其中，出口3,060.8億美元，同比-9.9%（市場(chǎng)預(yù)期-10.4%）；進(jìn)口2,280.7億美元，同比-7.5%（市場(chǎng)預(yù)期-8.6%）；貿(mào)易順差780.1億美元，同比收縮152億美元（-16.3%）。2022年全年出口金額同比增長(zhǎng)7.0%，較2021年下降22.6pct，進(jìn)口金額同比增長(zhǎng)1.1%，較2021年下降29pct。全年貿(mào)易順差較2021年上升2,072億美元至8,776億美元。
圖1：進(jìn)、出口金額同比加速下滑IXLesmc
資料來源：Macrobond、招商銀行研究院IXLesmc
一、出口：降幅走闊IXLesmc
2022年12月出口金額同比降幅擴(kuò)大1.2pct至-9.9%，環(huán)比增長(zhǎng)3.6%，弱于往年同期環(huán)比增速。從量?jī)r(jià)來看，11月數(shù)量同比由-7.2%下行至-10.9%，考慮出口價(jià)格維持一定韌性，12月出口數(shù)量或延續(xù)大幅收縮。一方面，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，但美歐衰退幅度或較淺，我國(guó)出口的收入效應(yīng)或緩慢回落；另一方面，近月以來海外供給持續(xù)修復(fù)、我國(guó)疫情形成供給沖擊、疊加“脫鉤”影響，我國(guó)出口在全球占比較去年同期持續(xù)下行，但隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)重啟，替代效應(yīng)有望企穩(wěn)。IXLesmc
圖2：中國(guó)出口的收入效應(yīng)和替代效應(yīng)趨弱IXLesmc
資料來源：Macrobond、招商銀行研究院IXLesmc
分商品類別來看，燃料和汽車類產(chǎn)品保持高增長(zhǎng)，部分海外節(jié)日消費(fèi)相關(guān)產(chǎn)品降幅收窄，機(jī)電產(chǎn)品降幅擴(kuò)大。一是大宗商品出口分化，成品油單月出口金額創(chuàng)新高，同比增長(zhǎng)205.8%，而鋼材、鋁材等產(chǎn)品同比收縮加劇。二是消費(fèi)品出口有所改善，箱包出口同比小幅上行至14.3%，服裝、玩具等降幅收窄。三是機(jī)電產(chǎn)品延續(xù)大幅收縮，同比降幅擴(kuò)大1.2pct至-12.9%，其中，通用機(jī)械設(shè)備加速下滑，集成電路降幅收窄13.8pct至-16%，仍對(duì)機(jī)電產(chǎn)品形成負(fù)向拖累，僅有汽車和底盤出口保持高景氣，同比增長(zhǎng)90.7%。IXLesmc
分地區(qū)來看，2022年12月我國(guó)對(duì)主要貿(mào)易伙伴出口邊際分化。一方面，對(duì)東盟出口增速回升2.3pct至7.5%，對(duì)美國(guó)出口降幅較前月收窄5.9pct至-19.5%，對(duì)日本、韓國(guó)出口降幅也有所收窄。另一方面，對(duì)歐盟、拉丁美洲出口同比降幅均為-17.5%，較前月分別擴(kuò)大6.9pct、4.9pct。IXLesmc
圖4：出口數(shù)量或持續(xù)大幅收縮IXLesmc
資料來源：Macrobond、招商銀行研究院IXLesmc
注：12月出口量?jī)r(jià)增速尚未公布IXLesmc
二、進(jìn)口：降幅收窄IXLesmc
2022年12月進(jìn)口金額同比降幅收窄3.1pct至-7.5%，主要由于2021年同期基數(shù)下降，環(huán)比0.8%，進(jìn)口尚未明顯改善。從量?jī)r(jià)來看，一方面，12月RJ/CRB商品價(jià)格增速較前月小幅上行，進(jìn)口價(jià)格增速或保持韌性；另一方面，11月進(jìn)口數(shù)量同比降幅已擴(kuò)張3.3pct至-7%，12月經(jīng)濟(jì)景氣指標(biāo)進(jìn)一步回落，數(shù)量或延續(xù)大幅收縮。IXLesmc
圖5：進(jìn)口數(shù)量或收縮加劇IXLesmc
資料來源：Macrobond、招商銀行研究院IXLesmc
注：12月進(jìn)口量?jī)r(jià)增速尚未公布IXLesmc
分產(chǎn)品來看，部分大宗商品保持高增長(zhǎng)，機(jī)電產(chǎn)品降幅未明顯收窄。一方面，農(nóng)產(chǎn)品、成品油進(jìn)口增速上行，達(dá)到下半年較高水平，原油和天然氣增速下行但保持韌性。另一方面，機(jī)電產(chǎn)品降幅小幅收窄4.3pct至-19.5%，主要受汽車零配件和飛機(jī)進(jìn)口帶動(dòng)，兩者增速分別回升30pct、49.5pct至2.6%、69.8%；而集成電路、自動(dòng)數(shù)據(jù)處理設(shè)備等半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈和電子產(chǎn)品進(jìn)口持續(xù)收縮。IXLesmc
分地區(qū)來看，自主要貿(mào)易伙伴進(jìn)口持續(xù)下降。其中，自東盟進(jìn)口收縮加劇，同比增速下降4pct至-7.7%。自美國(guó)、歐盟和日本進(jìn)口降幅有所收窄，但仍陷大幅收縮區(qū)間。自拉丁美洲進(jìn)口增速回升9pct至8%，自澳大利亞進(jìn)口降幅收窄7.4pct至-2.6%，或受大宗商品進(jìn)口帶動(dòng)。IXLesmc
圖6：自東盟進(jìn)口降幅擴(kuò)大IXLesmc
資料來源：Macrobond、招商銀行研究院IXLesmc
注：2021年為兩年平均增速IXLesmc
三、前瞻：順差或持續(xù)收斂IXLesmc
12月出口持續(xù)下行，進(jìn)口降幅收窄，貿(mào)易順差同比繼續(xù)收窄。前瞻地看，今年上半年內(nèi)外經(jīng)濟(jì)走勢(shì)分化，海外陷入衰退、我國(guó)經(jīng)濟(jì)重啟，我國(guó)出口或持續(xù)收縮，進(jìn)口逐步改善，貿(mào)易順差或?qū)⒗^續(xù)收斂。IXLesmc
本期作者IXLesmc
譚卓 宏觀經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng) zhuotan@cmbchina.comIXLesmc
王欣恬 宏觀研究員 xintianwang@cmbchina.com
責(zé)編：Elaine
