1月17日，西安炬光科技股份有限公司（以下簡稱“炬光科技”）發(fā)布公告稱，其已通過議案擬收購 SUSS MicroOptics SA（以下簡稱“SMO”） 100%股權(quán)。hCzesmc

此次交易的股權(quán)購買交易價(jià)款金額為5829.7萬 歐元（約人民幣4.55億元），炬光科技承接 SÜSS MicroTec SE 對 SMO 的股東貸款金額為1691.8萬歐元（約人民幣1.32億元）。其通過全資子公司炬光（香港）投資管理有限公司間接持有 SMO 股權(quán)比例為 100%，SMO為公司的全資子公司，納入合并報(bào)表范圍。hCzesmc

據(jù)悉，SMO業(yè)務(wù)為精密微納光學(xué)產(chǎn)品，其業(yè)務(wù)與炬光科技上游激光光學(xué)元器件 （調(diào)控光子）業(yè)務(wù)類型較為相似，此次并購屬于同行業(yè)并購，且炬光科技與SMO在生產(chǎn)工藝、市場、客戶等方面存在協(xié)同效應(yīng)。炬光科技將立即對SUSS MicroOptics SA進(jìn)行全面整合，使其成為炬光科技旗下公司實(shí)體，并更名為Focuslight Switzerland SA，其業(yè)務(wù)、職能將全面融入炬光科技現(xiàn)有業(yè)務(wù)與職能部門的管理，成為炬光科技全球運(yùn)營體系的一部分。SUSS MicroOptics的工業(yè)微納光學(xué)業(yè)務(wù)將并入炬光科技激光光學(xué)事業(yè)部，汽車微納光學(xué)業(yè)務(wù)將并入炬光科技汽車事業(yè)部，所有產(chǎn)品將統(tǒng)一使用炬光科技Focuslight品牌。hCzesmc

此前，炬光科技已具備一定跨國并購整合經(jīng)驗(yàn)。2017 年度，炬光科技曾成功并購位于德國多特蒙德的全球領(lǐng)先微光學(xué)和光束整形解決方案制造商 LIMO GmbH，并于2022年1月完成品牌統(tǒng)一。hCzesmc

被收購標(biāo)的什么來頭？

資料顯示，炬光科技將收購的SMO成立于 2002 年，公司主體位于瑞士，從事用于光纖耦合、激光準(zhǔn)直、光場勻化、光束整形等基于折射或衍射原理的精密微納光學(xué)元器件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，其產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于數(shù)據(jù)通信、汽車投影照明、半導(dǎo)體制程等領(lǐng)域。2022年及 2023 年前三季度，SMO公司營業(yè)收入分別為 2.64億元、1.78億元，凈利潤分別為 778.42 萬元、-3,428.25 萬元。hCzesmc

SMO掌握微納光學(xué)行業(yè)先進(jìn)技術(shù)

光刻-反應(yīng)離子蝕刻法是一種先進(jìn)的精密微納光學(xué)制備的主流技術(shù)路線，可根據(jù)特定設(shè)計(jì)目標(biāo)在晶圓上制備出精密微納光學(xué)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)微納光學(xué)元器件的批量生產(chǎn)。hCzesmc

SMO光刻-反應(yīng)離子蝕刻法在參數(shù)指標(biāo)方面的技術(shù)先進(jìn)性主要表現(xiàn)在：SMO制備的微納光學(xué)元器件的典型中心厚度可達(dá) 0.3-3 毫米，矢高可達(dá) 0.1毫米，微透鏡陣列 pitch 距離間隔精度小于 0.3 微米。除常見的單面（非）球微透鏡結(jié)構(gòu)外，亦可加工（（非）柱面微透鏡、2-20 微米尺寸的凹槽、中心對齊精度小于 3 微米的雙面微透鏡結(jié)構(gòu)等特殊微納結(jié)構(gòu)，并可制備特定角度的微棱鏡形成集成式一體化微透鏡。hCzesmc

SMO自主研發(fā)的納米壓印微納光學(xué)設(shè)計(jì)與制造技術(shù)可以實(shí)現(xiàn)玻璃基底聚合物微納光學(xué)元器件的大規(guī)模、低成本、柔性生產(chǎn)制造，目前主要批量應(yīng)用于汽車投影照明領(lǐng)域。hCzesmc

SMO納米壓印微納光學(xué)元器件產(chǎn)品在參數(shù)指標(biāo)方面的技術(shù)先進(jìn)性主要表現(xiàn)在：SMO公司可結(jié)合微納光學(xué)設(shè)計(jì)目標(biāo)制備壓印母版，在 8 英寸晶圓基板上進(jìn)行精密壓印，可實(shí)現(xiàn)小于±5 微米的母版與基板對準(zhǔn)精度，制備出的微納光學(xué)元器件厚度可達(dá) 500 微米?？蓪?shí)現(xiàn)高精度對準(zhǔn)的微納光學(xué)結(jié)構(gòu)雙面壓印，或雙晶圓膠合形成堆疊復(fù)合結(jié)構(gòu)的微納光學(xué)元器件，填充因子接近 100%。目前SMO公司正在通過技術(shù)研發(fā)和自研制程工藝設(shè)備開發(fā)，形成行業(yè)領(lǐng)先的 12 英寸晶圓微納光學(xué)加工制造能力。hCzesmc

資料顯示，SMO 原為 SMT 集團(tuán)之全資子公司，負(fù)責(zé)集團(tuán)微納光學(xué)業(yè)務(wù)與技術(shù)，自成立之初即向 SMT 供應(yīng)用于其光刻制程設(shè)備中光場勻化整形的微透鏡陣列。除內(nèi)部供應(yīng) SMT 集團(tuán)（核心業(yè)務(wù)包括光刻解決方案和晶圓片鍵合）外，SMO半導(dǎo)體制程設(shè)備用微納光學(xué)元器件相關(guān)產(chǎn)品覆蓋多名行業(yè)知名客戶，如并被卡爾蔡司（Carl Zeiss）評定為首選供應(yīng)商。hCzesmc

SMO在汽車投影照明微納光學(xué)器件產(chǎn)品已批量應(yīng)用于知名頭部汽車品牌量產(chǎn)車型的燈毯投影與照明系統(tǒng)中。如SMO的汽車投影照明微納光學(xué)元器件成功應(yīng)用于美國新能源汽車公司 Lucid 相關(guān)車型的照明系統(tǒng)中，并通過汽車一級供應(yīng)商（Tier1）客戶向?qū)汃R汽車提供微納光學(xué)元器件產(chǎn)品。hCzesmc

在數(shù)據(jù)通信領(lǐng)域，SMO微納光學(xué)元器件常用于通信光模塊、硅光模塊，如光發(fā)射模塊（TOSA）、光接收模 塊（ROSA）、光子集成電路（PIC）、共封裝光學(xué)器件（CPO）等產(chǎn)品中。該公司已與多家光芯片與模組企業(yè)開展合作并進(jìn)行批量供應(yīng)，包括美國人工智能計(jì)算領(lǐng)域、光通信器件領(lǐng)域、半導(dǎo)體和計(jì)算機(jī)領(lǐng)域、互聯(lián)網(wǎng)搜索領(lǐng)域上市公司。hCzesmc

此外，公告內(nèi)容還顯示，根據(jù)歐盟出版辦公室下屬的共同體研究與發(fā)展信息服務(wù)（（CORDIS）發(fā)布的公開信息，SMO也是歐盟“地平線 2020”（Horizon 2020）合作研究項(xiàng)目 Photonic LEAP（項(xiàng)目時(shí)間為 2020 至 2024 年）的七家項(xiàng)目參與方之一，亦是其中唯一一家非歐盟公司，該項(xiàng)目旨在于開發(fā)顛覆性光子技術(shù)，顯著降低光子集成 電路（PIC）封裝和測試成本。hCzesmc

對比同類企業(yè)部分技術(shù)指標(biāo)領(lǐng)先

在微納光學(xué)行業(yè)，中國本土的主要市場參與者包括藍(lán)特光學(xué)（科創(chuàng)板上市公司， 股票代碼：688127.SH）、騰景科技（（科創(chuàng)板上市公司，股票代碼：688195.SH）、 水晶光電（（主板上市公司，股票代碼：002273.SZ）等，但這些公司均與SMO產(chǎn)品品類存在一定差異。hCzesmc

在綜合考慮業(yè)務(wù)相似性、產(chǎn)品對標(biāo)性、技術(shù)可比性，對比瑞士 Axetris 公司（（母公司為擁有 70 余年歷史瑞士老牌企業(yè)萊丹集團(tuán)）、艾邁斯歐斯朗（（ams-Osram） （瑞士證券交易所上市公司，股票代碼：AMS）、蘇州蘇納光電有限公司等微納光學(xué)行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，SMO顯示出了自身技術(shù)優(yōu)勢。hCzesmc

hCzesmc

如公告顯示，瑞士 Axetris 公司和SMO光刻-反應(yīng)離子刻蝕制備的光學(xué)產(chǎn)品技術(shù)水平總體相當(dāng)，均處于行業(yè)領(lǐng)先地位。SMO擁有制備微棱鏡一體化集成透鏡等獨(dú)特的技術(shù)能力。hCzesmc

在地面投影等車載應(yīng)用領(lǐng)域，艾邁斯歐斯朗與SMO具有類似的產(chǎn)品特性。SMO針對車燈照明應(yīng)用開發(fā)了更大厚度、更高復(fù)雜度的納米壓印微納光學(xué)原件，正在開發(fā)基于 300毫米直徑晶圓的制造工藝。hCzesmc

在光通信微納光學(xué)元器件領(lǐng)域，蘇納光電與SMO具有類似的產(chǎn)品和技術(shù)路線，SMO產(chǎn)品部分指標(biāo)更優(yōu)。此外，SMO還擁有應(yīng)用于半導(dǎo)體制程裝備光場勻化、醫(yī)療設(shè)備光場整形等獨(dú)特應(yīng)用領(lǐng)域的微納光學(xué)產(chǎn)品。hCzesmc

潛在收購方不確定性和戰(zhàn)略定位不確定性擔(dān)憂導(dǎo)致收入下降

盡管公告資料展示了SMO不俗的企業(yè)實(shí)力，但財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示該公司去年前三季度仍報(bào)虧。hCzesmc

1月22日，炬光科技再發(fā)公告進(jìn)一步披露了SMO財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。據(jù)披露，2022 年、2023 年 1-9 月，SMO公司實(shí)現(xiàn)凈利潤分別為 778.42 萬元、 -3,428.25 萬元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為 582.05 萬元、-3,618.02 元，業(yè)績波動(dòng)較大。對此，炬光科技表示，2023 年 1-9 月 呈現(xiàn)虧損情形，主要受收購前SMO現(xiàn)有客戶對于潛在收購方不確定性和SMO戰(zhàn)略定位不確定性擔(dān)憂導(dǎo)致收入下降、營業(yè)成本及期間費(fèi)用中的人工成本上升、汽車光學(xué)產(chǎn)品業(yè)務(wù)毛利率下滑等因素綜合導(dǎo)致。 hCzesmc

hCzesmc

2022 年度和 2023 年 1-9 月，SMO公司的營業(yè)收入、營業(yè)成本、營業(yè)毛利及 綜合毛利率等情況具體如下hCzesmc

hCzesmc

收入方面hCzesmc

SMO原股東 SMT 在 2023 年 2 月公開宣布將出售此公司后，SMO的部分現(xiàn)有客戶一方面擔(dān)心潛在收購方會(huì)是其競爭對手，對其供應(yīng)鏈產(chǎn)生威脅，另一方面擔(dān)心潛在收購方對SMO產(chǎn)品線以及戰(zhàn)略進(jìn)行調(diào)整以 致影響其產(chǎn)品交付。因此，現(xiàn)有客戶對于SMO潛在收購方的不確定性，導(dǎo)致其現(xiàn)有客戶產(chǎn)生疑慮，使得SMO 2023 年 1-9 月年化后的營業(yè)收入較 2022 年度下降 10%左右。hCzesmc

毛利率方面hCzesmc

hCzesmc

hCzesmc

hCzesmc

2023 年 1-9 月，SMO 綜合毛利率為 16.61%，較 2022 年 度下降 15.64 個(gè)百分點(diǎn)hCzesmc

總體來看，SMO工業(yè)微納光學(xué)元器件產(chǎn)品相對成熟，毛利水平相 對較高，汽車微納光學(xué)元器件產(chǎn)品屬于新開發(fā)產(chǎn)品，良率仍在提升且市場在開發(fā) 過程中，毛利水平相對較低。2023 年 1-9 月，SMO汽車微納光學(xué)元器件產(chǎn) 品、工業(yè)微納光學(xué)元器件毛利率水平均較 2022 年度存在下滑的情形，主要系汽車微納光學(xué)元器件產(chǎn)品、工業(yè)微納光學(xué)元器件產(chǎn)品銷量（（年化后）下降，導(dǎo)致單位人工成本和制造費(fèi)用等上升；同時(shí)，受其銷量下降的影響，SMO2023 年 1-9 月材料采購量（年化后）有所下降，供應(yīng)商給予的相應(yīng)折扣力度下降，使得 相關(guān)材料采購單價(jià)暫時(shí)性增加。hCzesmc

具體來看，SMO工業(yè)微納光學(xué)元器件毛利率由 49.41%下降至 43.08%，略有 下滑；而汽車光學(xué)產(chǎn)品毛利率由 15.11%下降至-7.68%，汽車微納光學(xué)元器件產(chǎn) 品毛利率下降較為明顯，除上述原因之外，還有如下特別原因：hCzesmc

• SMO汽車車間擴(kuò)產(chǎn)新建，2023 年 1-9 月汽車微納光學(xué)元器件產(chǎn)品固定 資產(chǎn)折舊、能源成本等金額（年化后）較 2022 年度上漲，疊加該業(yè)務(wù)產(chǎn)品銷量 （年化后）降低，導(dǎo)致其單位成本上漲顯著；
• 針對汽車微納光學(xué)元器件產(chǎn)品前三大客戶中的某主要客戶，SMO在 2023 年基于客戶訴求，結(jié)合對未來擴(kuò)大客戶業(yè)務(wù)合作以及擴(kuò)大市場銷量的樂觀 預(yù)期，對此客戶單價(jià)做了下調(diào)，進(jìn)一步影響了該業(yè)務(wù)的毛利水平；

不過，炬光科技表示，隨著收購?fù)瓿杉笆袌龀掷m(xù)開拓，預(yù)計(jì)SMO未來相關(guān)產(chǎn)品銷量會(huì)逐步回升。另一方面，SMO和炬光科技也在積極開展降本增效措施，將部分外協(xié)工序?qū)⒆優(yōu)榫婀饪萍純?nèi)部工序（（如鍍膜工藝由外協(xié)轉(zhuǎn)自制、襯底原材料供應(yīng)由外采轉(zhuǎn)為自制等），加之與炬光科技現(xiàn)有產(chǎn)能協(xié)同，SMO將進(jìn)一步降低單位成本，預(yù)計(jì)在 2024 年度會(huì)逐漸恢復(fù)正常毛利水平。hCzesmc

此外，根據(jù)披露，截至2023 年末，SMO在手訂單約合人民幣1.2億元，較截至 2023 年 9 月 末的在手訂單上升 81.27%。hCzesmc

hCzesmc