由于擬調(diào)整交易對(duì)方、同時(shí)變更交易對(duì)價(jià)支付方式，構(gòu)成方案重大調(diào)整，思瑞浦微電子科技（蘇州）股份有限公司（思瑞浦）于1月22日審議通過(guò)了調(diào)整后的交易方案。kldesmc

據(jù)悉，此次交易方案包括發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)和發(fā)行股份募集配套資金兩部分：（1）思瑞浦?jǐn)M向楊小華、白青剛、創(chuàng)芯信息、創(chuàng)芯科技等18名交易對(duì)方發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券及支付現(xiàn)金收購(gòu)深圳市創(chuàng)芯微微電子股份有限公司（創(chuàng)芯微） 85.26%股權(quán)；（2）思瑞浦?jǐn)M向不超過(guò)35名特定對(duì)象發(fā)行股份募集配套資金。本次交易方案的調(diào)整情況匯總?cè)缦拢?img alt="" src="http://www.zgwwsyw.com/d/file/news/2024-01-24/5bec0b2ed4d713cd7dee8ccfe0f4a788.png" style="width: 633px; height: auto;" />收購(gòu)標(biāo)的—創(chuàng)芯微是一家專注于高精度、低功耗電池管理及高效率、高密度電源管理芯片研發(fā)和銷售的集成電路設(shè)計(jì)公司，經(jīng)過(guò)多年深耕及創(chuàng)新，已形成了完整的產(chǎn)品矩陣和應(yīng)用領(lǐng)域，產(chǎn)品主要應(yīng)用于消費(fèi)電子領(lǐng)域。kldesmc

該公司已成功導(dǎo)入傳音、OPPO、VIVO、 小米、一加、哈曼、萊克、宜家、沃爾瑪?shù)榷嗉抑袊?guó)本土以及海外一流客戶，產(chǎn)品已廣泛應(yīng)用于手機(jī)、可穿戴設(shè)備、對(duì)講機(jī)、電動(dòng)工具、 手持式吸塵器、噴霧器、太陽(yáng)能路燈、藍(lán)牙音箱、小功率儲(chǔ)能等眾多領(lǐng)域。kldesmc

收購(gòu)方思瑞浦為一家模擬與嵌入式處理器的芯片公司，產(chǎn)品以信號(hào)鏈和電源模擬芯片為主，并逐漸融合嵌入式處理器，提供全方面的解決方案。通過(guò)此交易后，思瑞浦將與創(chuàng)芯微在現(xiàn)有的產(chǎn)品品類、客戶資源和銷售渠道等方面形成積極的互補(bǔ)關(guān)系，進(jìn)而擴(kuò)大公司整體銷售規(guī)模，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。kldesmc

85.26%股權(quán)的交易對(duì)價(jià)約為8.9億元

資料顯示，截至評(píng)估基準(zhǔn)日(2023年9月30日)，創(chuàng)芯微 100.00%股權(quán)評(píng)估值約為 10.66億元，經(jīng)交易各方協(xié)商該公司全部股權(quán)的交易作價(jià)確定為 10.6億元，對(duì)應(yīng)本次交易標(biāo)的資產(chǎn)創(chuàng)芯微 85.26%股權(quán)的交易作價(jià)約為 9.04億元，其中該公司管理團(tuán)隊(duì)股東的交易對(duì)價(jià)中預(yù)扣了用于解決后續(xù)可能發(fā)生的標(biāo)的公司少數(shù)股權(quán)收購(gòu)事項(xiàng)中差異化作價(jià)和評(píng)估值之間的差額 1326.83 萬(wàn)元，最終本次交易標(biāo)的資產(chǎn)創(chuàng)芯微 85.26%股權(quán)的交易價(jià)格確認(rèn)約為 8.9億元。kldesmc

其中楊小華、白青剛、創(chuàng)芯信息、創(chuàng)芯技術(shù)、創(chuàng)芯科技（即標(biāo)的公司管理團(tuán)隊(duì)股東）合計(jì)交易對(duì)價(jià)約為5.72億元，對(duì)應(yīng)創(chuàng)芯微 100.00%股東權(quán)益價(jià)值約為 8.72億元，其余交易對(duì)方合計(jì)交易對(duì)價(jià)約為 3.18億元，對(duì)應(yīng)創(chuàng)芯微 100.00%股東權(quán)益價(jià)值為 16.2億元，所有交易對(duì)方合計(jì)交易對(duì)價(jià)約為 8.9億元。kldesmc

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本次交易中針對(duì)不同的交易對(duì)方涉及的差異化定價(jià)具體kldesmc

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近年來(lái)，創(chuàng)芯微財(cái)務(wù)狀況

據(jù)中聯(lián)資料披露，截至評(píng)估基準(zhǔn)日，創(chuàng)芯微模擬合并報(bào)表資產(chǎn)總額約 2.86億元，負(fù)債 約2954.81 萬(wàn)元，歸屬于母公司股東的凈資產(chǎn) 2.56億元；2023 年 1-9 月合并報(bào)表營(yíng)業(yè)收入 1.85億元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)-393.96 萬(wàn)元。截至評(píng)估基準(zhǔn)日 2023 年 9 月 30 日，創(chuàng)芯微模擬報(bào)表口徑母公司報(bào) 表資產(chǎn)總額 約2.84億元，負(fù)債 2802.05 萬(wàn)元，凈資產(chǎn) 約2.56億元；2023 年 1-9 月母公司報(bào)表營(yíng)業(yè)收入1.85億元，凈利潤(rùn)-351.19 萬(wàn)元。kldesmc

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創(chuàng)芯微近年模擬報(bào)表口徑資產(chǎn)、財(cái)務(wù)狀況kldesmc

營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本估算kldesmc

創(chuàng)芯微專注于電池管理和電源管理芯片開(kāi)發(fā)，主要產(chǎn)品包括鋰電保護(hù)芯片、AC/DC、功率器件等，擁有數(shù)百種產(chǎn)品型號(hào)。其中業(yè)務(wù)收入主要為鋰電保護(hù)芯片、AC/DC 芯片銷售收入。鋰電保護(hù)芯片產(chǎn)品主要為單節(jié)、二合一、多節(jié)鋰電保護(hù)芯片， 2022 年創(chuàng)芯微新增AFE，其他主要為創(chuàng)芯微直接對(duì)外銷售晶圓。kldesmc

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按照業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，該公司電源電池模擬芯片業(yè)務(wù)占比高達(dá)93.93%kldesmc

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近年的營(yíng)業(yè)收入與成本的情況kldesmc

根據(jù)公告顯示，創(chuàng)芯微電池管理（單節(jié)/二合一、多節(jié)）及電源管理業(yè)務(wù) 2022 年收入以及毛利率水平都有所下滑，主要原因是由于 2021 年半導(dǎo)體行業(yè)上游普遍缺貨，下游因恐慌囤貨的情況，導(dǎo)致 2022 年下游客戶需求的減少，加之 2021 年缺貨潮時(shí)該公司取得了部分 高價(jià)位晶圓庫(kù)存，導(dǎo)致 2022 年毛利率下降，其中單節(jié)/二合一由于面向 的終端客戶多為知名一線廠商，其價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，毛利率下降幅度較 低，而多節(jié)及電源管理業(yè)務(wù)由于下游終端客戶存在較多市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)者， 其毛利率水平下降較大。晶圓業(yè)務(wù)隨 2022 年市場(chǎng)波動(dòng)導(dǎo)致毛利率大幅下降。kldesmc

上述 2022 年高價(jià)位采購(gòu)入庫(kù)的晶圓已經(jīng)基本完成銷售， 所處消費(fèi)電子行業(yè)局部細(xì)分領(lǐng)域已于 2023 年下半年逐漸回暖?；谏鲜銮闆r以及被創(chuàng)芯微2023 年一線廠商滲透率的逐步提高，產(chǎn)品技術(shù)更新迭代及中國(guó)本土晶圓采購(gòu)占比提高帶來(lái)的成本降低，管理層對(duì)被創(chuàng)芯微未來(lái)收入成本預(yù)測(cè)如下：kldesmc

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對(duì)于主要應(yīng)用在手機(jī)，TMS 耳機(jī)，智能手表以及移動(dòng)電源等領(lǐng)域的單節(jié)/二合一業(yè)務(wù)，創(chuàng)芯微管理層根據(jù)在手訂單，新入及擬入終端大客戶供應(yīng)商名錄，管理層銷售團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)，以及對(duì)2023第四季度行業(yè)趨勢(shì)的判斷預(yù)測(cè)2023 年 10-12 月收入。2024年及 2025年管理層根據(jù)新取得的手機(jī)客戶，新導(dǎo)入的終端手機(jī)廠商供應(yīng)商名錄情況，手機(jī)市場(chǎng)出貨量以及國(guó) 產(chǎn)化替代政策等進(jìn)行預(yù)測(cè)。單節(jié)業(yè)務(wù)歷史毛利率較為穩(wěn)定，管理層根據(jù) 2023 年歷史毛利率情況結(jié)合未來(lái)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)行預(yù)測(cè)。kldesmc

對(duì)于在電動(dòng)工具、園林工具、家用清潔工具、指紋鎖、電動(dòng)兩輪車、電動(dòng)滑板車等領(lǐng)域的多節(jié)業(yè)務(wù)，由于下游市場(chǎng)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，市場(chǎng)供需情況以及 2022 年半導(dǎo)體行業(yè)市場(chǎng)情 況導(dǎo)致多節(jié)業(yè)務(wù)毛利率下降，截至基準(zhǔn)日創(chuàng)芯微多節(jié)業(yè)務(wù)綜合毛利率已逐步有所回升，管理層根據(jù)自身降本計(jì)劃預(yù)計(jì)未來(lái)毛利率，根據(jù) 2021 至 2023 年復(fù)合增長(zhǎng)率以及行業(yè)市場(chǎng)增速，預(yù)計(jì) 2024 年至永續(xù) 年收入，增長(zhǎng)率逐年放緩。kldesmc

對(duì)于主要應(yīng)用在充電頭，適配器市場(chǎng)的電源管理業(yè)務(wù)，歷史毛利率情況較為平穩(wěn)，管理層依據(jù)歷史毛利率水平預(yù)計(jì)未來(lái)毛利率情況，根據(jù) 2021 至 2023 年復(fù)合增長(zhǎng)率以及行業(yè)市場(chǎng)增速， 預(yù)計(jì)2024 年至永續(xù)年收入，增長(zhǎng)率逐年放緩。kldesmc

AFE 業(yè)務(wù)已量產(chǎn)取得訂單收入并持續(xù)保持研發(fā)更新迭代。管理層根據(jù)現(xiàn)有研發(fā)技術(shù)、未來(lái)市場(chǎng)環(huán)境等預(yù)測(cè) AFE 以及部分在 研產(chǎn)品未來(lái)收入成本。kldesmc

晶圓業(yè)務(wù)主要面向中低端市場(chǎng)，管理層預(yù)計(jì)未來(lái)維持現(xiàn)有水平。kldesmc

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