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　　國際電子商情 9月14日訊，昆山丘鈦微電子科技股份有限公司(以下簡稱“丘鈦微”)近期遞交了創(chuàng)業(yè)板上市招股書（注冊稿）。根據(jù)披露，該公司此次發(fā)行不低于 32,084.3112 萬股(不含采用超額配售選擇權(quán)發(fā)行的股票數(shù)量)，每股面值為1元。tiResmc

　　作為此次上市的主體，丘鈦微系香港聯(lián)交所主板上市公司丘鈦科技(集團(tuán))有限公司(以下簡稱“丘鈦科技”)的重要子公司。此前，丘鈦科技決定分拆攝像頭模組業(yè)務(wù)并申請上市，是想借助資本市場優(yōu)化資源配置手段，讓該公司進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)聚焦、提升專業(yè)化經(jīng)營水平。tiResmc

　　據(jù)了解，在高端攝像頭模組方面，丘鈦微產(chǎn)品包括光學(xué)防抖(OIS)攝像頭模組、 3DSensing 攝像頭模組、車載攝像頭模組、無人機(jī)攝像頭模組、智能家居攝像頭模組等創(chuàng)新型攝像頭模組。今年上半年，丘鈦微實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 51.64億元，較2022 年同期下滑22.25%。tiResmc

　　業(yè)務(wù)分拆和重組方案

　　丘鈦科技業(yè)務(wù)分拆

　　2014 年，丘鈦科技在香港聯(lián)交所主板上市(股票代碼為HK.01478)，上市時主要從事攝像頭模組業(yè)務(wù)，是中國第三大智能手機(jī)攝像頭模組企業(yè);2016 年，丘鈦科技開始量產(chǎn)銷售指紋識別模組產(chǎn)品;2020 年，丘鈦科技已發(fā)展成為全球第三大智能手機(jī)攝像頭模組企業(yè)，在指紋識別模組領(lǐng)域也取得了較為領(lǐng)先的行業(yè)地位。tiResmc

　　根據(jù)披露，丘鈦科技分拆攝像頭模組業(yè)務(wù)并在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市主要原因在于：tiResmc

　　(1)丘鈦科技旗下的攝像頭模組與指紋識別模組兩大業(yè)務(wù)板塊，在多方面均存在顯著差異，且在運(yùn)營上均有獨(dú)立的生產(chǎn)、采購、銷售以及研發(fā)人員支持，兩塊業(yè)務(wù)相互獨(dú)立;tiResmc

　　(2)通過拆分?jǐn)z像頭模組與指紋識別模組業(yè)務(wù)，可以使兩大板塊業(yè)務(wù)更加聚焦，能提升各板塊競爭實(shí)力;tiResmc

　　(3)做大做強(qiáng)攝像頭模組業(yè)務(wù)一直是丘鈦科技重要的發(fā)展戰(zhàn)略。近年來，隨著新興應(yīng)用的不斷涌現(xiàn)，攝像頭模組行業(yè)發(fā)展前景愈發(fā)廣闊，丘鈦科技希望緊抓機(jī)遇，進(jìn)一步提升攝像頭模組業(yè)務(wù)規(guī)模、鞏固行業(yè)龍頭地位;tiResmc

　　(4)直接在中國本土募集資金并投入新項(xiàng)目，可拓寬融資渠道，提升資金實(shí)力;tiResmc

　　(5)攝像頭模組產(chǎn)品主要應(yīng)用于華為、OPPO、vivo、小米等中國主流手機(jī)品牌，本土投資者更熟悉發(fā)行人的情況，在國內(nèi)上市能夠更加準(zhǔn)確的反映其投資價值。tiResmc

　　分拆上市審議、批準(zhǔn)程序

　　2020 年12 月15 日，丘鈦科技就本次分拆上市事項(xiàng)召開董事會，董事會決議通過此次分拆上市事項(xiàng)。tiResmc

　　2020 年12 月15 日，丘鈦科技發(fā)布公告，建議分拆其間接全資附屬公司昆山丘鈦有限至中國深圳證券交易所或上海證券交易所獨(dú)立上市。同日，丘鈦科技就分拆上市事宜向香港聯(lián)交所遞交申請。tiResmc

　　2021 年4 月23 日，香港聯(lián)交所同意丘鈦科技分拆丘鈦微于中國一家證券交易所上市，并豁免丘鈦科技向其股東提供一項(xiàng)有關(guān)保證現(xiàn)有股東獲得丘鈦微股份的權(quán)利。tiResmc

　　2022 年4、5 月，丘鈦科技向香港聯(lián)交所更新2021 年保留業(yè)務(wù)(丘鈦科技的未分拆業(yè)務(wù))財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，確認(rèn)保留業(yè)務(wù)(丘鈦科技的未分拆業(yè)務(wù))2021 年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)滿足香港聯(lián)交所分拆上市要求。KPMG（畢馬威）已對該等數(shù)據(jù)執(zhí)行商定程序，香港聯(lián)交所無異議。tiResmc

　　2022 年12 月，丘鈦科技根據(jù)其最新市值情況，召開了股東特別大會，有關(guān)議案已于股東特別大會上獲得多數(shù)股東批準(zhǔn)通過，相關(guān)程序已履行完畢。tiResmc

　　資產(chǎn)重組方案

　　丘鈦科技決定以丘鈦微作為上市主體，對攝像頭模組和指紋識別模組業(yè)務(wù)進(jìn)行重組。tiResmc

　　資產(chǎn)重組前，丘鈦科技從事攝像頭模組業(yè)務(wù)的主體為丘鈦微、丘鈦光電、深圳丘鈦、珠海丘鈦、成都丘鈦、韓國丘鈦、印度丘鈦以及香港丘鈦，上述主體控制結(jié)構(gòu)如下：tiResmc

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　　重組完成后，攝像頭模組業(yè)務(wù)已完整納入發(fā)行人主體丘鈦微。從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，丘鈦科技通過直接及間接持有丘鈦微100%的股份，而丘鈦微則對韓國丘鈦、丘鈦光電、深圳丘鈦、珠海丘鈦、丘鈦國際、新加坡丘鈦直接持有100%的股份，并通過丘鈦國際、新加坡丘鈦間接持有印度丘鈦100%的股份。（注：截至2021 年6 月11 日，成都丘鈦已注銷）tiResmc

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重組完成后，上述主體主營業(yè)務(wù)和功能定位tiResmc

　　擬上市主體營收狀況

　　作為此次上市主體，丘鈦微今年上半年?duì)I業(yè)收入為 51.64億元，較2022 年同期下滑22.25%;歸屬于母公司股東的凈利潤約為 6,683.37 萬元，較上年同期下滑66.38%;扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤約為-966.63 萬元，同比相比下滑 110.03%。tiResmc

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　　丘鈦微表示，2023 年上半年公司扣非后歸屬于母公司股東的凈利潤同比下滑，主要原因?yàn)椋?span style="display:none">tiResmc

• 全球手機(jī)市場需求疲軟，智能手機(jī)攝像頭模組市場競爭加劇等影響;
• 需求下降造成產(chǎn)能利用率下降，導(dǎo)致單位產(chǎn)品制造成本上升;
• 上游芯片產(chǎn)能緊張，尤其關(guān)鍵原材料 CMOS 圖像傳感器芯片價格傳導(dǎo)尚未到位、采購成本未下降;
• 美元大幅升值導(dǎo)致原材料采購成本上升;
• 單位用工成本上升;
• IoT 和車載攝像頭模組產(chǎn)品仍處于市場開拓階段，尚未盈利。

2023 年上半年分季度業(yè)績情況tiResmc

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　　報告期各期末，公司合并財(cái)務(wù)報表范圍內(nèi)子公司tiResmc

　　根據(jù)預(yù)測，丘鈦微2023 年度營業(yè)收入為 109.68億元，較 2022 年度下滑 15%;歸屬于母公司股 東的凈利潤為 2.14億元，較2022年度下降 0.92%;扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為 6,116.19 萬元，較 2022 年度增長 2.46%。tiResmc

　　主要產(chǎn)品和客戶群體

　　據(jù)悉，丘鈦微主要從事攝像頭模組的設(shè)計(jì)、研發(fā)、制造和銷售，是全球前三大智 能手機(jī)攝像頭模組企業(yè)?；谠跀z像頭模組產(chǎn)業(yè)十五年積累的專業(yè)技術(shù)，使得該公司成為中國少數(shù)最先于攝像頭模組制造中采用板上芯片封裝(COB)、薄膜覆晶封裝 (COF)技術(shù)、板上塑封(MOB)及芯片塑封(MOC)技術(shù)并且能夠批量生產(chǎn) 及銷售二百萬至兩億像素超薄攝像頭、雙/多攝像頭模組的企業(yè)之一，也是中國本土率先量產(chǎn) 3D 結(jié)構(gòu)光模組和首家量產(chǎn)微云臺攝像頭模組的廠商。tiResmc

　　按照產(chǎn)品規(guī)格，丘鈦微攝像頭模組主要包括 32M 以上及高端應(yīng)用、10M-32M、10M 以下產(chǎn)品。按照不同下游應(yīng)用領(lǐng)域，其攝像頭模組主要分為智能手機(jī)攝像頭模組、車載攝像頭模組以及 IoT 攝像頭模組。tiResmc

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資料來自丘鈦微招股書tiResmc

　　目前，丘鈦微產(chǎn)品得到了多家主流智能手機(jī)、IoT 及汽車企業(yè)的認(rèn)可。比如該公司與全球主要手機(jī)廠商，包括華為、小米、OPPO、vivo、 三星、聯(lián)想、榮耀、比亞迪、華勤等，均保持密切的合作關(guān)系，是全球智能手機(jī)攝像頭模組產(chǎn)品的主要供應(yīng)商。tiResmc

　　在車載攝像頭領(lǐng)域，該公司車載攝像頭模組產(chǎn)品也已在上汽通用五菱、吉利汽車、小鵬汽車、上汽乘用車、嵐圖汽車、福田 戴姆勒等品牌的車型中交付使用。tiResmc

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車載攝像頭模組(圖片來自招股書)tiResmc

　　該公司亦通過了比亞迪、德國大陸汽車、 蔚來、北汽新能源、東風(fēng)商用車等多家汽車企業(yè)合格供應(yīng)商資格認(rèn)證，并陸續(xù)獲得這些車企多個合作項(xiàng)目，將逐步進(jìn)入量產(chǎn)交付。在 IoT 領(lǐng)域，該公司已實(shí)現(xiàn)為大疆、科沃斯、石頭科技、小天才等 IoT 細(xì)分行業(yè)的龍頭企業(yè)批量供貨， 也開始為字節(jié)跳動、HTC、黑鯊等 VR 行業(yè)龍頭企業(yè)供應(yīng)攝像頭模組。tiResmc

　　此外，在2021 年上半年，丘鈦微通過香港丘鈦及全資子公司丘鈦國際進(jìn)行境外銷售，截至招股書簽署日，除三星、偉創(chuàng)力外， 其余境外客戶均已完成切換。tiResmc

　　市場地位和主要競爭廠商

　　隨著近年來中國成為全球最大的消費(fèi)電子市場，而攝像頭模組作為手機(jī)等消費(fèi)電子的主要傳感器，也迎來了快速發(fā)展期。正是乘著這波浪潮， 丘鈦微發(fā)展成為中國本土領(lǐng)先的攝像頭模組廠商之一。tiResmc

　　在行業(yè)內(nèi)，丘鈦微的主要競爭對手有歐菲光、舜宇光學(xué)、合力泰、富士康、信利國際、LG Innotek、同興達(dá)、聯(lián)創(chuàng)電 子、立景創(chuàng)新。根據(jù)公告披露，2021年及2022年，丘鈦微攝像頭模組相關(guān)產(chǎn)品營收分別為168.76億元、125.61億元，連續(xù)兩年位列市場第二，超過歐菲光，僅次于舜宇光學(xué)。tiResmc

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同類企業(yè)主要產(chǎn)品及市場地位情況tiResmc

　　主要產(chǎn)品銷售情況

　　根據(jù)披露，2020至2022年，丘鈦微攝像頭模組產(chǎn)能分別為6.0635億個、6.7287億個、7.8969億個，產(chǎn)量為4.2626億個、5.0378億個、4.2194億個，產(chǎn)能利用率對應(yīng)為70.3%、74.87% 53.43%。tiResmc

公司主要產(chǎn)品的產(chǎn)能、產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率tiResmc

　　與2021年相比，2022年丘鈦微攝像頭模組產(chǎn)能利用率下降高達(dá)21.44%。這也反映出，去年以智能手機(jī)等為代表的消費(fèi)電子產(chǎn)品需求走弱，極大影響了該公司主力產(chǎn)品的出貨。tiResmc

　　資料顯示，丘鈦微主要客戶包括vivo、華為、OPPO、小米、聯(lián)想、華勤等業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的手機(jī)或智能設(shè)備制造商。比如2022年，OPPO、vivo、聯(lián)想、榮耀、三星這5家廠商的銷售金額，共占據(jù)其年度營收的76.59%。tiResmc

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最終前五大客戶銷售情況tiResmc

　　單以2022年不同類別攝像頭模組產(chǎn)品為例，32M以上高端應(yīng)用產(chǎn)品產(chǎn)銷率為99.15%，10M-32M產(chǎn)品產(chǎn)銷率為101.53%，10M以下產(chǎn)品產(chǎn)銷率為101.95%。tiResmc

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主要產(chǎn)品的產(chǎn)量、銷量及產(chǎn)銷率情況tiResmc

　　另外，從其攝像頭模組售價來看，單品價格在持續(xù)走低。比如2020至2022年，32M以上高端應(yīng)用產(chǎn)品單個銷售均價為85.34元、71.92元、63.92元；10M-32M產(chǎn)品單個銷售均價為26.93元、23.32元、22.52元；10M以下產(chǎn)品單個銷售均價為15.22元、13.16元、10.82元。tiResmc

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主要產(chǎn)品銷售收入及單價情況tiResmc

　　向競爭對象供貨tiResmc

　　盡管舜宇光學(xué)、信利光電有限公司、江西盛泰光學(xué)有限公司及立景創(chuàng)新均為丘鈦微同業(yè)企業(yè)，但是后者存在向前者廠商提供產(chǎn)品。公告指出，丘鈦微向這些友商銷售，主要系這些廠商原材料臨時供應(yīng)不足向丘鈦微申請小批量調(diào)貨，而丘鈦微會將未完全耗用的原材料銷售予這些廠商。 此類客戶與競爭對手重疊的情形屬行業(yè)慣例。tiResmc

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客戶與競爭對手重疊的情形tiResmc

　　客戶與供應(yīng)商重疊、客戶與競爭對手重疊

　　攝像頭模組的主要原材料為光學(xué)鏡頭、CMOS 圖像傳感器芯片、音圈馬達(dá)， 以及紅外濾光片、基座、被動組件、基板、軟板等其他輔助原材料。資料顯示，丘鈦微主要供應(yīng)商包括 AVP 集團(tuán)、唯時集團(tuán)、大聯(lián)大集團(tuán)、舜宇光學(xué)、時毅電子有限公司、華信科集團(tuán)、深圳市藍(lán)源實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司、大立光、瑞聲集團(tuán)等。tiResmc

　　丘鈦微部分海外采購系通過控股股東香港丘鈦完成，故按照直接與最終供應(yīng)商采購原材料的情況分別列示如下：tiResmc

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　　根據(jù)披露，2022年，丘鈦微最終前五大供應(yīng)商分別是AVP集團(tuán)、唯時集團(tuán)(香港)、大聯(lián)大集團(tuán)、舜宇光學(xué)、時毅電子，合計(jì)采購金額(不含稅)占比62.25%;2021年五大供應(yīng)商為AVP集團(tuán)、OmniVision(Singapore、唯時集團(tuán)(香港)、大聯(lián)大集團(tuán)、舜宇光學(xué)，合計(jì)采購金額(同上)占比62.72%;2020年，五大供應(yīng)商則為AVP集團(tuán)、唯時集團(tuán)(香港)、OmniVision(Singapore)、大立光、舜宇光學(xué)，合計(jì)采購金額(不含稅)占比61.91%。tiResmc

最終前五大供應(yīng)商采購情況tiResmc

　　客戶與供應(yīng)商重合的情形

　　①供應(yīng)商存在部分向丘鈦微采購tiResmc

　　公告顯示，舜宇光學(xué)、立景創(chuàng)新、涌固精密、大聯(lián)大集團(tuán)、新思考電機(jī)有限公司、廣 東弘景光電科技股份有限公司主要系丘鈦微供應(yīng)商。這些公司向丘鈦微采購的產(chǎn)品主要系輔耗材以及丘鈦微在生產(chǎn)過程中未完全耗用的 CMOS 圖像傳感器、 載體及濾光片等。tiResmc

　　此外，友商舜宇光學(xué)向丘鈦微采購 CMOS 圖像傳感器芯片、光學(xué)鏡頭及音圈馬達(dá)，系由于在部分期間，其自身原材料短期內(nèi)暫 無法滿足生產(chǎn)需要，向丘鈦微采購，該等情形屬行業(yè)慣例。同樣作為同類企業(yè)，丘鈦微與立景創(chuàng)新在銷售及采購方面均僅有少量交易。丘鈦微向其銷售除傳感器芯片外其他芯片，采購 CMOS 圖像傳感器芯片的原因主要系丘鈦微或立景創(chuàng)新自身原材料短期內(nèi)暫無法滿足生產(chǎn)需要，進(jìn)行臨時調(diào)貨，該等情形屬行業(yè)慣例。tiResmc

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　　②客戶存在部分向丘鈦微銷售tiResmc

　　資料顯示，丘鈦微主要客戶包括vivo、大疆、三星、聯(lián)想、科沃斯、深圳佑駕、森云智能、小天才科技。這些公司向丘鈦微銷售產(chǎn)品，主要系丘鈦微自身原材料短期內(nèi)暫無法滿足生產(chǎn)需要，向其臨時采購，這類情形屬行業(yè)慣例。tiResmc

　　其中，丘鈦微向深圳市大疆百旺科技有限公司采購的產(chǎn)品則主要系丘鈦微生產(chǎn)該公司所訂購產(chǎn)品的原材料。2021 年、2022 年丘鈦微向該公司銷售的IoT 用攝像頭模組產(chǎn)品銷售額大幅增長，因此采購這類原材料的金額亦大幅提升。2022 年，丘鈦微向天津三星和三星電機(jī)采購CMOS 圖像傳感器芯片、音圈馬達(dá)，向越南三星銷售攝像頭模組，主要系三星為領(lǐng)先的電子元器件廠商，擁有行業(yè)領(lǐng)先的CMOS 圖像傳感器芯片、音圈馬達(dá)供應(yīng)能力。tiResmc

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　　供應(yīng)商集中度較高的情況

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　　據(jù)悉，丘鈦微供應(yīng)商集中度較高的主要原因系該公司在報告期內(nèi)通過香港丘鈦進(jìn)行境外采購。從最終供應(yīng)商的角度，2020 年、2021 年及2022 年，丘鈦微對最終前五大供應(yīng)商的原材料采購占比，分別為61.91%、62.72%及62.25%，其中，對第一大最終供應(yīng)商的原材料采購占比分別為18.17%、19.52%及19.97%。對此，該公司稱，不存在供應(yīng)商集中度高的情形。tiResmc

　　同類企業(yè)供應(yīng)商集中度對比

　　對比同行企業(yè)，如舜宇光學(xué)、歐菲光，丘鈦微最終前五大供應(yīng)商的采購集中度較高。tiResmc

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　　丘鈦微對比的同類企業(yè)的采購結(jié)構(gòu)與其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)直接相關(guān)，其中，歐菲光主要銷售的產(chǎn)品為攝像頭模組、觸控模組、光學(xué)鏡頭等;舜宇光學(xué)則為攝像頭模組、光學(xué)鏡頭、顯微鏡及智能檢測設(shè)備等。除攝像頭模組相關(guān)原材料外，這些同類企業(yè)的主要原材料亦包括觸控模組芯片、光學(xué)透鏡、光學(xué)玻璃等。tiResmc

　　丘鈦微稱，同類企業(yè)原材料類型的差異導(dǎo)致供應(yīng)商及其整體集中度均有所不同。報告期內(nèi)，丘鈦微最終供應(yīng)商集中度情況與同類公司基本可比，符合行業(yè)經(jīng)營特點(diǎn)。tiResmc

　　印度生物識別公司設(shè)立尚未存風(fēng)險

　　印度丘鈦主要從事攝像頭模組及指紋識別模組的制造業(yè)務(wù)，主要為OPPO、vivo 等在印度設(shè)立工廠的智能手機(jī)企業(yè)供應(yīng)產(chǎn)品。tiResmc

　　2020 年10 月15 日， 印度開始實(shí)行新版《統(tǒng)合外商直接投資政策（Consolidated FDI Policy）》，政策規(guī)定與印度接壤國家的投資者在印度投資企業(yè)或轉(zhuǎn)讓股權(quán)均需要按照“政府路徑”實(shí)行，即投資和股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)需要得到印度政府的事先審核。tiResmc

　　受印度當(dāng)?shù)卣苇h(huán)境的影響，印度丘鈦股權(quán)轉(zhuǎn)讓以及印度生物識別公司設(shè)立事項(xiàng)在印度政府方面的批準(zhǔn)時間較長。為整合印度攝像頭模組業(yè)務(wù)、解決同業(yè)競爭問題，出于過渡期安排考慮，公司決定先通過委托經(jīng)營方式實(shí)現(xiàn)對印度丘鈦的控制。印度丘鈦股權(quán)轉(zhuǎn)讓、印度生物識別公司設(shè)立事項(xiàng)一經(jīng)印度政府批準(zhǔn)并完成轉(zhuǎn)讓及設(shè)立工作，香港丘鈦、丘鈦BVI 與新加坡丘鈦、丘鈦國際將立刻完成印度丘鈦股權(quán)的交割，并轉(zhuǎn)讓印度丘鈦指紋識別模組業(yè)務(wù)。tiResmc

　　印度丘鈦股權(quán)轉(zhuǎn)讓申請及印度生物識別公司的設(shè)立申請于2022 年8 月1 日通過印度政府電子與信息技術(shù)部的審批，截至招股書簽署日，印度丘鈦已完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓的工商變更登記；印度生物識別公司設(shè)立，屬于新公司設(shè)立事項(xiàng)，需要的文件公證認(rèn)證、遞交、登記等流程性手續(xù)相對較多，預(yù)計(jì)將于2023年年底前完成設(shè)立。tiResmc

　　印度生物識別公司設(shè)立完成后，印度丘鈦方可將印度指紋識別模組業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給印度丘鈦生物識別公司。tiResmc

　　2020 年12 月30 日，發(fā)行人丘鈦微通過委托經(jīng)營管理的方式實(shí)現(xiàn)對印度丘鈦的實(shí)際控制，丘鈦科技印度攝像頭模組業(yè)務(wù)已完整納入發(fā)行人主體。tiResmc