近期，國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司（以下簡稱“大基金一期”）頻頻出手減持半導(dǎo)體企業(yè)；與此同時(shí)，國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金二期股份有限公司（以下簡稱“大基金二期”）則加快了投資動作。這一退一進(jìn)之間，背后是國家大基金怎樣的投資策略？Iqaesmc

減持超10家 大基金一期有序退出

9月6日，瑞芯微發(fā)布公告稱，收到大基金一期發(fā)來的減持計(jì)劃實(shí)施進(jìn)展告知函，大基金一期自8月4日至9月3日期間，通過集中競價(jià)交易方式合計(jì)減持公司股份4167.90股，占公司總股本的1%。大基金一期本次減持計(jì)劃尚未實(shí)施完畢，剩余0.30%尚未減持。Iqaesmc

而在這之前不久，雅克科技等3家企業(yè)披露了大基金一期的減持計(jì)劃。據(jù)筆者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來大基金一期已陸續(xù)披露計(jì)劃減持超過10家半導(dǎo)體企業(yè)，包括兆易創(chuàng)新、晶方科技、國科微、長電科技、通富微電、安集科技等。Iqaesmc

從企業(yè)公告來看，大基金一期對各企業(yè)減持計(jì)劃的進(jìn)度不一，有的已經(jīng)減持完成，有的減持?jǐn)?shù)量過半、有的尚未減持。整體而言，大基金一期的減持比例/計(jì)劃減持比例均較小，大多介于1%~2%。Iqaesmc

作為國家級集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金，大基金一期接連減持引起了關(guān)注。事實(shí)上，這不是大基金一期首輪減持，其于2019年12月就開始啟動減持，2020年亦先后減持多家企業(yè)。值得一提的是，由于所投資大多數(shù)企業(yè)的股價(jià)已較此前有所上漲，大基金一期減持可謂收益頗豐。Iqaesmc

業(yè)界指出，大基金一期減持實(shí)屬正常市場操作，而并不意味著對半導(dǎo)體行業(yè)的不看好。Iqaesmc

據(jù)了解，大基金一期自2014年成立至今，已投資了20多家半導(dǎo)體上市公司，按照其自身規(guī)劃，2019年~2023年進(jìn)入回收期，因此減持或?qū)⑹浅B(tài)；此外，經(jīng)過數(shù)年發(fā)展，這些公司大多已具備良好的循環(huán)造血能力，大基金一期有選擇地分階段減持亦合理。Iqaesmc

近期頻頻出手 大基金二期投資加速

大基金一期有序退出的同時(shí)，大基金二期也正在加速投資布局。Iqaesmc

企查查信息顯示，9月1日，半導(dǎo)體存儲器公司深圳佰維存儲科技股份有限公司工商信息發(fā)生變更，注冊資本由1.66億元增至1.94億元，同時(shí)新增大基金二期等多家股東。佰維存儲成立于2010年9月，專注于半導(dǎo)體存儲器和先進(jìn)封測制造。Iqaesmc

7月22日，大基金二期投資了廣州慧智微電子有限公司。據(jù)官網(wǎng)介紹，廣州慧智微電子成立于2011年11月，總部位于廣州，是一家高性能微波射頻前端芯片提供商。該公司研發(fā)出有基礎(chǔ)專利的射頻前端可重構(gòu)技術(shù)，在全球率先實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破及規(guī)模商用。Iqaesmc

7月2日，中微公司定增結(jié)果出爐，在公告披露的定增認(rèn)購名單中，大基金二期赫然在列。根據(jù)公告，大基金二期獲配股數(shù)2444.03萬股，獲配金額25.00億元，認(rèn)購金額居首，約占中微公司該次定增發(fā)行金額的三成。Iqaesmc

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△根據(jù)企查查等公開資料整理Iqaesmc

6月8日，華潤微發(fā)布公告，全資子公司華潤微電子控股有限公司擬與大基金二期及重慶西永微電子產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)有限公司共同簽署投資協(xié)議，發(fā)起設(shè)立潤西微電子（重慶）有限公司，投資建設(shè)12吋功率半導(dǎo)體晶圓生產(chǎn)線項(xiàng)目。Iqaesmc

目前，上述提及的佰維存儲、廣州慧智微電子、中微公司均已發(fā)生工商變更，新增大基金二期為股東，潤西微電子（重慶）有限公司亦已注冊成立。Iqaesmc

而事實(shí)上，除了上述4項(xiàng)投資外，大基金二期近期還戰(zhàn)略投資入股南大光電旗下控股子公司寧波南大光電，并參與了格科微、中國電信的戰(zhàn)略配售。根據(jù)企查查資料，目前這幾項(xiàng)投資暫未顯示在大基金二期的對外投資信息上。Iqaesmc

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△根據(jù)南大光電等企業(yè)公告整理Iqaesmc

7月28日，南大光電發(fā)布公告稱，控股子公司寧波南大光電擬通過增資擴(kuò)股方式，引入戰(zhàn)略投資者大基金二期。大基金二期將以合計(jì)1.83億元的價(jià)格，認(rèn)購寧波南大光電的新增注冊資本6733.19萬元，持股比例18.33%。8月23日，南大光電公告披露，大基金二期向?qū)幉洗蠊怆娎U付出資款1.83億元，完成本次出資。Iqaesmc

8月10日，格科微和中國電信均披露了首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下初步配售結(jié)果及網(wǎng)上中簽結(jié)果，兩家企業(yè)的戰(zhàn)略配售名單上，均出現(xiàn)了大基金二期。其中，格科微的戰(zhàn)略配售，大基金二期獲配695.41萬股，獲配金額約為1.00億元；中國電信方面，大基金二期獲配1.72億股。Iqaesmc

一期退、二期進(jìn)，投資重點(diǎn)有所變化？

今年3月，國家開發(fā)銀行董事長趙歡在國新辦舉行推動銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展新聞發(fā)布會上表示，“我們也參與了大基金二期的設(shè)立工作，募集了2000億資金，現(xiàn)在已經(jīng)全面進(jìn)入了投資階段。”Iqaesmc

從投資時(shí)間節(jié)點(diǎn)上看，大基金二期今年以來的投資動作比較集中地出現(xiàn)在第二、第三季度。尤其進(jìn)入第三季后，大基金二期明顯加速了投資步伐，進(jìn)入密集投資期，后續(xù)布局值得期待。Iqaesmc

從被投企業(yè)所在領(lǐng)域來看，大基金二期的投資同樣覆蓋了芯片設(shè)計(jì)、制造、封測、材料以及設(shè)備等產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，但亦可看到目前仍較多投向了制造環(huán)節(jié)，如中芯國際、中芯南方、中芯京城、睿力集成、潤西微電子等，還有材料、設(shè)備等環(huán)節(jié)的企業(yè)，如南大光電、中微公司等。Iqaesmc

有券商報(bào)告指出，大基金二期將圍繞半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈，更聚焦設(shè)備、材料領(lǐng)域，加大投資。而大基金一期的良性退出，將更有利于大基金二期將資金針對性地投入到較為薄弱的領(lǐng)域上來，以打造更良好的生態(tài)。Iqaesmc