6月27日，深圳市江波龍電子股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“江波龍”)和力成科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“力成科技”)達(dá)成協(xié)議，江波龍將通過(guò)其全資子公司，收購(gòu)力成科技全資子公司力成科技(蘇州)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“力成蘇州”)70%股權(quán)。41besmc

　　力成科技為臺(tái)灣上市公司(股票代碼：6239.TW)，成立于1997年5月，是全球最大的第三方存儲(chǔ)芯片封測(cè)廠商，其存儲(chǔ)芯片封測(cè)工藝和技術(shù)全球領(lǐng)先。力成蘇州前身為超微半導(dǎo)體和飛索半導(dǎo)體，2009年成為力成科技的全資子公司，其主要業(yè)務(wù)包括芯片封裝、測(cè)試及貼片，主要產(chǎn)品涉及閃存芯片、內(nèi)存芯片及邏輯芯片。41besmc

　　通過(guò)本次收購(gòu)力成蘇州，江波龍將進(jìn)一步提升存儲(chǔ)芯片封裝測(cè)試能力，完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，強(qiáng)化與存儲(chǔ)晶圓原廠的業(yè)務(wù)合作關(guān)系。41besmc

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圖片來(lái)自江波龍官網(wǎng)41besmc

　　近年來(lái)， 力成科技一直穩(wěn)居全球十大封測(cè)廠商之臺(tái)廠第二名。根據(jù)年報(bào)顯示，2022年力成科技營(yíng)收為839.27億新臺(tái)幣。從該公司各業(yè)務(wù)比重來(lái)看，IC封裝服務(wù)ヽIC測(cè)試服務(wù)ヽ模組加工服務(wù)ヽ晶圓級(jí)封裝服務(wù)以及晶圓級(jí)測(cè)試服務(wù)，占比為分別為62.57% 15.3% 10.08% 4.92% 7.06%。41besmc

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資料來(lái)自力成科技財(cái)報(bào)41besmc

資料來(lái)自力成科技財(cái)報(bào)41besmc

　　2022年度，力成科技內(nèi)銷比重約為29.93%，外銷比較高達(dá)70.07%，其中日本ヽ新加坡以及美洲地區(qū)為主要出口地。41besmc

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資料來(lái)自力成科技財(cái)報(bào)41besmc

　　推進(jìn)存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈上下游整合布局

　　江波龍一直專注于Flash及DRAM存儲(chǔ)器的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售，在存儲(chǔ)芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域，該公司已成功推出了自研SLC NAND Flash芯片;在存儲(chǔ)封測(cè)領(lǐng)域，其已經(jīng)初步具備了設(shè)計(jì)仿真和工藝開發(fā)能力。2022年8月5日，該公司正式在深圳證券交易所掛牌上市。41besmc

　　多年來(lái)，該公司打造了嵌入式存儲(chǔ)、固態(tài)硬盤、移動(dòng)存儲(chǔ)和內(nèi)存條四大產(chǎn)品線，擁有TO B市場(chǎng)的FORESEE和TO C市場(chǎng)的Lexar(雷克沙)兩大存儲(chǔ)品牌。該公司 2011 年創(chuàng)立行業(yè)類存儲(chǔ)器自主品牌“FORESEE”主打工業(yè)市場(chǎng)，2017 年收購(gòu)了國(guó)際高端存儲(chǔ)品 牌“Lexar”(雷克沙)主攻消費(fèi)者市場(chǎng)。以“Lexar”(雷克沙)為例，依據(jù) Omida 數(shù)據(jù)，2019 年至 2021 年，“Lexar”(雷克沙)在存儲(chǔ)卡以及閃存盤領(lǐng)域均排名全球第三。41besmc

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　　2022年年度報(bào)告顯示，江波龍主要聚焦半導(dǎo)體存儲(chǔ)應(yīng)用產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計(jì)與品牌運(yùn)營(yíng)，包括固件算法開發(fā)、系統(tǒng)級(jí)集成封裝設(shè)計(jì)(SiP)、存儲(chǔ)芯 片測(cè)試算法以及存儲(chǔ)應(yīng)用技術(shù)開發(fā)等。其根據(jù)市場(chǎng)需求確定產(chǎn)品方案后，開發(fā)存儲(chǔ)芯片固件，匹配存儲(chǔ)晶圓并定制部分 主控芯片等主輔料，委托專業(yè)的封裝測(cè)試企業(yè)按照公司設(shè)計(jì)的封裝測(cè)試方案進(jìn)行封裝測(cè)試。此外，該針對(duì)部分客制化產(chǎn) 品和有技術(shù)保密需求的產(chǎn)品，該公司通過(guò)在中山的測(cè)試產(chǎn)線，在有效保護(hù)核心測(cè)試技術(shù)的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)部分核心產(chǎn)品的高速、高頻、 大規(guī)模、低功耗的存儲(chǔ)芯片測(cè)試。41besmc

江波龍運(yùn)營(yíng)模式41besmc

　　年度報(bào)告顯示，以金士頓、江波龍等為代表的獨(dú)立存儲(chǔ)器品牌廠商，主要面向下游細(xì)分行業(yè)客戶的客制化需求，進(jìn)行晶圓分析、主控 芯片選型與定制、固件開發(fā)、封裝設(shè)計(jì)、芯片測(cè)試、提供后端的技術(shù)支持等，將標(biāo)準(zhǔn)化存儲(chǔ)晶圓轉(zhuǎn)化為存儲(chǔ)產(chǎn)品，擴(kuò)展了 半導(dǎo)體存儲(chǔ)器的應(yīng)用場(chǎng)景，提升了半導(dǎo)體存儲(chǔ)器在各類應(yīng)用場(chǎng)景的適用性，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)存儲(chǔ)晶圓的產(chǎn)品化，包括自有品牌面向終端零售的產(chǎn)品和銷售，是半導(dǎo)體存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈承上啟下的重要環(huán)節(jié)。領(lǐng)先的存儲(chǔ)器廠商在存儲(chǔ)晶圓產(chǎn)品化的過(guò)程中形成 品牌聲譽(yù)，推動(dòng)存儲(chǔ)產(chǎn)品企業(yè)塑造自身的品牌形象，進(jìn)而鞏固其市場(chǎng)地位并改善利潤(rùn)空間，推動(dòng)其增加研發(fā)投入和產(chǎn)業(yè)鏈 投入，形成產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)。41besmc

　　不過(guò)，存儲(chǔ)晶圓行業(yè)較高的行業(yè)集中度且主要由境外廠商供應(yīng)的特點(diǎn)，使得該公司供應(yīng)商相對(duì)集中且境外采購(gòu)占比較高。而為應(yīng)對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)可能給生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的不利影響，長(zhǎng)期以來(lái)，該公司與上游主要存儲(chǔ)晶圓原廠、主控芯片廠商建立了長(zhǎng)期、穩(wěn)定和緊密的業(yè)務(wù)合作關(guān)系，同時(shí)不斷加強(qiáng)應(yīng)用技術(shù)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)和市場(chǎng)銷售的能力，與晶圓原廠的晶圓產(chǎn)品化實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)等。41besmc

　　本次交易完成后，江波龍將以力成蘇州為基礎(chǔ)，與力成科技形成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，共同加大存儲(chǔ)封測(cè)技術(shù)投入力度，進(jìn)一步提升江波龍?jiān)诖鎯?chǔ)行業(yè)的創(chuàng)新能力、產(chǎn)品品質(zhì)與競(jìng)爭(zhēng)力。力成蘇州將繼續(xù)為現(xiàn)有客戶提供更加優(yōu)質(zhì)的封測(cè)服務(wù)。41besmc

　　2022年毛利率下降7.57%

　　數(shù)據(jù)顯示，2019至2021年，江波龍營(yíng)業(yè)收入分別為人民幣57.21億元、72.76億元、97.49億元，復(fù)合年均增長(zhǎng)率達(dá)到30.54%;凈利潤(rùn)分別1.27億元、2.76億元以及10.13億元，復(fù)合年均增長(zhǎng)率達(dá)到182.42%。41besmc

　　2022 年，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為83.3億元，同比下降 14.55%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 7,279.7萬(wàn)元，同比下降 92.81%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn) 3,784.43 萬(wàn)元，同比下降 95.92%。報(bào)告期內(nèi)，該公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-3.26 億元。41besmc

　　年報(bào)顯示，江波龍2022年毛利率為 12.40%，較 2021 年毛利率下降 7.57%，該公司產(chǎn)品毛利率變動(dòng)受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、上游原材料供應(yīng)情況、存儲(chǔ)市場(chǎng)需求波動(dòng)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局變化等因素綜合影響。同時(shí)，受采購(gòu)、銷售周期間隔影響，該公司產(chǎn)品銷售成本的變化具有滯后性，未來(lái)若產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不能持續(xù)優(yōu)化、存儲(chǔ)晶圓供給或存儲(chǔ)市場(chǎng)需求大幅波動(dòng)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈、產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格大幅下降等，其毛利率仍存波動(dòng)或下滑風(fēng)險(xiǎn)。41besmc

　　報(bào)告指出，該公司產(chǎn)品的主要原材料為存儲(chǔ)晶圓，存儲(chǔ)晶圓和存儲(chǔ)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)對(duì)其毛利率影響較大。 存儲(chǔ)通用規(guī)格產(chǎn)品通常具有公開市場(chǎng)參考價(jià)格，市場(chǎng)價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制順暢，存儲(chǔ)產(chǎn)品的銷售價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)通常與存儲(chǔ)晶 圓的采購(gòu)價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)一致。但由于產(chǎn)品銷售單價(jià)受銷售時(shí)點(diǎn)市場(chǎng)價(jià)格影響，而單位成本受采購(gòu)時(shí)點(diǎn)市場(chǎng)價(jià)格影響，兩者之間存在生產(chǎn)、銷售周期間隔，產(chǎn)品單位成本的變化滯后于產(chǎn)品銷售單價(jià)的變化，使得存儲(chǔ)器廠商毛利率隨晶圓價(jià)格波動(dòng)而波動(dòng)。41besmc