財(cái)報(bào)解讀

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數(shù)據(jù)來(lái)源：公司財(cái)報(bào)，由芯謀研究整理H7Gesmc

首先來(lái)看中芯國(guó)際的成績(jī)。H7Gesmc

營(yíng)收上，2022年一季度中芯國(guó)際營(yíng)收達(dá)到118.54億人民幣，同比增長(zhǎng)高達(dá)62.6%；凈利潤(rùn)上，2022年一季度凈利潤(rùn)達(dá)到28.43億人民幣，同比增長(zhǎng)達(dá)到175.5%；晶圓銷售上，2022年一季度晶圓銷售量達(dá)到184.02萬(wàn)片（折合為8吋片），同比增長(zhǎng)了18.04%；在訂單如此爆滿的情況下，2022年一季度中芯國(guó)際的產(chǎn)能利用率更是達(dá)到了100.4%。H7Gesmc

中芯國(guó)際2022年一季度的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要有兩個(gè)原因，一是公司將原定的部分工廠歲修延后，沒(méi)有影響到訂單爆滿下的生產(chǎn)進(jìn)度。二是本輪疫情反彈對(duì)中芯國(guó)際在天津、深圳、北京的工廠的影響不大。H7Gesmc

接著來(lái)看華虹的成績(jī)。H7Gesmc

營(yíng)收上，2022年一季度華虹營(yíng)收達(dá)到40.37億人民幣，同比增長(zhǎng)達(dá)到了95.1%；凈利潤(rùn)上，2022年一季度凈利潤(rùn)達(dá)到6.92億人民幣，同比增長(zhǎng)387.9%；晶圓銷售上，2022年一季度晶圓銷售量達(dá)到105.7萬(wàn)片（折合為8吋片），同比增長(zhǎng)了58.04%；2022年一季度華虹的產(chǎn)能利用率達(dá)到了106.0%。H7Gesmc

對(duì)于華虹8吋，其平均價(jià)格上漲要遠(yuǎn)高于出貨量同比增長(zhǎng)幅度，所以供需緊張帶來(lái)的平均價(jià)格上漲是華虹8吋1季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)32.9%的核心因素。而對(duì)于華虹無(wú)錫來(lái)說(shuō)，從出貨量和平均價(jià)格同比增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)來(lái)看，營(yíng)收增長(zhǎng)的核心因素則明顯不同，出貨量增長(zhǎng)成為其1季度營(yíng)收增長(zhǎng)27.4%的核心因素。H7Gesmc

然后再來(lái)看華潤(rùn)微的成績(jī)。H7Gesmc

營(yíng)收上，2022年一季度華潤(rùn)微營(yíng)收達(dá)到25.14億人民幣，同比增長(zhǎng)22.94%；凈利潤(rùn)上，2022年一季度凈利潤(rùn)達(dá)到6.19億人民幣，同比增長(zhǎng)54.88%。H7Gesmc

華潤(rùn)微業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要系公司整體產(chǎn)能利用率高，對(duì)產(chǎn)品、業(yè)務(wù)和客戶進(jìn)行了結(jié)構(gòu)性優(yōu)化，產(chǎn)品銷售價(jià)格提升，產(chǎn)品獲利能力好于上年同期。H7Gesmc

挑戰(zhàn)

國(guó)內(nèi)三大制造廠業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅速，但我們也不能忽視當(dāng)下半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)存在的困難，從復(fù)雜多變的國(guó)際形勢(shì)，到國(guó)內(nèi)略有混亂的產(chǎn)業(yè)環(huán)境，無(wú)不潛在影響龍頭制造廠的發(fā)展。具體挑戰(zhàn)如下：H7Gesmc

首先，美國(guó)對(duì)華禁令升級(jí)，增添新的變數(shù)。自中興華為事件之后，美國(guó)開(kāi)始不斷加碼國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈的制裁。近期，據(jù)外媒報(bào)道，美商務(wù)部考慮擴(kuò)大禁止美國(guó)企業(yè)出售先進(jìn)芯片制造設(shè)備給中國(guó)公司的范圍，該禁令將影響上海華虹、長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)和長(zhǎng)江存儲(chǔ)等國(guó)內(nèi)知名半導(dǎo)體公司。目前國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈大量依靠國(guó)際供應(yīng)鏈，如關(guān)鍵設(shè)備及零部件供應(yīng)中斷，影響將非常嚴(yán)重。H7Gesmc

其次，技術(shù)優(yōu)勢(shì)國(guó)或地區(qū)組建聯(lián)盟，加大投資。當(dāng)下美國(guó)政府?dāng)M與韓國(guó)、日本和中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)組建Chip4芯片產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，對(duì)外封閉，對(duì)內(nèi)協(xié)作，通過(guò)封閉的技術(shù)聯(lián)盟，形成更緊密的小圈子。此外，美國(guó)、歐洲通過(guò)芯片法案方式來(lái)大力發(fā)展半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，韓國(guó)、日本都在以國(guó)家之力投資半導(dǎo)體。這些外部積極投資動(dòng)作，對(duì)我國(guó)發(fā)展不利。H7Gesmc

再者，部分境外企業(yè)擠壓本土企業(yè)發(fā)展空間。當(dāng)下國(guó)內(nèi)存在一些境外企業(yè)在大陸成立合資公司，這些公司表面上是與地方政府合資，實(shí)則半導(dǎo)體的專業(yè)性使團(tuán)隊(duì)無(wú)法替代。看似政府在當(dāng)中有合資，但對(duì)企業(yè)缺乏實(shí)際的控制力。這些企業(yè)搶占國(guó)內(nèi)資源，擠壓國(guó)內(nèi)企業(yè)生存空間，從而對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)造成一定影響。H7Gesmc

此外，國(guó)內(nèi)設(shè)計(jì)公司總體抗擊風(fēng)險(xiǎn)的思想準(zhǔn)備不足。國(guó)內(nèi)設(shè)計(jì)公司總體來(lái)看規(guī)模依然偏小、偏散，產(chǎn)品線相對(duì)較窄，延續(xù)性不強(qiáng)，受市場(chǎng)波動(dòng)的影響較大。加之近年來(lái)設(shè)計(jì)公司受地方政府追逐和資本熱捧，四處開(kāi)枝散葉，雖“枝繁葉茂”但“根基不深”，公司預(yù)知市場(chǎng)未來(lái)能力偏弱，缺乏自身中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃，遇到市場(chǎng)下行就急于砍單降價(jià)，追求“割肉止損”，盲目“快進(jìn)快出”，再加之近期疫情反復(fù)對(duì)供應(yīng)端和市場(chǎng)端也頗具影響，大部分設(shè)計(jì)企業(yè)沒(méi)有提前做好抵抗風(fēng)險(xiǎn)的思想準(zhǔn)備。H7Gesmc

建議

一，扶大扶強(qiáng)，以龍頭企業(yè)和成熟企業(yè)為產(chǎn)業(yè)提升抓手。無(wú)論是設(shè)計(jì)還是制造，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)最為突出的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)就是分散。而半導(dǎo)體這一規(guī)模效應(yīng)的產(chǎn)業(yè)，存在著一定的馬太效應(yīng)，龍頭企業(yè)、成熟企業(yè)擁有二三十年發(fā)展積累，發(fā)展中也經(jīng)歷了多年虧損，人才隊(duì)伍、客戶基礎(chǔ)、工藝能力、技術(shù)實(shí)力和運(yùn)營(yíng)管理都是非常成熟的。他們?cè)谕顿Y效率、轉(zhuǎn)化率以及客戶議價(jià)能力、設(shè)備采購(gòu)的價(jià)格優(yōu)勢(shì)、設(shè)備的交貨周期等都是新公司不能比擬的?，F(xiàn)在美國(guó)的思路也是強(qiáng)抓龍頭企業(yè)，大力度扶持本土的英特爾，并拉攏外部巨頭三星和臺(tái)積電。海外高度重視龍頭企業(yè)的引擎作用，我們更要高度重視對(duì)龍頭企業(yè)和成熟企業(yè)的發(fā)展，從政策、人才、資本、市場(chǎng)等多方面給予扶持，使其成為國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)不可撼動(dòng)的中流砥柱。H7Gesmc

二，國(guó)內(nèi)各大晶圓廠需抓緊時(shí)間，低調(diào)加速擴(kuò)產(chǎn)。過(guò)去一年中，國(guó)內(nèi)各大晶圓廠產(chǎn)能都有一定程度的提升，但擴(kuò)張程度仍不明顯。晶圓代工企業(yè)的重要特點(diǎn)就是追求規(guī)模效應(yīng)，在半導(dǎo)體需求總體逐步上升的情況下，行業(yè)景氣周期顯著加長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)晶圓代工廠需要大幅擴(kuò)張產(chǎn)能，才能更好地滿足國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)計(jì)公司的需求。但在擴(kuò)產(chǎn)的過(guò)程中，應(yīng)避免不切實(shí)際的夸大宣傳，低調(diào)踏實(shí)做事才是最正確的方式。H7Gesmc

三，設(shè)計(jì)公司主動(dòng)尋求產(chǎn)能綁定。去年缺芯時(shí)，國(guó)內(nèi)設(shè)計(jì)公司找門路，托關(guān)系，通過(guò)給政府寫(xiě)信找產(chǎn)能，甚至傳出有設(shè)計(jì)公司老總給晶圓廠銷售負(fù)責(zé)人“下跪”的震驚之舉。然而現(xiàn)在產(chǎn)能略有松動(dòng)，就開(kāi)始砍單，著實(shí)是“好了傷疤忘了疼”。國(guó)內(nèi)設(shè)計(jì)公司必須加強(qiáng)與代工廠合作綁定，為未來(lái)產(chǎn)能大戰(zhàn)作好準(zhǔn)備。據(jù)芯謀研究了解，現(xiàn)在國(guó)際設(shè)計(jì)公司正通過(guò)主動(dòng)加價(jià)、支付預(yù)定金、下巨額訂單、簽訂不可撤銷訂單等多種方式尋求代工廠確保產(chǎn)能穩(wěn)定。這不僅說(shuō)明了設(shè)計(jì)公司對(duì)未來(lái)前景的看好，更加印證了產(chǎn)能的重要性?，F(xiàn)在國(guó)內(nèi)設(shè)計(jì)公司多數(shù)并不缺錢，在當(dāng)下產(chǎn)能略有松動(dòng)的時(shí)候，對(duì)有實(shí)力的設(shè)計(jì)公司來(lái)說(shuō)，應(yīng)和代工廠建立持續(xù)性合作，通過(guò)商業(yè)手段以確保產(chǎn)能的穩(wěn)定供給。前事不忘，后事之師，不要忘記了當(dāng)年的“下跪和痛哭”。H7Gesmc

四，國(guó)內(nèi)各大代工廠應(yīng)加強(qiáng)人才隊(duì)伍建設(shè)，尤其是留住核心骨干。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的根本在于人才，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)要優(yōu)化人才引育方案，并以加強(qiáng)激勵(lì)的方式留住骨干人才。此次華虹在科創(chuàng)板謀求在科創(chuàng)板上市就是個(gè)很好的契機(jī)，利用好資本市場(chǎng)，制定更為細(xì)致且優(yōu)厚的獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制，盡最大可能阻止人才的外流。H7Gesmc

五，國(guó)內(nèi)晶圓廠應(yīng)繼續(xù)加深與國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)上下游的合作。由于制程工藝與世界先進(jìn)水平的差距，國(guó)內(nèi)優(yōu)秀的設(shè)計(jì)公司會(huì)更傾向于選擇境外晶圓廠進(jìn)行代工，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)上下游之間缺少互動(dòng)。這不僅存在一定的產(chǎn)業(yè)安全隱患，更導(dǎo)致了雙方缺乏對(duì)對(duì)方的了解。國(guó)內(nèi)晶圓代工廠應(yīng)加強(qiáng)與國(guó)內(nèi)芯片設(shè)計(jì)龍頭企業(yè)的合作，打通產(chǎn)業(yè)鏈路，形成共同成長(zhǎng)的良性局面。H7Gesmc

六，國(guó)內(nèi)晶圓廠應(yīng)積極展開(kāi)與國(guó)際龍頭企業(yè)的合作。當(dāng)下我們要以更加積極開(kāi)放的心態(tài)，加強(qiáng)與國(guó)際半導(dǎo)體企業(yè)尤其是龍頭企業(yè)的合作。一來(lái)中國(guó)龐大的市場(chǎng)對(duì)所有國(guó)際企業(yè)都有著巨大的吸引力，國(guó)際企業(yè)可以通過(guò)合作的方式來(lái)開(kāi)拓中國(guó)市場(chǎng)，這必然是互惠互利的雙贏局面。二來(lái)，國(guó)內(nèi)晶圓制造企業(yè)與國(guó)際設(shè)計(jì)公司合作，可以增加國(guó)內(nèi)企業(yè)在國(guó)際供應(yīng)鏈話語(yǔ)權(quán)，增加不可替代性。H7Gesmc