近日，華爾街日報分析稱作為VC熱衷了13年寵兒的初創(chuàng)科技公司即將面臨寒冬。H8Fesmc

去年，電子商務(wù)初創(chuàng)公司 Thrasio LLC 在一項(xiàng)融資交易中的估值預(yù)計(jì)將達(dá)到 100 億美元或更高，接著Thrasio被亞馬遜收購并整合燒掉了超過34 億美元的債務(wù)和股權(quán)。但最近幾周，Thrasio 裁員近 20%，收購的項(xiàng)目被減緩并縮減了收購范圍。H8Fesmc

許多初創(chuàng)公司的迅速崛起是因?yàn)槎嗄甑牡屠屎蜕鲜泄竟善睌?shù)量的下降讓更多投資者進(jìn)入風(fēng)險投資領(lǐng)域。這一趨勢在 2020 年加速，當(dāng)時刺激措施和控制新冠疫情的措施創(chuàng)造了大量廉價資本，一些投資者將資金投入初創(chuàng)公司，因?yàn)樾鹿谝咔槭箶?shù)字應(yīng)用程序和服務(wù)成為更熱門的資產(chǎn)類別。H8Fesmc

2021年全球的芯片初創(chuàng)企業(yè)的融資規(guī)模創(chuàng)歷史新高，達(dá)到了194億美元，同比增長了8%。芯片的開發(fā)成本很高，初創(chuàng)公司需要更多的啟動資金才能起步，風(fēng)投機(jī)構(gòu)對半導(dǎo)體初創(chuàng)公司情有獨(dú)鐘，就連半導(dǎo)體業(yè)內(nèi)巨頭也對初創(chuàng)公司充滿期待，希望借助初創(chuàng)公司的力量豐富自己的技術(shù)或者是業(yè)務(wù)布局。高通、英特爾、美光科技和英偉達(dá)就向諸多人工智能初創(chuàng)企業(yè)投資了數(shù)億美元。H8Fesmc

然而隨著許多大型基金經(jīng)理正在逃離初創(chuàng)公司。風(fēng)險資本家正在避開高估值，并要求公司減少支出并提高利潤率——這是在多年盈利能力讓位于增長之后的轉(zhuǎn)變。這種壓力，再加上下一次投資者支票來自何處的不確定性，促使幾個月前似乎還在飆升的初創(chuàng)公司解雇員工、削減營銷支出、取消項(xiàng)目，并盡其所能來賺錢。H8Fesmc

3 月，初創(chuàng)公司首席執(zhí)行官Doug Ludlow在Twitter 上警告其他創(chuàng)始人：“如果你的公司還沒有收支平衡，請立即想辦法。到 2022 年VC 將大規(guī)模撤退。”H8Fesmc

Doug Ludlow表示在VC撤退的環(huán)境下，“你必須把每一美元都當(dāng)作你可能擁有的最后一美元來對待”。H8Fesmc

Index Ventures 的風(fēng)險投資家Mike Volpi說，“這種趨勢是資本市場一個適當(dāng)?shù)男拚彩且粋€周期的結(jié)束。”十年來，投資者向初創(chuàng)企業(yè)投入了 1.3 萬億美元，每年產(chǎn)生數(shù)百家估值超過 10 億美元的公司，吸引了外國政府和頂級對沖基金的興趣。H8Fesmc

風(fēng)險投資基金在 2021 年籌集了 1320 億美元用于投資初創(chuàng)企業(yè)，幾乎是 2019 年的兩倍，是十年前籌集的資金總額的六倍，2022年基金的數(shù)量約為現(xiàn)在的三分之一。根據(jù) PitchBook Data 的數(shù)據(jù)，去年第四季度，風(fēng)險資本投資達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的 950 億美元。H8Fesmc

一些投資者表示，這筆錢太多，無法有效或明智地部署。根據(jù)風(fēng)險投資公司的數(shù)據(jù)，軟件初創(chuàng)公司認(rèn)為可以接受的估值倍數(shù)達(dá)到了年度經(jīng)常性收入的 100 倍，大約是該行業(yè)公司歷史標(biāo)準(zhǔn)的 10 倍。H8Fesmc

然而以高估值籌集大筆資金的初創(chuàng)公司面臨增長壓力，他們通過迅速增加員工和進(jìn)行收購來做到這一點(diǎn)。一些投資者和初創(chuàng)公司創(chuàng)始人表示，在一些公司，工作質(zhì)量下降，沒有考慮收購，領(lǐng)導(dǎo)層分心，現(xiàn)金消耗飆升。H8Fesmc

現(xiàn)在，一些在新冠疫情蔓延期間股價大幅上漲的上市科技公司正遭受股價的大幅度下跌。Facebook 母公司 Meta 和 Amazon 的股價今年以來下跌了30%以上，蘋果公司、微軟公司和Alphabet （Google母公司）的股價均下跌了20%左右，Netflix 的股價下跌了69%。自今年年初以來，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌了16%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)較11月的高點(diǎn)下跌了四分之一以上。H8Fesmc

市場開始認(rèn)為私營科技公司估值過高。隨著政府為對抗超過8%的通貨膨脹利率，回報要等到是未來幾年的初創(chuàng)公司的吸引力降低了。軟銀集團(tuán)周四報告稱，今年前三個月其大型科技公司投資組合虧損 262 億美元。軟銀表示，到明年3月，它將把初創(chuàng)企業(yè)投資的數(shù)量比去年減少一半或四分之三。H8Fesmc