這樣的結(jié)果。最近市場(chǎng)的波動(dòng)并沒有幫助我們，而且我認(rèn)為這種情況至少會(huì)持續(xù)到 11 月上旬的大選，所以在這一點(diǎn)上，我認(rèn)為等待是非常有意義的。vCwesmc

你還希望到那時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)降息了。這是普遍預(yù)期。vCwesmc

市場(chǎng)肯定預(yù)計(jì)今年剩余時(shí)間美聯(lián)儲(chǔ)將大幅降息，因此融資成本可能會(huì)降低一些，融資的可用性可能會(huì)變得更容易一些。本周我們看到了高級(jí)貸款官的結(jié)果，商業(yè)和工業(yè)項(xiàng)目的信貸仍然緊張，因此在 11 月之后，在美聯(lián)儲(chǔ)舉行了幾次會(huì)議之后，情況可能會(huì)有所好轉(zhuǎn)，所以我認(rèn)為企業(yè)也在等待這一點(diǎn)。vCwesmc

Philip Stoten：我認(rèn)為，當(dāng)我觀察 EMS 行業(yè)、PCB 行業(yè)以及所有為該行業(yè)供貨的企業(yè)時(shí)，他們喜歡的是能夠制定計(jì)劃，而制定計(jì)劃的唯一途徑就是看到市場(chǎng)的穩(wěn)定性。而他們目前看到的是波動(dòng)。像美國總統(tǒng)大選這樣的里程碑式事件，也許會(huì)讓我們從一個(gè)波動(dòng)性較大的點(diǎn)轉(zhuǎn)向一個(gè)波動(dòng)性較小的點(diǎn)。vCwesmc

Shawn DuBravac：我們還看到英特爾宣布大規(guī)模裁員。這就是事實(shí)。即使不考慮政治因素，你也會(huì)看到一家擁有英特爾傳統(tǒng)和重要性的公司宣布大規(guī)模裁員，這會(huì)引起一些猶豫，這會(huì)導(dǎo)致其他公司說，哦，他們知道什么我們不知道，他們有什么感受，我們可能也有同樣的感受。所以，人們開始謹(jǐn)慎起來。讓我們?cè)俚纫粫?huì)兒，確保這不會(huì)對(duì)我們產(chǎn)生影響vCwesmc

Philip Stoten：  從IPC的數(shù)據(jù)來看，就EMS而言，我們?nèi)匀桓杏X市場(chǎng)處于一個(gè)非常不安全的階段，而PCB領(lǐng)域的情況可能更糟，而每個(gè)人都非?？释麑⒈M可能多的投資重新投入到這個(gè)領(lǐng)域，并將其帶回歐洲和美國。您如何看待這種情況？vCwesmc

Shawn DuBravac：是的，我認(rèn)為歐洲和美國的 PCB 確實(shí)面臨阻力，我認(rèn)為那里出現(xiàn)這種情況的部分原因是，疫情過后，企業(yè)失去了定價(jià)權(quán)，無法隨著成本上升而提高價(jià)格。消費(fèi)者愿意支付更高的價(jià)格，要么是因?yàn)樗麄冇卸嘤嗟馁Y金，要么是因?yàn)樗麄兇_實(shí)需要?，F(xiàn)在，很多多余的儲(chǔ)蓄都被花掉了。vCwesmc

美國的工資率一直在上漲，工人的購買力也因此有所恢復(fù)。在這種環(huán)境下，如果工資上漲速度快于通貨膨脹，那么你就有能力在商品上花更多的錢。現(xiàn)在，這種情況已經(jīng)發(fā)生逆轉(zhuǎn)，工資增長(zhǎng)正在放緩。我認(rèn)為，公司已經(jīng)失去了轉(zhuǎn)嫁價(jià)格上漲的能力，因此它們受到了擠壓，因?yàn)槲覀冎涝牧铣杀救栽谏蠞q。所以你又回到了那種思維模式：我能在哪里削減成本？我不能削減勞動(dòng)力成本，因?yàn)閯趧?dòng)力緊張，工資仍在上漲。我正在失去工人。我需要留住這些工人。其他材料成本一直在上漲。直到最近，能源價(jià)格一直在上漲?，F(xiàn)在，隨著對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂浮現(xiàn)，一些能源價(jià)格正在從市場(chǎng)中消失，但這些擔(dān)憂一直在推高成本。vCwesmc

我認(rèn)為有些公司正在尋找其他地方來購買 PCB 之類的產(chǎn)品，尤其是那些可以以較低價(jià)格從亞洲購買的地方，這讓他們的定價(jià)有了些許喘息空間。同樣，我們發(fā)布的數(shù)據(jù)是北美特定的 PCB 和 EMS 訂單出貨比，歐洲顯然也在這樣做。vCwesmc

然后，一些科技類別，比如消費(fèi)者和其他一些細(xì)分市場(chǎng)，出現(xiàn)了自然放緩。因此，有很多因素導(dǎo)致了這一現(xiàn)象，但對(duì)我來說，最重要的因素肯定是公司正在失去定價(jià)權(quán)，因此他們不得不考慮如何降低成本。vCwesmc

Philip Stoten：當(dāng)我廣泛觀察 EMS 公司時(shí)，有些在 2023 年表現(xiàn)良好，而另一些表現(xiàn)不佳，也許這種情況會(huì)延續(xù)到 2024 年。如果你看看前十名，你會(huì)發(fā)現(xiàn)總部位于美國的頂級(jí)公司 Flex、Jabil、Sanmina、Celestica 在 2023 年都表現(xiàn)得相當(dāng)不錯(cuò)。最痛苦的是大型亞洲公司，尤其是那些非常非常大的公司。vCwesmc

Shawn DuBravac：我認(rèn)為地理位置很重要，但正如您所說，您服務(wù)的細(xì)分市場(chǎng)也很重要。如果您查看美國的[近期]通脹數(shù)據(jù)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)商品價(jià)格正在下降，因此，您知道公司的價(jià)格正在下降，而投入成本卻在上升，您將面臨擠壓，您必須想辦法降低成本或采取不同的做法，所以，我認(rèn)為這兩個(gè)因素都有所影響。vCwesmc

Philip Stoten：誰會(huì)想到 Nvidia 的市值會(huì)是英特爾的 20 倍？vCwesmc

Shawn DuBravac：這只是表明了市場(chǎng)的波動(dòng)性以及正在發(fā)生的事情，以及市場(chǎng)如何變化，對(duì)技術(shù)的需求如何轉(zhuǎn)變，而 Nvidia 顯然已經(jīng)占據(jù)了非常有利的位置，特別是利用向人工智能的轉(zhuǎn)變。vCwesmc

Philip Stoten：最后，從積極的角度來看，我認(rèn)為這確實(shí)告訴我們，電子行業(yè)的長(zhǎng)期需求基本面是良好的。我們沒有真正的擔(dān)憂。沒有人會(huì)說，嘿，我們將來要做的不是電子產(chǎn)品，而是它。 vCwesmc