國際電子商情訊 Spansion目前正準(zhǔn)備高調(diào)卷土重來,這次能否成功,抑或再次失敗?分析師對Spansion的前景眾說紛紜。
上個月,Spansion表示,它已經(jīng)在美國破產(chǎn)保護(hù) 法(Chapter 11)的框架下實現(xiàn)了重組。如聲明中指出的,2009年3月1日,Spansion(總部位于加州Sunnyvale)申請了破產(chǎn)保護(hù)。 這家NOR閃存制造商的破產(chǎn)重組有些姍姍來遲。其重組預(yù)計應(yīng)該在2010年第一季度完成。
“Spansion呆在破產(chǎn)保護(hù)期的時間比計劃的長了4個月,也失去了更多的市場份額”新公司的介紹如是說。它還承擔(dān)了“與破產(chǎn)有關(guān)的額外2600萬美元的現(xiàn)金成本?!?
在積極的方面,Spansion和競爭對手的業(yè)務(wù)都面臨利好。“預(yù)料之外的NAND/NOR閃存供應(yīng)吃緊,使產(chǎn)品賣價比預(yù)期的好,”Spansion表示。
在重組階段,Spansion將業(yè)務(wù)重點集中于服務(wù)嵌入式應(yīng)用和若干具體無線應(yīng)用。在根據(jù)破產(chǎn)保護(hù) 法重組后,Spansion還發(fā)布了幾條消息。
例如,在5月,Spansion宣布它在日本成立了新的子公司——Spansion Nihon,它是由花1250萬美元收購Spansion原來的子公司Spansion Japan的分銷業(yè)務(wù)組建的。Spansion Nihon將繼續(xù)主要通過富士通的銷售渠道服務(wù)日本市場,從而延續(xù)了Spansion和富士通之間源遠(yuǎn)流長的伙伴關(guān)系,兩家公司的合作可以追溯到2003年、AMD和富士通創(chuàng)建Spansion時起。
Spansion Japan(位于會津若松市)將繼續(xù)制造晶圓,并以代工伙伴的身份向Spansion提供特定服務(wù)(sort service)。 Spansion Japan不再是Spansion的一部分,它也在起訴Spansion。
今年3月,“Spansion Japan向美國破產(chǎn)法院提交了修改后的一般無擔(dān)保債權(quán)申請,聲稱它因2009年11月19日簽發(fā)的代工協(xié)議否決令(foundry agreement rejection order)蒙受了約9.36億美元的損失。Spansion認(rèn)為,它有充足證據(jù)辯駁Spansion Japan的索賠金額,并準(zhǔn)備積極應(yīng)訴,”一份文件表示。
5月,投資集團(tuán)Silver Lake旗下的中間市場投資機構(gòu)Silver Lake Sumeru,宣布最近完成了對Spansion的一輪投資。該機構(gòu)指派了兩名成員進(jìn)入Spansion董事會以協(xié)助Spansion將其經(jīng)營戰(zhàn)略從資本密集、四面開花的閃存業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型為一家專注于服務(wù)可產(chǎn)生現(xiàn)金流的嵌入式與特定無線市場的供應(yīng)商。
上周,基于“新起點會計學(xué)(fresh-start accounting)”,Spansion公司新提供了一份關(guān)于今年第二季度的復(fù)雜預(yù)測報告。根據(jù)通用會計準(zhǔn)則(GAPP),Spansion預(yù)計,其第二季度銷售額將為2.4到2.6億美元;GAPP收入預(yù)計為2.9到3.3億美元。
若不按照GAPP(non-GAPP)算法,預(yù)計Spansion第二季度的銷售額將為2.85到3.05億美元;非GAPP收入預(yù)計為1500萬到3000萬美元。按“新起點會計學(xué)”做出的2.94億美元的下調(diào),是使不按照GAPP算法算出的收益減少的原因。
據(jù)Spansion預(yù)測,其2010年全年凈銷售額將為11.5到12.4億美元;調(diào)整后的未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利潤(EBITDA)為2.6到3億美元。
本周,Spansion宣布,它已獲準(zhǔn)于紐約證交所(NYSE)掛牌發(fā)行普通股。Spansion預(yù)計將于 2010 年 6月 23 日左右開始以代碼“CODE”進(jìn)行交易。Spansion以前是在NYSE Amex (美國證券交易所)進(jìn)行股票買賣的,從2010 年 5月 18日開始,Spansion從美國證券交易所轉(zhuǎn)至紐約證交所。
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Spansion這次會修成正果嗎?時間會給出答案,因為它面臨挑戰(zhàn)。
分析師眾說紛紜。Forward Insights的分析師Gregory Wong認(rèn)為,Spansion的財務(wù)問題主要是因其舉債投資12英寸晶圓廠造成的,而當(dāng)時市場又飽和了。Spansion公司在日本有一個12英寸晶圓廠。 但Spansion Japan應(yīng)已接管了該工廠。
Wong指出:“作為一家瘦身機構(gòu)以及在采取輕資產(chǎn)戰(zhàn)略后,Spansion應(yīng)能作為專注于嵌入式市場的較小型企業(yè),在市場上占有一席之地;但它也得應(yīng)對旺宏、華邦等更強勢對手的挑戰(zhàn)。”
“鄭重聲明:我看好Spansion。他們戲劇性地重新設(shè)定了目標(biāo)?!?Objective-Analysis的分析師Jim Handy說。
“過去,Spansion與Numonyx都試圖通過打高密度NOR產(chǎn)品的價格戰(zhàn)來抵抗NAND+NOR或全NAND方案在其最大的拍照手機市場取NOR而代之,”Handy說?!斑@迫使這兩家廠商以過度超前且成本高昂的方式轉(zhuǎn)移至更先進(jìn)工藝,也使其NOR產(chǎn)品價格成為 NAND產(chǎn)品價格急劇下跌的‘人質(zhì)’。”
現(xiàn)在,Spansion采取了不同的戰(zhàn)略?!靶耂pansion砍掉了那部分業(yè)務(wù),保留了用于手機內(nèi)不與NAND競爭的那部分NOR,以及用于手機以外所有應(yīng)用的NOR,”Handy說?!霸谶@些市場,他們可能具有比其它所有NOR廠商都低的成本構(gòu)成,因此它比眾多小型NOR制造商更有競爭力,并將與Micron與Numonyx肉搏?!?
Web-Feet Research的總裁Alan Niebel認(rèn)為,“借助Spansion目前采取的穩(wěn)健管理風(fēng)格以及其在2007與2008年的資本投資,我認(rèn)為Spansion這次會撥亂反正?!?
Niebel說:“目前NOR的缺貨與價格上揚局面,有望使Spansion實現(xiàn)其2010年11.5到12.4億美元的銷售目標(biāo)。就其命運和角色而言,我認(rèn)為Spansion仍將在NOR市場也許還包括某些特定NAND市場占有一席之地。如果接下來的3到5年市場持續(xù)看好,也許該公司能重新回到年營收20億美元的水平。否則,在以后三年,就收益看,它將不會大起大落。
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責(zé)編:Quentin