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半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)是糟糕的生意,為何國內(nèi)資本如此追捧?

如果說最近的幾樁大規(guī)模半導(dǎo)體業(yè)界并購案──NXP -Freescale、Avago-Broadcom與 Intel-Altera──提供了一些線索,似乎芯片企業(yè)要抬高身價的唯一方法就是透過更多的整并,而且在變得更大的同時也需要去除多余脂肪……

如果說最近的幾樁大規(guī)模半導(dǎo)體業(yè)界并購案──NXP -Freescale、Avago-Broadcom與 Intel-Altera──提供了一些線索,似乎芯片企業(yè)要抬高身價的唯一方法就是透過更多的整并,而且在變得更大的同時也需要去除多余脂肪。 在西方投資人的眼中,半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域已經(jīng)是一種糟糕的生意;但完全相反的是,半導(dǎo)體在中國當(dāng)?shù)乇徽J為是穩(wěn)固可靠的產(chǎn)業(yè),不只是中國中央政府這么認為,中國各省分地方政府與私人投資企業(yè)也有同樣的看法。 為何會有這么大的差異?有一種解釋是,中國芯片企業(yè)的發(fā)展較慢,只要他們?nèi)栽谂s上全球市場的步伐,它們就仍在迅速成長的軌道上,也因此吸引中國的投資者。

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你記得中國在過去幾十年以計劃經(jīng)濟形式推動本土半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè),但這次主要推手不是民族主義,而是財務(wù)操作以及快速的“投資回收”,吸引中國投資者自動將錢注入芯片產(chǎn)業(yè)?!斑@次不是政府的單方面扶持。”當(dāng)?shù)匦酒髽I(yè)表示:“就連中國中央都熱衷于投資報酬率?!? 中國政府成立了一個“國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金”,在2014至2017年之間執(zhí)行1,200億人民幣(約200億美元)的投資計劃;此外,中國地方政府與私募基金企業(yè)也將總計投資6,000億人民幣(約1,000億美元),推動對擁有關(guān)鍵技術(shù)能力的海外企業(yè)之策略收購。 目前中國股票市場正處于歷史高點,資金遍地,似乎人人都在談交易;有數(shù)家中國的無晶圓廠芯片企業(yè)對我說,要找錢一點都不難。不過也有一位美國芯片企業(yè)高層告訴我,中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)現(xiàn)在正經(jīng)歷資金狂熱,過程其實是雜亂無章的。 舉例來說,當(dāng)一家中國將投資交易放上臺面,就會開始尋求資金;通常中國政府不會提供預(yù)付款項,只有一小部分資金是來自政府,其余則是由投資者填補。達到承諾的過程以及推動官方協(xié)助保持承諾會是一個冗長費時的過程,或是讓人困惑的來來回回游戲。 任何一家招募投資的公司都必須證明那是具備快速成長前景的、能為投資者“很快”帶來可觀報酬的生意。以下是幾個根據(jù)筆者觀察,中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)目前最熱的幾個話題。 本文下一頁:對內(nèi)存產(chǎn)業(yè)的野心

本文授權(quán)編譯自EE Times,版權(quán)所有,謝絕轉(zhuǎn)載 {pagination} 1. 對內(nèi)存產(chǎn)業(yè)的野心 目前中國沒有本土的大規(guī)模內(nèi)存制造商,而根據(jù)來自當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)界高層的訊息,中國有意大舉發(fā)展內(nèi)存產(chǎn)業(yè)。 北京清華大學(xué)教授、中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會副主席魏少軍在接受EETimes 美國版記者專訪時表示,中國的國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金有很大一部分是用以推動本土半導(dǎo)體制造業(yè),比例據(jù)說高達七成,其余則是分配給芯片設(shè)計產(chǎn)業(yè);魏少軍雖然避談特定的產(chǎn)品或晶圓代工廠類別,但產(chǎn)業(yè)觀察家認為資金主要會投入內(nèi)存制造業(yè)。

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中芯國際(SMIC)在早期也生產(chǎn)內(nèi)存,但最后還是不得不封存該虧損的事業(yè);他們永遠也無法在全球市場上競爭。武漢新芯(XMC)是目前唯一生產(chǎn)內(nèi)存的晶圓代工廠,為Spansion制造NAND芯片(現(xiàn)在Spansion已經(jīng)被Cypress收購);今年稍早,新芯與Spansion合作開發(fā)3D NAND,也宣布為北京的GigaDevice生產(chǎn)NOR閃存。 產(chǎn)業(yè)界人士認為,如果中國要再戰(zhàn)內(nèi)存,最好是與大型IDM廠合作,例如三星電子(Samsung)就是一個理想對象。三星在中國西安的內(nèi)存生產(chǎn)線,大約一年前開始量產(chǎn)先進的NAND閃存;不過展訊(Spreadtrum)執(zhí)行長李力游對此表示懷疑:“眾所周知三星對于西安的內(nèi)存生產(chǎn)線極其保密,我無法想象三星在未來會有合作伙伴?!? 本文下一頁:展訊準(zhǔn)備把公司規(guī)模擴大一倍

{pagination} 2. 展訊準(zhǔn)備把公司規(guī)模擴大一倍 在美國半導(dǎo)體企業(yè)因為大型收購案而裁減員工的同時,展訊則是背道而馳;該公司是“用錢堆起一家中國芯片企業(yè)”的活生生案例。 第一步是來自紫光集團的投資,協(xié)助展訊與銳迪科(RDA)合并,不過這兩家變成中國本土企業(yè)的公司因此從美國那斯達克股市下市;第二步是去年秋天英特爾的15億美元投資,英特爾取得兩成的展訊/銳迪科股權(quán)。 李力游表示,資金挹注讓展訊/銳迪科擁有進行其他公司收購、招募更多人才以及開發(fā)新技術(shù)的能力,包括從歐洲、臺灣與美國延攬菁英;而他也透露,展訊正在考慮其他有潛力的收購計劃。展訊股票在美國下市之后,目前已經(jīng)將員工數(shù)擴充到4,000人,預(yù)計今年底將進一步增加至5,500人。

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資金也能買到市占率;李力游表示,今年第一季是展訊營收與出貨創(chuàng)新高、表現(xiàn)前所未有之好的一季,目前該公司在全球手機(智能型手機與功能型手機加總)處理器市場的市占率達到22%:“要在這個領(lǐng)域上穩(wěn)占一席之地,你需要有市占率,沒有大量的業(yè)務(wù)無法生存。” 展訊是否能成為手機處理器市場上的巨頭高通(Qualcomm)、聯(lián)發(fā)科(Mediatek)的真正對手還有待觀察,而李力游也坦承:“錢能讓我們做一些特定的事情,但不能真的買到生意。”至少在目前,中國已經(jīng)把展訊捧成手機芯片市場的本土天王,并期盼該公司能繼續(xù)成長。 本文下一頁:尋求更多的收購對象

本文授權(quán)編譯自EE Times,版權(quán)所有,謝絕轉(zhuǎn)載 {pagination} 3. 中國尋求更多的收購對象 雖然魏少軍指出,中國的國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金對于芯片制造產(chǎn)業(yè)興趣較大,不過中國的私募基金企業(yè)熱衷于收購有技術(shù)能力的公司,期望強化中國本地半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè),甚至進一步在全球市場有大躍進。 中國官方資金已經(jīng)在過去兩年收購了數(shù)家原屬美國的芯片企業(yè),包括Montage Technology Group、展訊與銳迪科。此外在去年4月,中國私募股權(quán)企業(yè)Hua Capital Management 、CITIC Capital Holdings與GoldStone Investment,以每股29.75美元、總計19億美元的現(xiàn)金,收購智能型手機與平板裝置攝影機芯片企業(yè)OmniVision。

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恩智浦半導(dǎo)體(NXP)幾天前宣布將把RF Power業(yè)務(wù),以18億美元出售給中國官方投資企業(yè)Jianguang Asset Management,以確保其先前宣布的與飛思卡爾(Freescale)之合并案能順利獲得批準(zhǔn)。此外美國SRAM企業(yè)Integrated Silicon Solutions Inc. (ISSI),最近正成為Cypress與中國風(fēng)險資金企業(yè)Uphill Investment競相出價收購的對象。

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責(zé)編:Quentin
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Junko Yoshida
ASPENCORE全球聯(lián)席總編輯,首席國際特派記者。曾任把口記者(beat reporter)和EE Times主編的Junko Yoshida現(xiàn)在把更多時間用來報道全球電子行業(yè),尤其關(guān)注中國。 她的關(guān)注重點一直是新興技術(shù)和商業(yè)模式,新一代消費電子產(chǎn)品往往誕生于此。 她現(xiàn)在正在增加對中國半導(dǎo)體制造商的報道,撰寫關(guān)于晶圓廠和無晶圓廠制造商的規(guī)劃。 此外,她還為EE Times的Designlines欄目提供汽車、物聯(lián)網(wǎng)和無線/網(wǎng)絡(luò)服務(wù)相關(guān)內(nèi)容。 自1990年以來,她一直在為EE Times提供內(nèi)容。
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