近日全球股市都出現(xiàn)不同程度的動(dòng)蕩。4月26日，滬市失守2900點(diǎn)，滬深兩市所有交易個(gè)股漲跌比為752：3982，兩市漲停45家，跌停283家。ljmesmc

5月第一周，美股標(biāo)普500指數(shù)連續(xù)第五周下跌，以科技股為主的納斯達(dá)克指數(shù)下跌1.5%，連續(xù)第五周下跌至少1%，是2002年8月以來(lái)連續(xù)下跌至少1%最長(zhǎng)的周數(shù)。ljmesmc

其中半導(dǎo)體板塊也受到了沖擊，美國(guó)市值最大的四家芯片制造商——英特爾、英偉達(dá)、AMD、美光在一周內(nèi)總共損失了近1100億美元的市值。英偉達(dá)的市值從4月1日的6651億美元跌至4月8日的5761億美元，一周內(nèi)蒸發(fā)約890億美元。ljmesmc

因此有一部分機(jī)構(gòu)、對(duì)沖基金“極度悲觀”，有投資經(jīng)理表示：“許多機(jī)構(gòu)和對(duì)沖基金都非?？纯瞻雽?dǎo)體行業(yè)。”他說(shuō)，負(fù)面情緒處于特朗普政府與中國(guó)的貿(mào)易摩擦以來(lái)的最高點(diǎn)。ljmesmc

中國(guó)半導(dǎo)體公司也有多家巨頭市值蒸發(fā)，如匯頂科技、韋爾股份均在一年內(nèi)蒸發(fā)1200億元。股價(jià)下跌是否意味著國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體公司的經(jīng)營(yíng)也一樣慘淡呢？ICViews統(tǒng)計(jì)了90余家上市半導(dǎo)體公司的2022年Q1財(cái)報(bào)，盡量客觀真實(shí)的還原中國(guó)半導(dǎo)體的第一季度。ljmesmc

IC設(shè)計(jì)公司

據(jù)中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2021年中國(guó)IC設(shè)計(jì)公司業(yè)數(shù)量達(dá)到2810家，2021年中國(guó)集成電路設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)銷(xiāo)售額為4519億元，占比43.2%?？梢哉f(shuō)中國(guó)IC設(shè)計(jì)企業(yè)的發(fā)展情況可以直接影響中國(guó)半導(dǎo)體整體市場(chǎng)的情況。ljmesmc

第一季度國(guó)內(nèi)的IC設(shè)計(jì)公司業(yè)務(wù)整體仍保持增長(zhǎng)，不過(guò)在ICViews統(tǒng)計(jì)的IC設(shè)計(jì)公司中，有四分之一的公司收入同比下降，包括恒玄科技、瑞芯微、華燦光電、普冉股份、博通集成、格科微、韋爾股份、炬芯科技、全志科技、晶豐明源、賽微微電，匯頂科技。ljmesmc

其中匯頂科技一季度收入跌幅最高，達(dá)到38.39%。根據(jù)匯頂科技的財(cái)報(bào)分析，業(yè)務(wù)的大幅度下降主要來(lái)自主力產(chǎn)品指紋識(shí)別芯片收入的大幅下滑。財(cái)報(bào)顯示，匯頂科技的指紋芯片第一季度收入為35.6億元同比下滑28.14%，同時(shí)毛利率下滑5.66個(gè)百分點(diǎn)。ljmesmc

另一家半導(dǎo)體巨頭韋爾股份第一季度營(yíng)收也出現(xiàn)了10%的下滑。韋爾股份將業(yè)績(jī)下滑歸因與智能手機(jī)市場(chǎng)出貨量下滑和國(guó)內(nèi)新一輪疫情的影響。ljmesmc

按照營(yíng)業(yè)收入的同比增速來(lái)看，國(guó)民技術(shù)以249.35%的增幅排名前列，國(guó)民技術(shù)表示強(qiáng)勁的增長(zhǎng)主要是來(lái)自于是公司通用MCU的業(yè)務(wù)。國(guó)民技術(shù)是集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)，產(chǎn)品主要圍繞信息安全、SoC、無(wú)線(xiàn)通信連接三大核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)，形成通用MCU、安全芯片及射頻芯片產(chǎn)品線(xiàn)。產(chǎn)品涉及通用MCU芯片、金融安全和物聯(lián)網(wǎng)安全芯片、可信計(jì)算芯片、智能卡芯片、超低功耗藍(lán)牙芯片等。ljmesmc

此外瀾起也在第一季度營(yíng)業(yè)收入增速也超過(guò)200%。第一季度瀾起收入9億，其中互連類(lèi)芯片產(chǎn)品線(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為5.75億元，較上年同期增長(zhǎng)94%；服務(wù)器平臺(tái)產(chǎn)品線(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為3.25億元，較上年同期增長(zhǎng)99倍，毛利率為12.44%。ljmesmc

消費(fèi)電子需求減弱，物聯(lián)網(wǎng)成增長(zhǎng)新動(dòng)力ljmesmc

以匯頂科技、韋爾股份為代表的營(yíng)收下降再次反映了消費(fèi)市場(chǎng)需求疲軟帶來(lái)的負(fù)面影響。瀾起科技的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)則展現(xiàn)了數(shù)據(jù)中心穩(wěn)定的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。AMD CEO蘇姿豐博士也在不久前的發(fā)布會(huì)上也表示目前一部分消費(fèi)市場(chǎng)確實(shí)出現(xiàn)疲軟。但同時(shí)蘇姿豐也強(qiáng)調(diào)，需求的疲軟不是在市場(chǎng)的所有部分。ljmesmc

塞翁失馬，焉知非福。“手機(jī)危機(jī)”也為國(guó)內(nèi)的設(shè)計(jì)廠商帶來(lái)了新的機(jī)遇，國(guó)民技術(shù)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)展現(xiàn)了物聯(lián)網(wǎng)的巨大驅(qū)動(dòng)力。例如，以智能電網(wǎng)和非電力物聯(lián)網(wǎng)芯片為主要產(chǎn)品的力合微，第一季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了10倍的翻番。ljmesmc

圍繞著物聯(lián)網(wǎng)，更多的智慧場(chǎng)景出現(xiàn)了業(yè)務(wù)機(jī)遇。用于TWS耳機(jī)的多功能交互傳感器芯片和音頻解碼芯片、用于智能手環(huán)/手表的健康傳感器芯片、主要用于智能手機(jī)的光線(xiàn)傳感器和ToF傳感器、用于物聯(lián)網(wǎng)的低功耗藍(lán)牙和NB-IoT芯片等已經(jīng)成為新的熱門(mén)賽道。ljmesmc

此外汽車(chē)行業(yè)也成為各IC設(shè)計(jì)廠商的重點(diǎn)領(lǐng)域，韋爾股份已經(jīng)在車(chē)載CIS賽道上發(fā)力，復(fù)旦微也發(fā)布了車(chē)規(guī)級(jí)MCU產(chǎn)品。ljmesmc

MCU市場(chǎng)火熱，國(guó)產(chǎn)替代成果初現(xiàn)ljmesmc

此外，第一季度的收入情況還反映出國(guó)產(chǎn)MCU廠商的成長(zhǎng)。ljmesmc

MCU代表廠商如兆易創(chuàng)新、復(fù)旦微、國(guó)民技術(shù)、中穎電子、芯?？萍?、國(guó)芯等廠商均表現(xiàn)不錯(cuò)。ljmesmc

4月兆易創(chuàng)新表示公司已經(jīng)累計(jì)出貨10億顆MCU芯片，其中2021年兆易創(chuàng)新MCU產(chǎn)品出貨量近4億顆。同時(shí)兆易創(chuàng)新也表示第一顆車(chē)規(guī)級(jí)MCU產(chǎn)品已流片并進(jìn)入客戶(hù)送樣測(cè)試階段，該產(chǎn)品主要面向通用車(chē)身市場(chǎng)，預(yù)計(jì)2022年中左右實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。兆易創(chuàng)新還表示今年會(huì)發(fā)布首顆M33內(nèi)核的車(chē)規(guī)MCU，其他規(guī)格和內(nèi)核的車(chē)規(guī)產(chǎn)品也在研發(fā)和規(guī)劃中。ljmesmc

IDM公司

在IDM企業(yè)中，功率半導(dǎo)體IDM企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)強(qiáng)勁的背后是功率半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)向好。ljmesmc

功率半導(dǎo)體下游領(lǐng)域廣泛，汽車(chē)電子、工業(yè)控制、可再生能源發(fā)電、5G基站、數(shù)據(jù)中心、計(jì)算機(jī)、照明、軌道交通和消費(fèi)電子等行業(yè)都離不開(kāi)功率半導(dǎo)體。2021年國(guó)內(nèi)功率半導(dǎo)體公司營(yíng)收增速均值為48.11%，總體營(yíng)收規(guī)模突破千億人民幣。ljmesmc

其中聞泰科技的營(yíng)收更是在本次統(tǒng)計(jì)的國(guó)內(nèi)公司中排名第一?？梢哉f(shuō)在功率半導(dǎo)體，國(guó)產(chǎn)公司已經(jīng)擁有了一席之地。聞泰科技旗下的安世半導(dǎo)體2021年的功率半導(dǎo)體營(yíng)收為6.72億美元(約合人民幣44.86億人民幣)在全局范圍內(nèi)排名第八。ljmesmc

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通過(guò)上圖可以看到，雖然多家功率半導(dǎo)體公司營(yíng)收保持增長(zhǎng)，但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)速度有所放緩。為了增強(qiáng)公司盈利能力，最有效的措施之一就是提高工藝以及良率。這就意味著企業(yè)靜下心來(lái)搞研發(fā)，三安光電財(cái)報(bào)顯示，公司第一季度在研發(fā)上投入金額增加較上年同期數(shù)增長(zhǎng)34.16%；華潤(rùn)微研發(fā)投入同比增加21.84%。ljmesmc

半導(dǎo)體設(shè)備與材料公司

半導(dǎo)體設(shè)備的國(guó)產(chǎn)替代效果初現(xiàn)ljmesmc

2022年第一季度，半導(dǎo)體設(shè)備公司整體收入都實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，并實(shí)現(xiàn)了盈利。這反映了晶圓制造、封測(cè)等市場(chǎng)需求的旺盛。同時(shí)也體現(xiàn)了國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備廠商在國(guó)產(chǎn)替代上的進(jìn)展，多家設(shè)備公司表示公司的產(chǎn)品開(kāi)始進(jìn)入國(guó)內(nèi)Fab的產(chǎn)線(xiàn)，實(shí)現(xiàn)批量供應(yīng)，也有公司表示已經(jīng)收獲重復(fù)訂單。ljmesmc

北方華創(chuàng)以21.36億成為2022年Q1收入最高的半導(dǎo)體設(shè)備公司，根據(jù)北方華創(chuàng)財(cái)報(bào)，2022Q1歸母凈利潤(rùn)2.06億元，同比+183.18%；扣非歸母凈利潤(rùn)1.55億元，同比+382.23%。ljmesmc

2021年北方華創(chuàng)的集成電路刻蝕機(jī)、PVD、CVD、ALD、立式爐、清洗機(jī)等多款新產(chǎn)品進(jìn)入國(guó)內(nèi)主流fab；泛半導(dǎo)體領(lǐng)域的光伏TOPCon關(guān)鍵設(shè)備批量供應(yīng)，Mini/MicroLED設(shè)備進(jìn)入主流產(chǎn)線(xiàn)，第三代半導(dǎo)體設(shè)備實(shí)現(xiàn)批量銷(xiāo)售。2022年Q1，北方華創(chuàng)表示1-2月，公司新增訂單超過(guò)30億元，同比增速超60%，在手訂單飽滿(mǎn)。ljmesmc

晶盛機(jī)電是Q1營(yíng)業(yè)利潤(rùn)最高的半導(dǎo)體設(shè)備公司，晶盛機(jī)電具有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的全自動(dòng)單晶生長(zhǎng)爐、多晶鑄錠爐、區(qū)熔硅單晶爐、藍(lán)寶石爐、碳化硅爐等晶體生長(zhǎng)設(shè)備；在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)8-12英寸大硅片制造用晶體生長(zhǎng)及加工裝備的國(guó)產(chǎn)化，并取得半導(dǎo)體材料裝備的領(lǐng)先地位；晶盛機(jī)電表示2022Q1在手訂單超222億，再次反應(yīng)了下游需求的旺盛。ljmesmc

芯源微是第一季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增速最快的半導(dǎo)體設(shè)備公司。芯源微是國(guó)內(nèi)目前唯一能提供前道涂膠顯影設(shè)備的廠商，offline涂膠顯影機(jī)產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)批量銷(xiāo)售，I-line涂膠顯影機(jī)已經(jīng)通過(guò)部分客戶(hù)驗(yàn)證并進(jìn)入量產(chǎn)銷(xiāo)售階段、KrF涂膠顯影機(jī)已經(jīng)通過(guò)客戶(hù)ATP驗(yàn)收。芯源微另一主要產(chǎn)品為單片物理清洗機(jī)目前在單片清洗機(jī)中市場(chǎng)規(guī)模占比約13%，2021年獲得中芯國(guó)際、上海華力、武漢新芯、廈門(mén)士蘭集科、揚(yáng)杰科技、青島芯恩、上海積塔等國(guó)內(nèi)多家Fab廠商的批量重復(fù)訂單，也是芯源微收入實(shí)現(xiàn)盈利能力大漲的因素之一。2022Q1芯源微的盈利指標(biāo)為近3年的季度最高水平，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)398%，扣非的同比增速為580%。ljmesmc

可以看到，目前國(guó)內(nèi)的半導(dǎo)體設(shè)備廠商已經(jīng)在一些領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了國(guó)產(chǎn)替代，從而帶動(dòng)業(yè)績(jī)的大幅度向好，這表明國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備的市場(chǎng)的潛力巨大。ljmesmc

半導(dǎo)體材料公司營(yíng)收普遍增長(zhǎng)

半導(dǎo)體材料公司上市的數(shù)量相對(duì)較少，根據(jù)已披露的財(cái)報(bào)，大部分公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較大。ljmesmc

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其中南大光電業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)最快，南大光電承擔(dān)了集成電路芯片制造用關(guān)鍵核心材料之一的193nm光刻膠材料的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。形成了MO源、電子特氣、ALD/CVD前驅(qū)體材料和光刻膠四大業(yè)務(wù)板塊。ljmesmc

硅片企業(yè)中環(huán)股份、滬硅產(chǎn)業(yè)營(yíng)業(yè)收入也都有不同程度增長(zhǎng)。中環(huán)股份的江蘇宜興的集成電路用 8-12 英寸大硅片項(xiàng)目產(chǎn)能爬坡順利；滬硅產(chǎn)業(yè)當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入同比大幅增加主要是由于隨公司產(chǎn)能的釋放，產(chǎn)品銷(xiāo)量大幅提升所致。ljmesmc

半導(dǎo)體封測(cè)公司

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可以看到半導(dǎo)體封測(cè)市場(chǎng)的第一梯隊(duì)企業(yè)與之后的企業(yè)差距較為明顯。其中長(zhǎng)電科技除了營(yíng)業(yè)收入增加，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)也實(shí)現(xiàn)了翻倍。盈利能力的提升主要系公司持續(xù)聚焦高成長(zhǎng)、高附加值的產(chǎn)品，積極優(yōu)化客戶(hù)及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。長(zhǎng)電科技的業(yè)績(jī)表明了半導(dǎo)體公司盈利能力的提高離不開(kāi)技術(shù)的推進(jìn)。ljmesmc

股票價(jià)格=實(shí)力嗎？

其實(shí)股票價(jià)格反應(yīng)的更多的是投資者對(duì)半導(dǎo)體行業(yè)的情緒。而影響半導(dǎo)體股價(jià)的原因有通貨膨脹、地緣政治等宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題也有擔(dān)憂(yōu)包括個(gè)人電腦和智能手機(jī)銷(xiāo)售疲軟、消費(fèi)者的悲觀情緒等。ljmesmc

與其說(shuō)是半導(dǎo)體市場(chǎng)很焦慮，不如說(shuō)是市場(chǎng)把焦慮傳遞到了半導(dǎo)體行業(yè)。ljmesmc

2021年，A股128半導(dǎo)體行業(yè)公司營(yíng)業(yè)收入平均值為61.05億元，同比增長(zhǎng)53.8%；2021年歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)平均值為7.02億元，同比增長(zhǎng)111.59%。ljmesmc

要看一個(gè)行業(yè)的實(shí)力，要關(guān)注的東西遠(yuǎn)遠(yuǎn)比股票價(jià)格更多。ljmesmc

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我們看到主營(yíng)EDA軟件的概倫電子與IP服務(wù)芯源股份的業(yè)績(jī)均穩(wěn)定向好。EDA與IP服務(wù)都是被國(guó)外廠商壟斷的產(chǎn)業(yè)，也是國(guó)產(chǎn)化的難點(diǎn)。雖然這兩家企業(yè)的規(guī)模與行業(yè)領(lǐng)先水平仍有差距，但其快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭正是國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)追趕的縮影。ljmesmc

這不但反映了中國(guó)的半導(dǎo)體技術(shù)進(jìn)步，同時(shí)也證明了這類(lèi)半導(dǎo)體公司的客戶(hù)，即半導(dǎo)體設(shè)計(jì)公司、IDM等公司的業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)張。ljmesmc

國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體的成長(zhǎng)離不開(kāi)資本市場(chǎng)的助力，但國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體的發(fā)展也不能看資本市場(chǎng)的“眼色”。ljmesmc