數(shù)據(jù)顯示，臺積電營收和歸母凈利潤分別下滑10%和23.3%，臺積電表示宏觀（環(huán)境）比之前想象的要弱，臺積電二度下調(diào)2023年全年收入預(yù)期——從原來預(yù)期下降4%-6%改為同比下降10%，臺積電總裁魏哲家還表示，即便AI（人工智能）相關(guān)需求的增加還不足以抵消業(yè)務(wù)受到的景氣循環(huán)影響，庫存調(diào)整到什么時候，一切都要看經(jīng)濟因素。此外，美國工廠從2024年延期到2025年投產(chǎn)。lUjesmc

臺積電的業(yè)績從側(cè)面反映出了半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀，本文將簡述臺積電2023年第二季度業(yè)績要點，并從臺積電財報出發(fā)，展望半導(dǎo)體市場庫存以及人工智能對高性能計算的需求。lUjesmc

臺積電先進制程業(yè)績較上一季度有所起色lUjesmc

臺積電二季度合并營收約4808.4億新臺幣，同比減少10.0%，環(huán)比減少5.5%。期內(nèi)凈利潤1818億新臺幣，同比減少23.3%，環(huán)比則減少12.2%；營業(yè)毛利率54.1%，同比下降5％，環(huán)比下降2.2％。晶圓出貨量為2916千片，同比下降23%，環(huán)比下降9.6%，庫存周轉(zhuǎn)周期延長至99天。lUjesmc

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從制程構(gòu)成來看，7nm與5nm兩種制程業(yè)務(wù)共占據(jù)臺積電總營收的55%（5nm占比30%，7nm占到23%），為營收主力。受到全球整體市場需求疲軟影響，臺積電先進制程營收已連續(xù)兩個季度下滑，但相較一季度的業(yè)務(wù)下滑水平已經(jīng)有所收斂。lUjesmc

此外，16nm占比11%，28nm也占到11%，20nm占到1%。高制程芯片中，40/45nm以及65nm的占比分別為7%，0.15/0.18um占比是5%，90nm以及0.11/0.13um分別占到2%，0.25um及以上占到1%。lUjesmc

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從具體業(yè)務(wù)看，除了汽車業(yè)務(wù)和數(shù)字消費電子實現(xiàn)增長外，其他業(yè)務(wù)均下滑。其中營收占比44%的高性能計算業(yè)務(wù)下滑5%，營收占比33%的智能手機營收下滑了9%，營收占比8%的物聯(lián)網(wǎng)下滑11%。實現(xiàn)增長的汽車業(yè)務(wù)和數(shù)字消費電子，分別貢獻了8%、3%的營收，實現(xiàn)增長3%、增長25%。lUjesmc

這側(cè)面印證了魏哲家所言，“AI（人工智能）相關(guān)需求的增加還不足以抵消業(yè)務(wù)受到的景氣循環(huán)影響”。整體來看，雖然多個應(yīng)用市場產(chǎn)品營收有所下滑，但相較于今年一季度的各產(chǎn)品線營收全面下滑的情況有所收斂。lUjesmc

同時，臺積電預(yù)計第三財季銷售額為167億至175億美元，環(huán)比增長6.5%~11.6%，低于市場預(yù)期約一成。第三財季毛利率預(yù)估為51.5%~53.5%，低于第二財季的54.1%；營業(yè)利潤率預(yù)估為38%~40%，低于第二財季的42%。lUjesmc

此外，臺積電第4季業(yè)績可望進一步回升，但下半年美元營收將僅較上半年增加1成左右水平，與先前外界期待的2成有不小的落差。臺積電因而再度下修全年營運目標(biāo)，美元營收減幅恐?jǐn)U大至10%。lUjesmc

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庫存去化走緩坡，大廠保守觀望lUjesmc

據(jù)TrendForce集邦咨詢調(diào)查顯示受終端需求持續(xù)疲弱以及淡季效應(yīng)加乘影響，第一季全球前十大晶圓代工業(yè)者營收季度跌幅達18.6%，約273億美元。lUjesmc

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TrendForce集邦咨詢預(yù)期，第二季前十大晶圓代工業(yè)者產(chǎn)值將持續(xù)下跌，季度跌幅會較第一季收斂。盡管順應(yīng)下半年旺季需求，供應(yīng)鏈多半應(yīng)在第二季陸續(xù)開始備貨，但市況反轉(zhuǎn)后供應(yīng)鏈庫存堆積且目前去化緩慢，多數(shù)客戶備貨態(tài)度仍謹(jǐn)慎，使第二季晶圓代工生產(chǎn)周期較以往緩和，僅有零星急單如TV SoC、WiFi6/6E、TDDI等，整體產(chǎn)能利用率成長受限。lUjesmc

結(jié)合上述廠商近3年財報情況來看，從2021年初至今上述廠商的存貨金額及庫存周數(shù)均有所升高。尤其是從2022年2季度始，上升趨勢更為明顯。同時，其產(chǎn)能利用率自2022年二季度起也呈現(xiàn)下降趨勢，根據(jù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不同，各晶圓廠自2022年三四季度至今年一季度，產(chǎn)能利用率降幅從個位數(shù)到超過20%不等。lUjesmc

從公開信息看，2023Q1季度，臺積電、聯(lián)電、力積電、世界先進、中芯國際、華虹集團的產(chǎn)能利用率分別為75%、70%、60%、59%、68%、85%，明顯低于近年來保持在80％以上的歷史平均水平。伴隨著產(chǎn)能利用率的持續(xù)下降，部分企業(yè)一度出現(xiàn)虧損。lUjesmc

臺積電黃仁昭介紹稱，當(dāng)前臺積電庫存周轉(zhuǎn)時間延長至99天。臺積電第二季度營收受到全球經(jīng)濟狀況的影響，市場需求受到抑制，客戶更加謹(jǐn)慎。當(dāng)前客戶正在進行庫存調(diào)整，并將使庫存調(diào)整周期延長至2023年第四季度。臺積電預(yù)估，今年晶圓代工業(yè)營收恐將減少中十位數(shù)百分比（約14%至16%），減幅將高于不計存儲器的半導(dǎo)體業(yè)中個數(shù)百分比（約4%至6%）水平。lUjesmc

格芯方面，近兩年也在持續(xù)削減資本支出，放慢擴產(chǎn)進程。此前其表示全年將實現(xiàn)季度營收的溫和環(huán)比增長。lUjesmc

近日，業(yè)界消息傳出顯示聯(lián)電在28nm接獲急單。據(jù)供應(yīng)鏈消息指出，聯(lián)電8英寸產(chǎn)能利用率仍然疲軟，目前仍維持5成左右。聯(lián)電此前曾多次表示，手機市況低迷，先前狀況較佳的車用及工業(yè)市場在庫存建置完備后，需求出現(xiàn)停滯情況，第3季整體需求未見到強勁復(fù)蘇情況。整體而言，法人估聯(lián)電第三季營收相對第二季仍將以持平為主。聯(lián)電將在7月26日舉行法說會，屆時可望對第三季市況及營運有更具體的看法。lUjesmc

世界先進也指出，通膨、升息會影響終端市場購買力和消費意愿，下半年將溫和復(fù)蘇，回溫力道較幾個月前多一點變量。世界先進預(yù)計于8月1日召開法說會。市場預(yù)期，聯(lián)電和世界先進對于未來景氣恐難有樂觀期待。lUjesmc

力積電同樣感受到市場需求旺季不旺情況，指出目前缺乏長期需求訊號，并沒有超過1季的長期訂單，第3季營運展望保守，預(yù)期營收將小幅震蕩，下半年營運狀況將與第2季相當(dāng)。lUjesmc

高性能計算業(yè)務(wù)前景值得期待，CoWoS封裝或供不應(yīng)求lUjesmc

值得注意的是，魏哲家對于高性能計算業(yè)務(wù)的前景非常看好。“高性能計算正處于長期健康增長的軌道上，有大規(guī)模結(jié)構(gòu)性增長，且在算力需求逐漸提升的背景下，對芯片技術(shù)要求很高，這是臺積電增長的長期驅(qū)動力，盡管2023年是挑戰(zhàn)的一年，但高性能計算收入有望見到不錯的增長，未來也會是最重要的收入貢獻者之一。”lUjesmc

對此，魏哲家表示，“AI服務(wù)器處理器需求（我們將其定義為執(zhí)行訓(xùn)練和推理功能的CPU、GPU、AI加速器）約占臺積電總收入的6%，我們預(yù)計在未來5年里，這一業(yè)務(wù)的CAGR（復(fù)合年均增長率）將接近50% ，將占我們收入的比例將增至10%左右。”lUjesmc

雖然當(dāng)前高性能計算業(yè)務(wù)對于臺積電業(yè)績帶動作用還不及預(yù)期，但從長遠來看，該項業(yè)務(wù)依舊亮眼。這也契合了AMD和英偉達對于AI增長的預(yù)測。lUjesmc

AMD CEO蘇姿豐表示，到2027年，AI芯片市場將達到1500億美元，這與英偉達CEO黃仁勛在英偉達上一次財報電話會議上關(guān)于未來幾年內(nèi)數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施的言論相一致。lUjesmc

關(guān)于AI芯片，魏哲家表示，后端CoWoS芯片容量大約會增加2倍。臺積電預(yù)測與AI芯片相關(guān)的一些高級封裝可能在2024年底之前仍然供應(yīng)緊張。因此，需求可能在相當(dāng)長的時間內(nèi)持續(xù)超過供應(yīng)，因為AMD和英偉達將無法擴大生產(chǎn)至某個點，盡管某些4nm和5nm的產(chǎn)能是可用的。lUjesmc

據(jù)魏哲家所言，AI芯片目前所占臺積電總收入的6%。業(yè)界表示，從總體體量看確實不多，但需要注意的是，AI芯片目前所需要的是先進制程（7nm及以下），目前該先進工藝節(jié)點約占臺積電收入的一半。從兩項數(shù)據(jù)可知，AI芯片已經(jīng)占到臺積電所有先進工藝節(jié)點收入10% ~12%（涵蓋智能手機）。lUjesmc

結(jié) 語lUjesmc

本文的最后，還需要提及IC設(shè)計產(chǎn)業(yè)，總產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)來看，臺積電訂單來源于IC設(shè)計廠，此次法說會臺積電二度下修年度展望，可看出其對于下半年的保守期待。由可見，IC設(shè)計業(yè)下半年業(yè)績走勢或不容樂觀，接下來聯(lián)發(fā)科、聯(lián)詠、瑞昱等IC設(shè)計廠商業(yè)績即將開出，行業(yè)還需做好預(yù)期。lUjesmc

總體來看，我們已經(jīng)看到了臺積電業(yè)績出現(xiàn)了一些抬頭的趨勢，相較于一季度的高速下滑有所放緩。而從整個行業(yè)看，存儲、設(shè)備行業(yè)等也出現(xiàn)了一些新的契機值得期待。業(yè)界認為，這次的下行比想象的長，我們似乎需要更長的時間度過這個下行周期。lUjesmc