國際電子商情訊 Spansion目前正準(zhǔn)備高調(diào)卷土重來，這次能否成功，抑或再次失敗？分析師對Spansion的前景眾說紛紜。 上個月，Spansion表示，它已經(jīng)在美國破產(chǎn)保護(hù) 法(Chapter 11)的框架下實現(xiàn)了重組。如聲明中指出的，2009年3月1日，Spansion(總部位于加州Sunnyvale)申請了破產(chǎn)保護(hù)。 這家NOR閃存制造商的破產(chǎn)重組有些姍姍來遲。其重組預(yù)計應(yīng)該在2010年第一季度完成。 “Spansion呆在破產(chǎn)保護(hù)期的時間比計劃的長了4個月，也失去了更多的市場份額”新公司的介紹如是說。它還承擔(dān)了“與破產(chǎn)有關(guān)的額外2600萬美元的現(xiàn)金成本?！? 在積極的方面，Spansion和競爭對手的業(yè)務(wù)都面臨利好。“預(yù)料之外的NAND/NOR閃存供應(yīng)吃緊，使產(chǎn)品賣價比預(yù)期的好，”Spansion表示。 在重組階段，Spansion將業(yè)務(wù)重點集中于服務(wù)嵌入式應(yīng)用和若干具體無線應(yīng)用。在根據(jù)破產(chǎn)保護(hù) 法重組后，Spansion還發(fā)布了幾條消息。 例如，在5月，Spansion宣布它在日本成立了新的子公司——Spansion Nihon，它是由花1250萬美元收購Spansion原來的子公司Spansion Japan的分銷業(yè)務(wù)組建的。Spansion Nihon將繼續(xù)主要通過富士通的銷售渠道服務(wù)日本市場，從而延續(xù)了Spansion和富士通之間源遠(yuǎn)流長的伙伴關(guān)系，兩家公司的合作可以追溯到2003年、AMD和富士通創(chuàng)建Spansion時起。 Spansion Japan（位于會津若松市）將繼續(xù)制造晶圓，并以代工伙伴的身份向Spansion提供特定服務(wù)（sort service）。 Spansion Japan不再是Spansion的一部分，它也在起訴Spansion。 今年3月，“Spansion Japan向美國破產(chǎn)法院提交了修改后的一般無擔(dān)保債權(quán)申請，聲稱它因2009年11月19日簽發(fā)的代工協(xié)議否決令（foundry agreement rejection order）蒙受了約9.36億美元的損失。Spansion認(rèn)為，它有充足證據(jù)辯駁Spansion Japan的索賠金額，并準(zhǔn)備積極應(yīng)訴，”一份文件表示。 5月，投資集團(tuán)Silver Lake旗下的中間市場投資機構(gòu)Silver Lake Sumeru，宣布最近完成了對Spansion的一輪投資。該機構(gòu)指派了兩名成員進(jìn)入Spansion董事會以協(xié)助Spansion將其經(jīng)營戰(zhàn)略從資本密集、四面開花的閃存業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型為一家專注于服務(wù)可產(chǎn)生現(xiàn)金流的嵌入式與特定無線市場的供應(yīng)商。 上周，基于“新起點會計學(xué)（fresh-start accounting）”，Spansion公司新提供了一份關(guān)于今年第二季度的復(fù)雜預(yù)測報告。根據(jù)通用會計準(zhǔn)則（GAPP），Spansion預(yù)計，其第二季度銷售額將為2.4到2.6億美元；GAPP收入預(yù)計為2.9到3.3億美元。 若不按照GAPP（non-GAPP）算法，預(yù)計Spansion第二季度的銷售額將為2.85到3.05億美元；非GAPP收入預(yù)計為1500萬到3000萬美元。按“新起點會計學(xué)”做出的2.94億美元的下調(diào)，是使不按照GAPP算法算出的收益減少的原因。 據(jù)Spansion預(yù)測，其2010年全年凈銷售額將為11.5到12.4億美元；調(diào)整后的未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利潤（EBITDA）為2.6到3億美元。 本周，Spansion宣布，它已獲準(zhǔn)于紐約證交所（NYSE）掛牌發(fā)行普通股。Spansion預(yù)計將于 2010 年 6月 23 日左右開始以代碼“CODE”進(jìn)行交易。Spansion以前是在NYSE Amex （美國證券交易所）進(jìn)行股票買賣的，從2010 年 5月 18日開始，Spansion從美國證券交易所轉(zhuǎn)至紐約證交所。 ［轉(zhuǎn)下一頁：分析師眾說紛紜］

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{pagination} Spansion這次會修成正果嗎？時間會給出答案，因為它面臨挑戰(zhàn)。 分析師眾說紛紜。Forward Insights的分析師Gregory Wong認(rèn)為，Spansion的財務(wù)問題主要是因其舉債投資12英寸晶圓廠造成的，而當(dāng)時市場又飽和了。Spansion公司在日本有一個12英寸晶圓廠。 但Spansion Japan應(yīng)已接管了該工廠。 Wong指出：“作為一家瘦身機構(gòu)以及在采取輕資產(chǎn)戰(zhàn)略后，Spansion應(yīng)能作為專注于嵌入式市場的較小型企業(yè)，在市場上占有一席之地；但它也得應(yīng)對旺宏、華邦等更強勢對手的挑戰(zhàn)。” “鄭重聲明：我看好Spansion。他們戲劇性地重新設(shè)定了目標(biāo)?！?Objective-Analysis的分析師Jim Handy說。 “過去，Spansion與Numonyx都試圖通過打高密度NOR產(chǎn)品的價格戰(zhàn)來抵抗NAND+NOR或全NAND方案在其最大的拍照手機市場取NOR而代之，”Handy說?！斑@迫使這兩家廠商以過度超前且成本高昂的方式轉(zhuǎn)移至更先進(jìn)工藝，也使其NOR產(chǎn)品價格成為 NAND產(chǎn)品價格急劇下跌的‘人質(zhì)’。” 現(xiàn)在，Spansion采取了不同的戰(zhàn)略?！靶耂pansion砍掉了那部分業(yè)務(wù)，保留了用于手機內(nèi)不與NAND競爭的那部分NOR，以及用于手機以外所有應(yīng)用的NOR，”Handy說?！霸谶@些市場，他們可能具有比其它所有NOR廠商都低的成本構(gòu)成，因此它比眾多小型NOR制造商更有競爭力，并將與Micron與Numonyx肉搏?！? Web-Feet Research的總裁Alan Niebel認(rèn)為，“借助Spansion目前采取的穩(wěn)健管理風(fēng)格以及其在2007與2008年的資本投資，我認(rèn)為Spansion這次會撥亂反正?！? Niebel說：“目前NOR的缺貨與價格上揚局面，有望使Spansion實現(xiàn)其2010年11.5到12.4億美元的銷售目標(biāo)。就其命運和角色而言，我認(rèn)為Spansion仍將在NOR市場也許還包括某些特定NAND市場占有一席之地。如果接下來的3到5年市場持續(xù)看好，也許該公司能重新回到年營收20億美元的水平。否則，在以后三年，就收益看，它將不會大起大落。

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