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在最近的財(cái)報(bào)會(huì)議中，各方幾乎都提及了疲軟的宏觀環(huán)境和庫(kù)存修正，尤其是三星、英特爾、LGD和AMD等關(guān)鍵零部件廠商。個(gè)人電腦供應(yīng)鏈的不同階層面臨的挑戰(zhàn)也不同，因此，其復(fù)蘇時(shí)間也各不相同。Canalys預(yù)計(jì)，第一家開(kāi)始庫(kù)存修正的公司，也將是第一家走出這一周期的公司。鑒于訂單流程較為漫長(zhǎng)，渠道和個(gè)人電腦廠商的庫(kù)存水平應(yīng)當(dāng)比上游零部件廠商更早恢復(fù)到正常水平。根據(jù)頭部個(gè)人電腦廠商（蘋果除外）最近的財(cái)務(wù)狀況，惠普和華碩的庫(kù)存天數(shù)（DoI）已經(jīng)開(kāi)始減少，而其余三家廠商（戴爾、聯(lián)想和宏碁）的庫(kù)存天數(shù)則略有增加。由于所有廠商都已采取積極行動(dòng)來(lái)減少產(chǎn)量，預(yù)計(jì) 2022 年第四季度和 2023 年第一季度總體的庫(kù)存天數(shù)將會(huì)進(jìn)一步改善，有望在 2023 年第二季度恢復(fù)正常庫(kù)存水平。與此同時(shí)，根據(jù)我們最近對(duì)Candefero社群的民意調(diào)查顯示，60% 以上合作伙伴的個(gè)人電腦庫(kù)存水平低于四周，而約 20% 的受訪者持有超過(guò)九周的庫(kù)存，這表明整體渠道庫(kù)存水平正在恢復(fù)到一個(gè)更健康的水平。 xOcesmc

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在個(gè)人電腦零部件中，由于激烈競(jìng)爭(zhēng)且調(diào)整容量的成本較高，存儲(chǔ)器產(chǎn)品和顯示屏這兩個(gè)零部件的價(jià)格波動(dòng)最大，其價(jià)格走勢(shì)將為未來(lái)個(gè)人電腦市場(chǎng)的復(fù)蘇發(fā)出重要信號(hào)。 xOcesmc

顯示屏是第一個(gè)出現(xiàn)價(jià)格下跌的關(guān)鍵零部件。從 2021 第三季度開(kāi)始連續(xù)多次下跌后，顯示屏價(jià)格在 2022 年第三季度已達(dá)到現(xiàn)金成本水平。幾乎所有廠商都以極低的產(chǎn)能利用率運(yùn)作中，或已大幅降低了產(chǎn)能。根據(jù)Canalys的月度供應(yīng)鏈核查，最近幾個(gè)月價(jià)格下跌幅度不大，預(yù)計(jì)至2023 年第二季度將不再繼續(xù)降低。 xOcesmc

對(duì)于存儲(chǔ)器產(chǎn)品，DRAM和NAND閃存產(chǎn)品的價(jià)格在 2022 年下半年出現(xiàn)大幅下降，其中第三和第四季度的降幅均超過(guò) 20%。這導(dǎo)致包括 鎧俠（Kioxia）和美光（Micron）在內(nèi)的存儲(chǔ)器廠商在 2022 年第四季度宣布大幅降低產(chǎn)能，這有助于存儲(chǔ)器價(jià)格跌幅在 2023 年第一季度開(kāi)始趨于穩(wěn)定。我們預(yù)計(jì)，存儲(chǔ)器產(chǎn)品的價(jià)格很快就會(huì)觸底，畢竟目前已經(jīng)達(dá)到了現(xiàn)金成本水平，這將有助于推升OEM的需求。 xOcesmc

LGD、三星和SK海力士最近的財(cái)報(bào)顯示，2022 年第四季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)非常疲軟，2023 年第一季度的展望甚至?xí)?，這是庫(kù)存修正周期中無(wú)可避免的陣痛。Canalys預(yù)計(jì)，繼個(gè)人電腦和智能手機(jī)廠商的庫(kù)存修正之后，在采購(gòu)量出現(xiàn)回升之前，零部件廠商的庫(kù)存水平將在 2023 年第二季度繼續(xù)上升并達(dá)到峰值。 xOcesmc

在半導(dǎo)體代工產(chǎn)業(yè)方面，得益于其客戶和產(chǎn)品（如汽車和高性能計(jì)算）較為廣泛，像臺(tái)積電（TSMC）和三星（Samsung）的相關(guān)業(yè)務(wù)尚未進(jìn)入嚴(yán)重的衰退期。然而，某些節(jié)點(diǎn)工藝的利用率，如臺(tái)積電主要用于智能手機(jī)和個(gè)人電腦的6/7 nm節(jié)點(diǎn)，在 2022 年第四季度開(kāi)始出現(xiàn)下降。與存儲(chǔ)器和顯示屏等其他產(chǎn)品相比，產(chǎn)能利用率不足的情況可能會(huì)多持續(xù)幾個(gè)季度。 xOcesmc

與此同時(shí)，英特爾和AMD的個(gè)人電腦CPU業(yè)務(wù)大幅下滑，收入分別下降了 36% 和 51%。由于個(gè)人電腦廠商已經(jīng)大幅削減了代工廠生產(chǎn)量，所以不太可能再度出現(xiàn)這樣的驟降情況。因此，盡管 2023 年第一季度的個(gè)人電腦需求將再次下降，但我們可以預(yù)期在接下來(lái)的幾個(gè)季度里，衰退幅度將逐步放緩。 xOcesmc

大多數(shù)廠商和零部件廠商都期待 2023 年下半年的需求情況可以好轉(zhuǎn)。Canalys預(yù)計(jì)，如果采購(gòu)訂單同時(shí)涌入，下半年的零部件價(jià)格可能將大幅反彈。在對(duì)未來(lái)需求可見(jiàn)性有限的情況下，采購(gòu)團(tuán)隊(duì)要在修正周期內(nèi)增加零部件訂單并非容易的決定。愿意在 2023 年第二季度敢于“嘗鮮”的廠商將能夠更快地順應(yīng)市場(chǎng)需求，且能夠減少下一個(gè)零部件價(jià)格上漲趨勢(shì)所帶來(lái)的沖擊。 xOcesmc